放心去飞
公司公布2022年半年报,实现营业总收入19.93亿,同比增长64.54%,实现归母净利润2.75亿,同比增长30.28%,实现扣非归母净利润2.50亿,同比增长26.18%。其中单二季度营业收入10.01亿,同比增长41.8%,归母净利润1.55亿,同比增长28.1%,环比增长29.2%。
点评
车市下行期,业绩逆势高增长。汽车行业在今年二季度销量同比、环比分别下滑13.3%、14.7%,主要原因有1)上海作为汽车制造业的主要城市,受疫情影响最为严重,影响汽车的生产;2)芯片短缺和原材料暴涨带来的成本上升,影响了汽车企业的经营;3)产业周期层面,二季度一般为汽车的淡季。新能源汽车渗透率不断提升,整体产销保持了高速增长,2022年上半年,新能源汽车产销分别完成266.1万辆和260万辆,同比均增长1.2倍,渗透率达到21.6%。公司主营业务为新能源车零部件,充分受益新能源车的逆势增长,2022年Q2实现归母净利润1.55亿,同比增长28.1%,环比增长29.2%。
产品不断创新,客户持续拓展。公司同时掌握压铸、锻造、挤出三大铝合金成型工艺,可以生产新能源车不同类型产品,2022年上半年公司设计的轻量化汽车底盘转向节完成实际交付,填补了国内该类产品空白。客户方面,公司新增取得国内新能源车龙头企业的多个项目定点,优化了客户结构,预计项目贡献年收入4亿,未来有望进一步取得该客户的动力系统、热管理系统、底盘系统等核心系统项目。
切入户储赛道,发展空间巨大。“双碳”顶层逻辑推动全球能源转型,新能源装机量、发电量占比不断提升,而新能源的间歇性、不稳定性的问题日益凸显,新型储能需求应运而生,2021年全球储能累计装机为25.4GW,同比增长67.7%。户用储能是新型储能的应用场景之一第一,海外电价受到能源大通胀、地缘局势影响,不断提升;第二,海外各国政策推进户储装机;第三,热泵以及新能源车的普及带动新的用电需求。以上因素促进户储井喷式增长,根据GGII数据显示,2021年全球户储新增装机6.4GWh,2022年有望达到15GWh,2025年有望达到100GWh,4年CAGR为99%。公司成功拿下国外某头部新能源客户户储产品的定点通知书,提供储能产品铝合金部件,切入户储蓝海市场,未来增长可期。
不止于汽车零部件,打造铝加工平台型公司。公司2013年就与特斯拉开始合作,并成为其零部件一级供应商,并长期保持密切的合作关系。
如今公司成功切入户储赛道,户储业务有望成为公司新的成长动力。未来随着公司产品的不断丰富,户储业务占比的提升,公司业务构成将逐步丰富,公司估值体系有望重塑。
重视产品研发,持续注入成长内生动力。公司2022年上半年研发费用为7732万元,同比增加42%。公司今年成立了新的系统集成事业部,公司研发内容丰富包括新能源车被动安全系统、铝合金底盘系统、新能源储能系统及智能机器人轻量化骨架等前沿产品;研发环节完整包括产品的材料开发、同步设计、制造工艺、试验验证;研发合作权威
合作方包括中科院金属材料研究所、清华大学、上海交大等。公司的新事业部的研究,将为公司的产品创新增添内生动力,为公司的成长打下坚实基础。
盈利预测与投资评级公司步入户储赛道,我们提高公司业绩预期,预计公司2022-2024年营收分别是46.0、69.8、96.4亿元,同比增长52.2%、51.8%、38.0%;归母净利润分别是6.6、10.2、14.7亿元,同比增长58.6%、55.4%和43.9%,维持“买入”评级。
风险因素汽车销量不及预期风险、汽车轻量化政策落地不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险。
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当天黑洞概念涨幅2.47%,涨幅领先个股为天银机电、贵绳股份
5月29日Facebook概念涨幅1.94%,涨幅领先个股为琏升科技、飞荣达
今日航空行业早盘高开0.13%收出上下影中阳线,黄金时间线显示今天是时间窗
当天消费电子概念涨幅2.41%,涨幅领先个股为超频三、光大同创
