个人一些行业地位研究心得

大

金重工为例
首先我们看一下营收，一季度6亿，二季度16.73亿，三季度31.80亿。对应的应收账款6亿，8亿，9亿。营收增加31-6=25亿，应收账款增加9-6=3亿。营收翻倍，应收账款几乎没怎么增加。应收账款是对下游占款能力的一种反应。营收翻倍，应收账款没怎么增加基本上就是一手交钱一手交货了。对下游占款能力强。
2.看完对下游的占款能力，我们再来看一下大金对上游的占款能力。应付账款+合同负债就是对上游占款能力的一种反应。一季度应付账款14亿，二季度应付账款17亿，三季度应付账款22.93亿。一季度合同负债8亿，二季度合同负债6亿，三季度合同负债6.7亿。对上游的占款是6.7+22.93=29亿。对上游的占款能力也强。
3.应付账款+合同负债-应收账款=29-9=20亿。也就是说有只要公司开动就有20亿的资金被大金合理占用。这个市场地位就很牛。
所以风电产业链中游整机就是大爷。
光伏产业链的大爷就是合盛硅业。对下游是一手交钱一手交货。公司对上下游合理占用的资金40亿。市场地位牛的一塌糊涂。
当然合盛硅业
1.工业硅（原材料硅石，电力，焦炭）
供给方面
1.炭中和政策下环保不合标准的企业停产限产。供给减少（+1分）
2.3月份云南地区电价上涨，部分地区限电。生产成本提升，进一步支撑了工业硅的高价位。
需求方面
炭中和政策背景下大力发展光伏带动了工业硅的需求。
疫情导致全球放水和供需错配。


to gov 的生意就很苦逼，看看电站，下游是电网公司，对下游占款能力弱，一边跟银行贷款开发电站，一边应收账款老高，财务利息就损失了多少利润。这不是一个好的商业模式。