白云散人
金选·核心观点
业绩简评
2023年3月20日,药明康德发布2022年报,实现营业收入393.55亿元,同比增长71.8%;归母净利润为88.14亿元,同比增长72.9%;扣非归母净利润82.60亿元,同比增长103.3%;经调整Non-IFRS归母净利润93.99亿元,同比增长83.2%。
经营分析
业绩再创新高,四季度业绩靓丽。单季度看,公司Q4实现营业收入109.60亿元,同比增长71.8%;归母净利润14.36亿元,同比下降6.5%;扣非归母净利润20.28亿元,同比增长111.8%。
充分发挥全球布局、多地运营及全产业链覆盖优势,全球领先的CRTDMO业务模式持续驱动公司高速发展。分板块看,1、WuXi Chemistry收入288.50亿元(+104.8%),剔除新冠商业化项目后增速39.7%,TIDES收入20.37亿元(+158.3%)。目前D&M管线累计有2341个,其中商业化项目50个,临床I/II/III期项目分别为1941、293、57个。化学业务持续建设产能,2022年完成常州三期、常熟工厂投产和武汉华中总部投用。2、WuXi Testing收入57.19亿元(+26.4%),其中药物安评和医疗器械测试增速达到46%、33%,临床CRO及SMO充分发挥协同性,实现17个项目从临床前至临床的转化。3、WuXi Biology收入24.75亿元(+24.7%),其中新分子相关收入强劲增长90%,占生物学收入22.5%(2021年为14.6%),成为重要增长驱动。4、WuXi ATU收入13.08亿元(+27.4%),临床前和临床I期、临床II期、临床III期项目分别为50、10、8个,预计2023年下半年迎来商业化生产项目。5、WuXi DDSU收入9.70亿元(-22.5%),收入下降系业务主动迭代升级,全年完成28项IND申报并获得34个临床试验批件,预计2023年迎来药品上市后的销售分成收入,未来十年的CAGR为50%。
展望2023,业绩成长确定,经营效率有望持续改善公司在手订单丰富,截至2022年底在手订单328.16亿元。我们预计2023年WuXi Chem保持稳健成长(其中非新冠收入38%左右增长),其他业务板块保持20%以上增长,随着自动化、息化和人工智能的逐步应用,2023年公司的经营管理效率有望持续改善。
风险提示需求下降风险、政策变化风险、行业竞争加剧的风险、海外监管风险、核心技术人员流失风险、汇率风险等。
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医药王班|药明康德公司点评业绩增长再创新高,2023稳健成长
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业绩简评
2023年3月20日,药明康德发布2022年报,实现营业收入393.55亿元,同比增长71.8%;归母净利润为88.14亿元,同比增长72.9%;扣非归母净利润82.60亿元,同比增长103.3%;经调整Non-IFRS归母净利润93.99亿元,同比增长83.2%。
经营分析
业绩再创新高,四季度业绩靓丽。单季度看,公司Q4实现营业收入109.60亿元,同比增长71.8%;归母净利润14.36亿元,同比下降6.5%;扣非归母净利润20.28亿元,同比增长111.8%。
充分发挥全球布局、多地运营及全产业链覆盖优势,全球领先的CRTDMO业务模式持续驱动公司高速发展。分板块看,1、WuXi Chemistry收入288.50亿元(+104.8%),剔除新冠商业化项目后增速39.7%,TIDES收入20.37亿元(+158.3%)。目前D&M管线累计有2341个,其中商业化项目50个,临床I/II/III期项目分别为1941、293、57个。化学业务持续建设产能,2022年完成常州三期、常熟工厂投产和武汉华中总部投用。2、WuXi Testing收入57.19亿元(+26.4%),其中药物安评和医疗器械测试增速达到46%、33%,临床CRO及SMO充分发挥协同性,实现17个项目从临床前至临床的转化。3、WuXi Biology收入24.75亿元(+24.7%),其中新分子相关收入强劲增长90%,占生物学收入22.5%(2021年为14.6%),成为重要增长驱动。4、WuXi ATU收入13.08亿元(+27.4%),临床前和临床I期、临床II期、临床III期项目分别为50、10、8个,预计2023年下半年迎来商业化生产项目。5、WuXi DDSU收入9.70亿元(-22.5%),收入下降系业务主动迭代升级,全年完成28项IND申报并获得34个临床试验批件,预计2023年迎来药品上市后的销售分成收入,未来十年的CAGR为50%。
展望2023,业绩成长确定,经营效率有望持续改善公司在手订单丰富,截至2022年底在手订单328.16亿元。我们预计2023年WuXi Chem保持稳健成长(其中非新冠收入38%左右增长),其他业务板块保持20%以上增长,随着自动化、息化和人工智能的逐步应用,2023年公司的经营管理效率有望持续改善。
风险提示需求下降风险、政策变化风险、行业竞争加剧的风险、海外监管风险、核心技术人员流失风险、汇率风险等。
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