【天风通】移远通2022半年报点评22Q2业绩略超预期，规模效应下盈利能力提升持续高增可期！

🔥事件公司发布2022半年度业绩预告，预计实现营业收入66.89 亿元左右，同比增长约55.00%。预计实现归母净利润2.74亿元，同比增长约105.14%；预计实现扣非净利润2.57亿元，同比增长约113.04%。

我们点评如下

🏅1、营业收入延续高增趋势。公司上半年营业收入对比去年同期增长55%，Q2单季度实现36.31亿元，同比增长47.66%，主要得益于公司持续优化产品结构，丰富产品多样性，在5G模组、车规级模组、智能模组、LTE 模组、天线、ODM 业务均实现了较好的增长。

🏅2、净利润同比翻倍高增超预期。上半年预计实现2.74亿利润，同比增长105.14%，Q2单季度实现归母净利润1.50亿元，相比去年同期（7295万）增长105.87%，超出此前预期。

🏅3、规模效应显现，上游成本压力缓解下盈利能力提升。公司22Q2净利率为4.14%，对比去年同期（2.96%）上升1.18pp，对比22Q1（4.04%）以及21全年（3.18%）净利率持续改善。随着上游成本压力缓解，以及公司规模效应持续显现，叠加向下游进行价格传导，预计盈利能力将持续提升。

🏅4、展望未来，公司物联网份额有望持续快速提升，收入高增长趋势下期待规模效应持续显现1）过去几年公司收入增速显著高于行业增长水平，市场份额近年明显提升，22Q1继续蝉联全球蜂窝物联网模组收入份额桂冠（38%）；2）公司产品系列丰富，4G&5G等产品竞争力强；3）公司偏狼性文化，重研发、强销售，在已有的规模优势基础上，在采购成本/稳定供应链具备一定优势，同时自建产线持续投产，未来公司在定制化、快速交付、成本控制上的优势将有望进一步显现。

🏅5、移远通作为行业龙头竞争优势明显，份额有望持续增长，将充分享受物联网行业红利，同时公司规模效应逐步显现，盈利能力提升值得期待。预计公司22-23年归母净利润为6.11亿和9.15亿元，对应22年PE为39x，重申“增持”评级。