高峰_24
Model3实现国产化后,材料零部件开支可节省10%-20%,制造费用下降50%,人工费用降低75%,总生产成本可下降20%-28%,从而毛利率提升可期。国产特斯拉的毛利率预计达到30%,超过美国工厂20%的毛利率。
目前,Model3的零部件国产化率30%,年中预计达到80%,年底预期实现全面国产化。
随着零部件国产化的提升,材料成本进一下下降,毛利率有望提升到更高,也为Model3的降低价格创造了条件,从而进一步刺激销量。且ModelY与Model3共享75%的零件,国产零部件有望迎来新机遇。
在特斯拉最核心的电芯领域,进口车型是松下主供,国产车型是LG化学主供。因此,LG化学产业链供应商也是重要的标的。LG化学的供应链我们在之前的章里已经分析过,这里就不再详细分析。
所以,我们可以从两个角度一是汽车零部件,二是LG产业链,关注相关标的。
预估2020年,特斯拉对各环节供应商的业绩拉动,占比居前的是璞泰来,约30%;旭升股份,约29%,恩捷股份(23%)、星源材质(20%)、新宙邦(16%)、杉杉股份(15%)。如下图
一、旭升股份
1、轻量化行业龙头,从事精密铝合金汽车零部件的生产、销售。
2、公司是特斯拉核心标的,业绩有望迎来拐。2013年,旭升股份就开始与特斯拉合作,向ModelS/X车型供货,同时也是美国Model3的供应商。
3、近3年,对特斯拉的销售收入占总销售收入的比例均在50%以上。
2014年至2019年6月末,公司对特斯拉的销售收入分别为0.29、1.76、3.22、4.17、6.74、2.62亿元,占公司营业收入比例分别为15.41%、50.27、56.61%、56.46%、61.51%52.09%。
4、获得中国区的增量业务。在同等条件下,特斯拉上海生产的Model3中的散热器、电机壳体、变速箱壳体等产品将由公司独家供应。
5、未来可能来争取到ModelY车型订单,有望成为新的增长。
ModelY定位为ModelX和Model3之间的中型SUV,与Model3基于相同的平台开发,不同版本的售价在3.9万美元至6万美元之间。
长续航版和高性能版ModelY将于2020年秋季正式上市,标准版本将于2021年春季上市。预计其全球销量将达到50万~100万辆/年。
6、公司对特斯拉的收入测算。预计19年特斯拉总计销售36万辆,其中ModelX/S销售8万辆,Model3销售27万辆,以18年公司为特斯拉配套比例,ModelX/S配件价格不变,下半年开始Model3配件价格下降6%,预计19年公司对特斯拉汽车类销售收入为6.73亿元。
假设2020年特斯拉总计销售50万辆,其中ModelX/S销售10万辆,Model3/Y销售40万辆,配件价格和配套比例不变,预计公司对特斯拉收入为8.6亿元。
7、公司募投底盘铝锻件项目,主要面向新能源汽车和传统汽车的高端车型市场。预计项目将于2020-2021年陆续达产,中性预测对当年分别贡献营收1.23/7.03亿元。
二、璞泰来
负极人造石墨龙头,供应LG化学。2019年上半年人造负极材料出货量市占率22.86%,位居行业第二。
19年对LG化学的供应量是1万吨,占总收入比重大概为20%,预计20年增加到1.6万吨,占总收入比重为30%。
现在LG化学的供应商有个日立化成,后续全部国产化,璞泰来的分量或会更重要。
三、恩捷股份
湿法隔膜龙头,国内市占率超50%,居于第一位,是松下、LG化学、三星的供应商。
19年,公司与LG化学签订5年6.17亿车用锂电湿法隔膜购销合同。
19年对LG化学的供应量为1.1亿平,占总收入比重大概为13%,预计20年供应2亿平,占总收入比重大概为23%。
四、星源材质
干法隔膜龙头,市占率第一。19年Q1干法隔膜出货量占比25%,位于行业第一,2013年起成为LG化学干法隔膜的全球独家供应商,合作至今。
2018年星源材质对LG化学获得的销售收入占当年公司收入43.6%。且获得了LG化学隔膜陶瓷涂层技术专利授权。
19年新增的常州工厂湿法隔膜项目,正在给海外客户认证中,预计最快2020年开始批量供货。
19年对LG化学的供应量为1.4亿平,占总收入比重大概为31%,预计20年供应2.7亿平,占总收入比重大概为20%。
五、杉杉股份
负极、正极材料供应商。负极领域市占率14%,居于第2位。正极产能第一,市占率第5.
