国防军工行业周报军工企业陆续发布2022业绩预告 成飞复牌...

更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。

板块回顾本周申 万国防军工指数上涨3.86%，上证综指数下跌0.04%，创业板指数下跌0.23%，沪深300 指数下跌0.95%，国防军工板块涨幅在30 个申万一级行业中排名第3。截至周五收盘，申万国防军工板块PE（TTM）为55.99 倍，各子板块中航天装备为54.47 倍，航空装备为54.72倍，地面兵装为41.97 倍，船舶制造为103.89 倍。

      军工企业陆续发布2022 年业绩预告，行业保持较高增速。截至2023 年2 月3 日，申万国防军工板块共计58 家上市公司发布2022 年业绩预告，其中36 家公司2022 年实现盈利，16 家公司2022 年净利润增速超50%，行业持续保持较高增速。2023 年是十四五期间重要的中间节点，从需求角度看，先进战机型号上量有望带动军工产业链产能释放；从供给角度看，军工行业高准入门槛及安全稳定要求导致武器装备采购市场集中度较高，呈现有限竞争市场格局。目前军工板块估值位于历史低位，安全边际高，具备长期成长确定性。

      中航电测发布关联交易预案并于2 月2 日复牌。2 月1 日晚间，中航电测发布关联交易预案，拟通过发行股份方式购买成飞100%股权，发行价格为8.39 元/股，交易完成后，航空工业成飞成为公司全资子公司，公司将新增航空武器装备整机及部附件研制生产业务并主要聚焦于航空主业。2 月2 日，中航电测复牌。我们认为，成飞上市有助于提振军工板块整体估值，军工集团新一轮国改有望加速。

      2023 年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开。关注实战需求旺盛、型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂及分系统；护城河深、配套能力强、规模效应显现的中游配套及制造；行业空间大、核心竞争力强以及国产化替代提速军工材料/电子；新型装备发展新趋势下的军工新科技；军工数据安全；无人机；军贸板块。

      本周重点推荐 1）下游主机厂方向洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航西飞；2）中游配套方向中航重机、菲利华；3）军工电子方向

      紫光国微、振华科技、鸿远电子；4）军工新科技光启技术、联创光电；5）军工数据安全卫士通；6）电磁产业链湘电股份、王子新材；7）无人机航天彩虹。

      风险提示军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。

来源[东北证券股份有限公司 王凤华/王璐]   日期2023-02-06