景津装备2022年年报梳理

今天我们对景津装备2022年的年报进行一下简单的梳理。

一 、首先我们看一下它的简化资产负债表

景津装备资产负债表简单、干净，有以下特征１、2016年开始景津完全没有有息负债；２、既占用上游资金（11亿），也占用下游资金（21.6亿），在产业链上相对强势；３、公司产品为定制产品，收预收款约70%才发货，公司的预收款金额基本可覆盖存货成本，因而公司收到的是真金白银。４、公司商誉金额为0，说明公司完全依靠自身去发展，不存在应当减值风险更不存在利益输送。

景津属于制造业，按理它的资产负债率应当不低，但实际上除预收外的负债只占总资产的22.6％，固定资产等生产类资产只占总资产的27.6％，所以从资产负债表上看景津是一朵奇葩。

二、利润表

1、净资产收益率2022－2019年分别为22.79％、20.61％、18.22％、17.05％, 呈现递增趋势。

2、三费占营业收入的比例 2022－2019年分别为11.53％、12.28％、11.32％、18.12％, 变化不大。

3、毛利率近几年基本上都在30％左右，净利率基本上都维持在14.5％左右，变化不大。公司为直接销售，绝大部分产品在国外销售，销售费用里无广告费。

四、现金流量表

1、净现比2022－2019年分别为1.23、0.89、1.19、1.08,除2021年外，公司的经现流净额都高于归母净利润。

2、经现流净额10.25亿，投现流净额－3.1亿，筹现流净额－2.86亿。属于现金奶牛型的企业。

通过上面分析我们可以看出景津装备利用上市筹资的5亿多资金和自己赚到的净利润进行生产、扩产，没有有息负债，生产、经营、销售都非常正常稳定地发展，牢牢地占稳国内压滤机40％多的市场份额，如果能不断拓展国外市场，它的行业天花板会起来越高。