等待节奏
事件公司2022全年实现营收394亿元(+71.8%);归母净利润88.1亿元(+72.9%),扣非净利润82.6亿元(+103%),non-IFRS净利润94.0亿元(+83.2%);公司Q4单季度实现营收109.6亿元(+72.5%),归母净利润14.4亿元(-6.5%),业绩符合预期。
常规业务维持高增长,TIDES开始加速贡献2022全年公司化学业务实现收入289亿元(+105%),其中R端收入72.1亿(+31.3%),D&M端收入216亿(+152%);剔除新冠业务后,常规业务增速为39.7%。公司2022年合计完成40万个定制化合物,化学药工艺研发和生产管线共增加973个新分子,D&M管线累计达到2341个,其中III期项目57个(Q4增加4个),商业化项目50个(Q3增加6个)。寡核苷酸和多肽药物D&M业务收入20.4亿元(+158%),开始贡献收入,服务客户数量103个(+81%),服务分子数量189个(91%),服务收入15.8亿元(337%)。公司产能和研发实力储备丰富,截至2023年2月,公司共建设27条寡核苷酸生产线,超过10000升多肽固相合成仪,1000人研发团队。
测试业务维持稳定增长,安评、器械测试等业务加速恢复2022年公司测试业务收入57.2亿元(+26.4%)。拆分来看,1)实验室分析及测试服务收入41.4亿元(+36.1%),其中安评业务收入同比增长46%,医疗器械测试业务保持恢复,收入同比增加33%;2)临床CRO&SMO业务收入15.7亿元(+6.4%),业务从疫情中恢复;其中CRO业务完成200个项目临床试验开发,帮助客户获得临床申请批件15个;SMO业务收入同比增长24%,在手订单同比增长36%。产能方面,公司苏州和启东的实验室有望2023年投入使用,可增加5.5万平方实验面积。
生物和ATU业务稳步提升,DDSU业务短期仍受影响生物学业务2022年实现收入24.8亿元(+24.7%),生物业务新分子种类及生物药相关收入同比增长90%,收入占比从2021年提升7.9pct至22.5%。ATU业务实现收入13.1亿元(+27.4%),其中Testing收入增长36%,Development收入增长43%;合计拥有的68个项目中,II期和III期项目分别为10个和8个。DDSU实现收入9.7亿元(-22.5%),业务下降因为公司主动迭代升级,集中做更优秀的项目;2022年完成IND申报28个,获得临床批件34个。
盈利预测与投资评级考虑到公司业绩调整波动,我们将公司2023-2024年归母净利润预期从98/124亿元调整为99/122亿元,预测公司2025年归母净利润为152亿元,当前市值对应2023-2025年PE分别为22/18/14倍,公司作为CRO平台化龙头,业绩稳健增长,估值性价比凸显,维持“买入”评级。
风险提示行业增速放缓,竞争加剧,产能过剩风险等。
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答:药明康德于2000年12月成立,是全详情>>
答:药明康德上市时间为:2018-05-08详情>>
黑洞概念大涨2.22%,概念龙头股天银机电涨幅10.58%领涨
5月29日Facebook概念涨幅1.94%,涨幅领先个股为琏升科技、飞荣达
5月30日航空行业主力资金净流出4803.31万元,目前处于上涨趋势
周三消费电子概念主力资金净流入5.08亿元,英力股份、胜蓝股份等股领涨
混合现实概念逆势拉升,智立方周二主力资金净流入412.56万元
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药明康德-603259-2022年报点评业绩符合预期,常规业务维持高增长
事件公司2022全年实现营收394亿元(+71.8%);归母净利润88.1亿元(+72.9%),扣非净利润82.6亿元(+103%),non-IFRS净利润94.0亿元(+83.2%);公司Q4单季度实现营收109.6亿元(+72.5%),归母净利润14.4亿元(-6.5%),业绩符合预期。
常规业务维持高增长,TIDES开始加速贡献2022全年公司化学业务实现收入289亿元(+105%),其中R端收入72.1亿(+31.3%),D&M端收入216亿(+152%);剔除新冠业务后,常规业务增速为39.7%。公司2022年合计完成40万个定制化合物,化学药工艺研发和生产管线共增加973个新分子,D&M管线累计达到2341个,其中III期项目57个(Q4增加4个),商业化项目50个(Q3增加6个)。寡核苷酸和多肽药物D&M业务收入20.4亿元(+158%),开始贡献收入,服务客户数量103个(+81%),服务分子数量189个(91%),服务收入15.8亿元(337%)。公司产能和研发实力储备丰富,截至2023年2月,公司共建设27条寡核苷酸生产线,超过10000升多肽固相合成仪,1000人研发团队。
测试业务维持稳定增长,安评、器械测试等业务加速恢复2022年公司测试业务收入57.2亿元(+26.4%)。拆分来看,1)实验室分析及测试服务收入41.4亿元(+36.1%),其中安评业务收入同比增长46%,医疗器械测试业务保持恢复,收入同比增加33%;2)临床CRO&SMO业务收入15.7亿元(+6.4%),业务从疫情中恢复;其中CRO业务完成200个项目临床试验开发,帮助客户获得临床申请批件15个;SMO业务收入同比增长24%,在手订单同比增长36%。产能方面,公司苏州和启东的实验室有望2023年投入使用,可增加5.5万平方实验面积。
生物和ATU业务稳步提升,DDSU业务短期仍受影响生物学业务2022年实现收入24.8亿元(+24.7%),生物业务新分子种类及生物药相关收入同比增长90%,收入占比从2021年提升7.9pct至22.5%。ATU业务实现收入13.1亿元(+27.4%),其中Testing收入增长36%,Development收入增长43%;合计拥有的68个项目中,II期和III期项目分别为10个和8个。DDSU实现收入9.7亿元(-22.5%),业务下降因为公司主动迭代升级,集中做更优秀的项目;2022年完成IND申报28个,获得临床批件34个。
盈利预测与投资评级考虑到公司业绩调整波动,我们将公司2023-2024年归母净利润预期从98/124亿元调整为99/122亿元,预测公司2025年归母净利润为152亿元,当前市值对应2023-2025年PE分别为22/18/14倍,公司作为CRO平台化龙头,业绩稳健增长,估值性价比凸显,维持“买入”评级。
风险提示行业增速放缓,竞争加剧,产能过剩风险等。
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