博纳影业2023年报概览电影市场复苏驱动影院业务激增，业绩修复潜力蓄势待发

核心数据速递

年度业绩概况2023年，博纳影业总收入为16.1亿元，对比去年下滑20.06%；归母公司净利润录得亏损5.5亿元，同比显著下滑631.86%。第一季度业绩呈现积极号，营收4.4亿元，同比下降16.1%，而归母净利润实现555万元，同比大增105.1%。

影视内容产出年内主推影片《无名》与《爆裂点》合计贡献票房10.31亿元，电影投资业务受市场影响，营收下降至5819万元，降幅达91.66%；发行业务也面临压力，营收4.0亿元，同比减少50.7%。公司正策略性调整，探索新题材与类型电影项目，预示未来业绩修复潜力。

影院业务回暖伴随电影市场整体回暖，公司影院业务表现出色，全年总票房达到10.47亿元，超过2019年水平108%，营收增长88.29%，达12.2亿元。博纳院线麾下影院数量增至127家，市场占有率达2.26%（不含服务费），展现强劲复苏态势。

未来展望与储备项目公司储备近15个电影项目，包括《蛟龙行动》、成龙主演的AI技术影片《传说》、徐克动画片《人体大战》及《克什米尔公主号》等，彰显内容制作实力及长期增长潜力。预计随着这些重点项目的陆续上映，公司业绩将迎来显著修复。

投资建议更新

尽管下调了2024-2025年的盈利预测至2.7亿元和4.4亿元，基于对公司强大的电影制作能力和潜在票房表现的心，2026年预测归母净利润为5.6亿元，维持对博纳影业的“买入”评级。

风险提示

投资需谨慎考虑电影票房可能未达预期、市场竞争加剧以及电影上映时间不确定性等风险因素。