天多
航发坚决打赢全年任务收官战,第三次飞发协调提升合作效能
航发广大干部职工在即将进入全年最后一个月之际,对照年初集团工作会各项任务部署,埋头苦干、攻坚克难,坚决完成科研生产责任令,坚决打赢全年任务收官战。
航空工业与中国航发召开第三次飞发协调高层对话会,提升合作效能、推进新装备立项、适应多模式研制、系统降本增效。以航发动力为首的主机厂收入已经进入上升期,其他材料类、制造类公司利润弹性明显,仍是较高的细分领域。
军工行业上游元器件在年底及一季度有望开启新一轮景气
军工行业经过一年的产能逐步提升、批产组织管理中瓶颈环节的突破,在2022年军工仍会表现出较高的行业景气度,尤其是导弹领域。导弹领域本身总装难度较小,配套环节改善后上量幅度会非常快。在此之际,正值年底和一季度,总体或整机厂梳理来年生产任务阶段,往往是会启动元器件等的采购工作,因此上游元器件有望迎来新一轮景气,增速上环比预计将较好上升,我们认为要重视22年上半年元器件的景气窗口。从供需紧张角度,依次是芯片、连接器、被动元器件,从业绩释放角度看,依次是被动元器件、连接器/芯片。首推鸿远电子,推荐中航光电、航天电器、紫光国微、振华科技等。
产能瓶颈并不全是下游主机厂,是兼顾交付节奏的综合提升,军工主机厂处产业链长地位,估值体系在景气度下有望加强
军工主机厂承接我军主战装备的研发、生产,处于行业垄断地位,过往国家技改投入大,产能利用率保持在较低水平,十四五期间主机厂是产能利用率提升最大的环节。另外,主机厂处于产业链长地位,在目前军品价格市场化及配套引入多流水等多种举措下,主机厂话语权保持较高权重,产业链内不合理的利润情况逐步重构,主机厂受益较大。若是叠加股权激励,主机厂的利润空间有望快速打开,其估值溢价在景气度下有望继续保持,首推航发动力,推荐中航沈飞、中直股份、中航西飞。
整体观点组合配置,优选高景气赛道或平台型公司
1)航空主战装备主机厂推荐航发动力、中航沈飞、中直股份、中航西飞。中上游配套重点推荐钢研高纳、江航装备、三角防务、中航机电、西部超导、中航高科、爱乐达、利君股份、航发控制等。
2)导弹装备推荐鸿远电子、智明达、航天电器、新雷能、盟升电子等。
3)军工电子&息化推荐鸿远电子、中航光电、紫光国微、振华科技等。息化建设也是十四五装备升级重中之重,关注七一二等。
风险提示武器备采购进度不达预期;军品价格出现大幅度降价
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答:鸿远电子的子公司有:6个,分别是:详情>>
答:鸿远电子公司 2024-03-31 财务报详情>>
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国证券-国防军工行业周报元器件订单有望起速,导弹、航发持续关注
航发坚决打赢全年任务收官战,第三次飞发协调提升合作效能
航发广大干部职工在即将进入全年最后一个月之际,对照年初集团工作会各项任务部署,埋头苦干、攻坚克难,坚决完成科研生产责任令,坚决打赢全年任务收官战。
航空工业与中国航发召开第三次飞发协调高层对话会,提升合作效能、推进新装备立项、适应多模式研制、系统降本增效。以航发动力为首的主机厂收入已经进入上升期,其他材料类、制造类公司利润弹性明显,仍是较高的细分领域。
军工行业上游元器件在年底及一季度有望开启新一轮景气
军工行业经过一年的产能逐步提升、批产组织管理中瓶颈环节的突破,在2022年军工仍会表现出较高的行业景气度,尤其是导弹领域。导弹领域本身总装难度较小,配套环节改善后上量幅度会非常快。在此之际,正值年底和一季度,总体或整机厂梳理来年生产任务阶段,往往是会启动元器件等的采购工作,因此上游元器件有望迎来新一轮景气,增速上环比预计将较好上升,我们认为要重视22年上半年元器件的景气窗口。从供需紧张角度,依次是芯片、连接器、被动元器件,从业绩释放角度看,依次是被动元器件、连接器/芯片。首推鸿远电子,推荐中航光电、航天电器、紫光国微、振华科技等。
产能瓶颈并不全是下游主机厂,是兼顾交付节奏的综合提升,军工主机厂处产业链长地位,估值体系在景气度下有望加强
军工主机厂承接我军主战装备的研发、生产,处于行业垄断地位,过往国家技改投入大,产能利用率保持在较低水平,十四五期间主机厂是产能利用率提升最大的环节。另外,主机厂处于产业链长地位,在目前军品价格市场化及配套引入多流水等多种举措下,主机厂话语权保持较高权重,产业链内不合理的利润情况逐步重构,主机厂受益较大。若是叠加股权激励,主机厂的利润空间有望快速打开,其估值溢价在景气度下有望继续保持,首推航发动力,推荐中航沈飞、中直股份、中航西飞。
整体观点组合配置,优选高景气赛道或平台型公司
1)航空主战装备主机厂推荐航发动力、中航沈飞、中直股份、中航西飞。中上游配套重点推荐钢研高纳、江航装备、三角防务、中航机电、西部超导、中航高科、爱乐达、利君股份、航发控制等。
2)导弹装备推荐鸿远电子、智明达、航天电器、新雷能、盟升电子等。
3)军工电子&息化推荐鸿远电子、中航光电、紫光国微、振华科技等。息化建设也是十四五装备升级重中之重,关注七一二等。
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