19年对LG化学的供应量大约为1.35万吨,占总收入比重大概为13%,预计20年供应1.9万吨,占总收入比重大概为15%;公司扩大产能,走规模效应,未来业绩或有反转。
操作回顾
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12月1号分享的亿纬锂能(300014)也有接近20个的收益!
12月10号提示的波段票国星光电(002449)第二天冲高最高5个,随便都赚10%以上昨天冲
下面具体说说机会方面
大家有没有注意,最近大资金方面已经有所动作,临近年末,大资金都想保住自己的胜利果实,会大幅减少操作频率来降低风险!这时各大资金便会默契的形成合力,共同拉升一只翻倍牛股!共同提高业绩又减少了风险!就像去年的东方通!我可以明确告诉大家新龙将出!同样是临近年底,将出一股类比去年年底启动的东方通!
我同圈内的几位朋友已经发现了端倪!此股叠加大科技+股权,同属华为概念股!同时三季报也是受大利好!一直没被拉!目前还是低价低位!所谓事出无常必有妖,此股一旦启动翻倍不在话下!
老规矩,还是老地方重解读!
林皓轩
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高峰_24
2020年,国产特斯拉在哪个供应商的业绩中占比最大?
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所以,我们可以从两个角度一是汽车零部件,二是LG产业链,关注相关标的。
预估2020年,特斯拉对各环节供应商的业绩拉动,占比居前的是璞泰来,约30%;旭升股份,约29%,恩捷股份(23%)、星源材质(20%)、新宙邦(16%)、杉杉股份(15%)。如下图
一、旭升股份
1、轻量化行业龙头,从事精密铝合金汽车零部件的生产、销售。
2、公司是特斯拉核心标的,业绩有望迎来拐。2013年,旭升股份就开始与特斯拉合作,向ModelS/X车型供货,同时也是美国Model3的供应商。
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2014年至2019年6月末,公司对特斯拉的销售收入分别为0.29、1.76、3.22、4.17、6.74、2.62亿元,占公司营业收入比例分别为15.41%、50.27、56.61%、56.46%、61.51%52.09%。
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ModelY定位为ModelX和Model3之间的中型SUV,与Model3基于相同的平台开发,不同版本的售价在3.9万美元至6万美元之间。
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二、璞泰来
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19年对LG化学的供应量是1万吨,占总收入比重大概为20%,预计20年增加到1.6万吨,占总收入比重为30%。
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三、恩捷股份
湿法隔膜龙头,国内市占率超50%,居于第一位,是松下、LG化学、三星的供应商。
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19年对LG化学的供应量为1.1亿平,占总收入比重大概为13%,预计20年供应2亿平,占总收入比重大概为23%。
四、星源材质
干法隔膜龙头,市占率第一。19年Q1干法隔膜出货量占比25%,位于行业第一,2013年起成为LG化学干法隔膜的全球独家供应商,合作至今。
2018年星源材质对LG化学获得的销售收入占当年公司收入43.6%。且获得了LG化学隔膜陶瓷涂层技术专利授权。
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五、杉杉股份
负极、正极材料供应商。负极领域市占率14%,居于第2位。正极产能第一,市占率第5.
19年对LG化学的供应量大约为1.35万吨,占总收入比重大概为13%,预计20年供应1.9万吨,占总收入比重大概为15%;公司扩大产能,走规模效应,未来业绩或有反转。
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大家有没有注意,最近大资金方面已经有所动作,临近年末,大资金都想保住自己的胜利果实,会大幅减少操作频率来降低风险!这时各大资金便会默契的形成合力,共同拉升一只翻倍牛股!共同提高业绩又减少了风险!就像去年的东方通!我可以明确告诉大家新龙将出!同样是临近年底,将出一股类比去年年底启动的东方通!
我同圈内的几位朋友已经发现了端倪!此股叠加大科技+股权,同属华为概念股!同时三季报也是受大利好!一直没被拉!目前还是低价低位!所谓事出无常必有妖,此股一旦启动翻倍不在话下!
老规矩,还是老地方重解读!
林皓轩
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