电魂网络(603258)加码海外游戏市场 后续表现值得期待

　顺应游戏出海趋势，游动网络表现亮眼。根据伽马数据显示，2021 年，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入180.1 亿美元，比2020 年增加了25.6 亿美元，同比增长16.6%，游戏出海趋势明显，市场潜在空间较大。公司于2019 年收购游动网络80%股权，布局海外游戏市场。标的公司游动网络2021 年营收2.2亿元，2018-2021 年CAGR为12.9%；净利润为8480.9 万元，2018-2021年CAGR 为52.9%，2019-2021 年承诺期内业绩完成率为 108.6%，业绩承诺期内均超额完成业绩目标，有效提升公司盈利水平。游动网络自2017 年开始布局海外市场，与efun、绿洲、游族、畅游等各大厂商合作良好，在港澳台、日本等地区均有较为优质的畅销产品。公司本次为提高募集资金使用效率，拟变更部分募集资金收购其剩余20%股权，有望进一步夯实公司海外业务基本盘，拓宽海外渠道，推进公司全球化布局。

       复刻《梦三国》成功“端转手”，多元化布局+丰富项目储备值得期待。公司经典作品《梦三国》运营十年仍贡献稳定流水，长线运营能力较强；同时公司成功完成“端转手”转型，《梦三国手游》TapTap 评分6.7 分，强势吸引老用户回流，开启新产品迭代周期。公司亦布局多个领域，包括《梦塔防》等端游，《野蛮人大作战》、《我的侠客》、《元能失控》等手游，以及H5游戏、VR 游戏、电竞赛事等。未来储备项目丰富，《契灵笔记》、《代号一剑》TapTap评分均在9.0 以上；已获版号的有《螺旋勇士》、《野蛮人大作战2》等，其中《螺旋勇士》TapTap 评分9.1，作为市场上少有的陀螺题材作品，目前进入测试阶段，预计年底上线，后续表现值得关注。