半导体爆发领涨！板块景气度即将进入高点！！

半导体无疑是今日(5月10日)的市场亮色，调整了一段时日后，该板块终于爆发，盘中一度大涨5%，部分个股涨幅超10%，而场内8只相关ETF则一度普涨逾4%。年初以来半导体、芯片板块表现并不佳，相关ETF基金场内跌幅基本都在35%以上，但资金却越跌越买，合计净流入超百亿元。科技成长的估值与拥挤度压力均显著改善，情绪修复窗口底部配置半导体在内的业绩确定性方向，国产化替代加速创造的新一轮投资机遇值得继续坚守。

今日早盘，A股市场表现惊艳。在隔夜外盘大幅下挫的背景下，A股三大股指低开后快速拉升，全线翻红。截至午间收盘，上证指数稳守3000点整数关口，创业板指上涨1.41%，科创50指数大涨2.46%。从盘面上看，半导体板块构成早盘推升创业板指、科创50指数的重要力量。半导体低开高走形成爆发之势，盘中一度大涨5%。截至午间收盘，半导体指数大涨3.58%，立昂微封上涨停，卓胜微、斯达半导、北方华创等龙头公司涨超7%，而场内8只相关ETF则普涨逾4%。下午半导体板块继续维持强势，截至收盘，半导体概念指数涨幅为3.68%。立昂微、斯达半导涨停，多只个股涨超8%。

去年形势一片大好的半导体板块，今年以来二级市场的表现不振。截至5月9日，半导体概念指数跌幅为36.42%，国证芯片指数同样跌超36%。伴随着板块走跌，跟踪相关行业指数的ETF基金同样遭遇大跌。截至5月9日，场内8只半导体、芯片相关ETF年初以来跌幅均超过34%，期间跌幅最大的芯片ETF下跌37.24%。

尽管表现不佳，芯片、半导体ETF获得资金抢筹。数据显示，相较于去年末，今年以来8只ETF均获得净申购，按照区间成交均价统计，合计吸金112.46亿元。按照资金净流入额来看，华夏国证半导体芯片ETF净流入资金达45.55亿元，是“吸金”最多的芯片、半导体ETF基金。同期国泰CES半导体芯片ETF、国联安中证全指半导体ETF分别吸金28.22亿元、27.29亿元，也获得较多资金净流入。此外，鹏华国证半导体芯片ETF获得近6亿元净流入、广发国证半导体芯片ETF则获得近3亿元净流入。按照份额增幅来看，鹏华国证半导体芯片ETF年初至今份额增加了92.98%，由去年底的7.39亿份一路攀升至5月9日的14.26亿份。富国中证芯片产业ETF份额增幅也在4成以上。

芯片、半导体ETF资金呈现净流入，表明投资者进场抄底意愿强烈。近年来伴随着板块轮动加快，行业主题ETF市场资金‘高抛低吸’的特征越来越明显。今年半导体板块回调明显，业目前正处于 2018 年以来的历史性估值低位，投资者一般会通过买入或定投的方式越跌越买，积累筹码；而随着指数反弹和上涨，也会在上涨过程中逐渐兑现收益，落袋为安。

当前半导体估值水平低于过去五年历史估值均值，接近2019年初的上一轮底部位置，建议重点关注当前半导体投资机会，静待需求改善。市场系统性出清之际，展望二季度，半导体行业目前正处于 2018 年以来的历史性估值低位，叠加长期景气度波动中上行，国产化替代加速创造的新一轮投资机遇值得继续坚守。

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