今日混合现实概念在涨幅排行榜位居第4,涨幅领先个股为亿道信息、双象股份
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旭升股份-603305-步入户储赛道,打造铝加工平台型公司
公司公布2022年半年报,实现营业总收入19.93亿,同比增长64.54%,实现归母净利润2.75亿,同比增长30.28%,实现扣非归母净利润2.50亿,同比增长26.18%。其中单二季度营业收入10.01亿,同比增长41.8%,归母净利润1.55亿,同比增长28.1%,环比增长29.2%。
点评
车市下行期,业绩逆势高增长。汽车行业在今年二季度销量同比、环比分别下滑13.3%、14.7%,主要原因有1)上海作为汽车制造业的主要城市,受疫情影响最为严重,影响汽车的生产;2)芯片短缺和原材料暴涨带来的成本上升,影响了汽车企业的经营;3)产业周期层面,二季度一般为汽车的淡季。新能源汽车渗透率不断提升,整体产销保持了高速增长,2022年上半年,新能源汽车产销分别完成266.1万辆和260万辆,同比均增长1.2倍,渗透率达到21.6%。公司主营业务为新能源车零部件,充分受益新能源车的逆势增长,2022年Q2实现归母净利润1.55亿,同比增长28.1%,环比增长29.2%。
产品不断创新,客户持续拓展。公司同时掌握压铸、锻造、挤出三大铝合金成型工艺,可以生产新能源车不同类型产品,2022年上半年公司设计的轻量化汽车底盘转向节完成实际交付,填补了国内该类产品空白。客户方面,公司新增取得国内新能源车龙头企业的多个项目定点,优化了客户结构,预计项目贡献年收入4亿,未来有望进一步取得该客户的动力系统、热管理系统、底盘系统等核心系统项目。
切入户储赛道,发展空间巨大。“双碳”顶层逻辑推动全球能源转型,新能源装机量、发电量占比不断提升,而新能源的间歇性、不稳定性的问题日益凸显,新型储能需求应运而生,2021年全球储能累计装机为25.4GW,同比增长67.7%。户用储能是新型储能的应用场景之一第一,海外电价受到能源大通胀、地缘局势影响,不断提升;第二,海外各国政策推进户储装机;第三,热泵以及新能源车的普及带动新的用电需求。以上因素促进户储井喷式增长,根据GGII数据显示,2021年全球户储新增装机6.4GWh,2022年有望达到15GWh,2025年有望达到100GWh,4年CAGR为99%。公司成功拿下国外某头部新能源客户户储产品的定点通知书,提供储能产品铝合金部件,切入户储蓝海市场,未来增长可期。
不止于汽车零部件,打造铝加工平台型公司。公司2013年就与特斯拉开始合作,并成为其零部件一级供应商,并长期保持密切的合作关系。
如今公司成功切入户储赛道,户储业务有望成为公司新的成长动力。未来随着公司产品的不断丰富,户储业务占比的提升,公司业务构成将逐步丰富,公司估值体系有望重塑。
重视产品研发,持续注入成长内生动力。公司2022年上半年研发费用为7732万元,同比增加42%。公司今年成立了新的系统集成事业部,公司研发内容丰富包括新能源车被动安全系统、铝合金底盘系统、新能源储能系统及智能机器人轻量化骨架等前沿产品;研发环节完整包括产品的材料开发、同步设计、制造工艺、试验验证;研发合作权威
合作方包括中科院金属材料研究所、清华大学、上海交大等。公司的新事业部的研究,将为公司的产品创新增添内生动力,为公司的成长打下坚实基础。
盈利预测与投资评级公司步入户储赛道,我们提高公司业绩预期,预计公司2022-2024年营收分别是46.0、69.8、96.4亿元,同比增长52.2%、51.8%、38.0%;归母净利润分别是6.6、10.2、14.7亿元,同比增长58.6%、55.4%和43.9%,维持“买入”评级。
风险因素汽车销量不及预期风险、汽车轻量化政策落地不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险。
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