新冠药物扛起反弹大旗，医药板块集体走强，看好这轮行

新冠药物扛起反弹大旗，医药板块集体走强，看好这轮行情吗？

三大指数下跌，医药板块集体走强。2月14日，恒指今日低开低走，午盘跌1.25%。恒生科技指数跌1.68%，恒生国企指数跌1.70%，恒生红筹指数跌1.43%。大市半日成交644.36亿港元，南向资金净流出2.84亿港元。截至午间收盘，港股今日上涨527只，下跌1184只，收平1137只。金斯瑞生物科技、泰格医药均涨超5%，药明康德涨超2%，康龙化成涨近1%。医药板块集体走强。今天医药的行情是面临冰点后的反弹。

新冠特效药注册频批，上游供应链潜力巨大。国家药监局2月11日附条件批准辉瑞公司新冠病毒治疗药物奈玛特韦片/利托那韦片组合包装(即Paxlovid)进口注册。中建投认为，辉瑞公司预计2022年Paxlovid供应1.2亿人份，对应上游供应链潜力巨大，该行认为有利于中国优秀的小分子CDMO龙头企业，包括药明康德、凯莱英、博腾股份等。该行还称，CXO行业前期调整较多，大部分公司估值回落至1peg以内，建议关注。通过跟踪全球创新药投融资情况以及MNC研发费用情况，该行看到医药创新持续加码，CXO行业业绩具有持续性。

博腾股份获辉瑞大单，新冠药物扛起反弹大旗。此次新签订的辉瑞大订单直接合作客户为辉瑞在全球最大的爱尔兰生产基地，且考虑到辉瑞在2021年11月初公开表示爱尔兰工厂将作为新冠药Paxlovid的核心生产基地，此次合作将实现博腾股份与辉瑞爱尔兰工厂的深度绑定，对未来再进一步增量订单和其他订单的合作增添确定性。

征程再起，静待药明康德腾飞。值得强调的是，药明康德收入来自海外高于来自国内，这说明我国医药创新投入严重不足。2021年业绩提升主要靠客户增加、订单提升实现的。但存在人民币升值导致毛利率下滑，以及转股债权公允损失高达10亿多等不利因素，抑制了业绩增长幅度。2022年这些负面因素逐步消除，汇率预计会适度贬值，转化为提升业绩的正面因素。2022年净利润的绝对增长会远高于2021年。

医药企业亟待创新，新药研发不容滞缓。新冠2年多仍然没有能控制，说明全球提高新药研发步伐不能放慢，有必要提速。新冠会改变全球政府和医药企业的观念和看法，医药“创新”的投入会连续提升。中国集采常态化，现在医药生产厂家销售费用占收入高达30-40%或更高，解决销售环节问题很有必要。集采常态化，老药利润空间会越来越小，会倒逼医药企业重视创新，否则未来是死路一条。

随着我国医药企业重视创新，未来CXO行业的增长潜力仍然十分巨大，但是我国医药行业创新能力与我们的人口、医药收入十分不匹配，而医药研发是一个风险很大的行业，既要看到新药的高额利润，也要看到研发失败后的高额亏损，鼓励医药企业创新。