北极熊1992
山西证券股份有限公司冀泳洁,王锐近期对凯赛生物进行研究并发布了研究报告《2023年需求承压,24Q1需求明显改善,生物基聚酰胺空间广阔》,本报告对凯赛生物给出增持评级,当前股价为51.3元。
凯赛生物(688065) 事件描述 2024年4月29日,凯赛生物发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现营收21.14亿元,同比下降13.39%;实现归母净利润3.67亿元,同比下降33.75%。2024年一季度,公司实现营收6.85亿元,同比增长35.43%,实现归母净利润1.05亿元,同比增长83.25%。 事件点评 2023年市场需求承压叠加产能释放,长链二元酸价跌量增,24年一季度景气度有所回升。受海内外需求不及预期影响,长链二元酸价格承压。我们测算2023年公司长链二元酸均价约为3.18万元/吨,同比下降10.95%;毛利率为37.86%,较2022年下降2.83%。2023年公司长链二元酸销量约6 万吨,同比增长2.22%,主要受益于公司太原4万吨癸二酸生产线于2022年9月顺利投产,市场开拓取得一定成效。24年一季度以来长链二元酸需求有所改善,公司加大产品销售力度,癸二酸产品客户份额有所提升,一季度营收环比增长24.76%,归母净利润环比增长99.96%。 生物基聚酰胺节能减排优势显著,25年生物基聚酰胺市场潜力有望超过200亿元,公司前瞻性布局氢能及空中交通领域应用。根据公司披露,每吨生物基聚酰胺相比石化基可减少50%以上碳排放。目前生物基聚酰胺下游应用领域包括纺织服装和工程塑料等领域,公司开发的热塑性复材可应用于新能源、交运物流等领域。根据公司披露,预计至2025年全球生物基聚酰胺市场规模空间将达到215.91亿元。目前公司10万吨生物基聚酰胺已形成销售,在建产能90万吨。2023年公司剔除拟定增募集不超过66亿元,引入招商局集团作为间接股东的定增方案,有望强力推动生物基聚酰胺产业化进度。根据公司公众号披露,2024年1月,公司与韩国3P.COM公司签订设立合资公司的协议,共同开发热塑性生物基聚酰胺复合材料在氢气储存和运 输、城市空中交通、风电叶片等领域的应用。 投资建议 我们预测2024年至2026年,公司分别实现营收29.58/47.19/73.18亿元,同比增长39.90%/59.55%/55.06%;实现归母净利润4.73/6.58/8.32亿元,同比增长29.04%/39.06%/26.50%,对应EPS分别为0.81/1.13/1.43元,PE为63.28/45.50/35.97倍,维持“增持-B”评级。 风险提示 原材料和能源价格波动风险;募投产能建设进度不达预期风险;产品研发及销售不及预期风险;市场竞争风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华创证券杨晖研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为55%,其预测2024年度归属净利润为盈利5.52亿,根据现价换算的预测PE为54。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级4家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为65.37。
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目前CPO概念在涨幅排行榜排名第二 新易盛、铭普光磁涨幅居前
目前覆铜板概念涨幅3.79%,胜宏科技、华正新材等股领涨
通用航空概念走势活跃大幅上涨4.18%,新晨科技、宗申动力等多股涨停
周二IPV6概念早盘低开收出上下影中阳线
北极熊1992
山西证券给予凯赛生物增持评级
山西证券股份有限公司冀泳洁,王锐近期对凯赛生物进行研究并发布了研究报告《2023年需求承压,24Q1需求明显改善,生物基聚酰胺空间广阔》,本报告对凯赛生物给出增持评级,当前股价为51.3元。
凯赛生物(688065) 事件描述 2024年4月29日,凯赛生物发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现营收21.14亿元,同比下降13.39%;实现归母净利润3.67亿元,同比下降33.75%。2024年一季度,公司实现营收6.85亿元,同比增长35.43%,实现归母净利润1.05亿元,同比增长83.25%。 事件点评 2023年市场需求承压叠加产能释放,长链二元酸价跌量增,24年一季度景气度有所回升。受海内外需求不及预期影响,长链二元酸价格承压。我们测算2023年公司长链二元酸均价约为3.18万元/吨,同比下降10.95%;毛利率为37.86%,较2022年下降2.83%。2023年公司长链二元酸销量约6 万吨,同比增长2.22%,主要受益于公司太原4万吨癸二酸生产线于2022年9月顺利投产,市场开拓取得一定成效。24年一季度以来长链二元酸需求有所改善,公司加大产品销售力度,癸二酸产品客户份额有所提升,一季度营收环比增长24.76%,归母净利润环比增长99.96%。 生物基聚酰胺节能减排优势显著,25年生物基聚酰胺市场潜力有望超过200亿元,公司前瞻性布局氢能及空中交通领域应用。根据公司披露,每吨生物基聚酰胺相比石化基可减少50%以上碳排放。目前生物基聚酰胺下游应用领域包括纺织服装和工程塑料等领域,公司开发的热塑性复材可应用于新能源、交运物流等领域。根据公司披露,预计至2025年全球生物基聚酰胺市场规模空间将达到215.91亿元。目前公司10万吨生物基聚酰胺已形成销售,在建产能90万吨。2023年公司剔除拟定增募集不超过66亿元,引入招商局集团作为间接股东的定增方案,有望强力推动生物基聚酰胺产业化进度。根据公司公众号披露,2024年1月,公司与韩国3P.COM公司签订设立合资公司的协议,共同开发热塑性生物基聚酰胺复合材料在氢气储存和运 输、城市空中交通、风电叶片等领域的应用。 投资建议 我们预测2024年至2026年,公司分别实现营收29.58/47.19/73.18亿元,同比增长39.90%/59.55%/55.06%;实现归母净利润4.73/6.58/8.32亿元,同比增长29.04%/39.06%/26.50%,对应EPS分别为0.81/1.13/1.43元,PE为63.28/45.50/35.97倍,维持“增持-B”评级。 风险提示 原材料和能源价格波动风险;募投产能建设进度不达预期风险;产品研发及销售不及预期风险;市场竞争风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华创证券杨晖研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为55%,其预测2024年度归属净利润为盈利5.52亿,根据现价换算的预测PE为54。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级4家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为65.37。
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