GIFT007
事件公司2023年全年营收245.31亿元,同比增长15.45%,归母净利润11.67亿元,同比增长12.63%,扣非归母净利润11.41亿元,同比增长13.56%.24年一季度营收67.52亿元,同比增长13.54%,归母净利润3.98亿元,同比下降19.79%,扣非归母净利润3.96亿元,同比下降20.40%。
点评
门店内生外延持续扩张,加盟业务快速提升。2023年公司新开自建门店1382家,加盟门店2158家,并购门店750家,新进3省(自治区、直辖市),2023年底公司门店数量达到14074家,其中直营门店9909家,加盟门店4165家。公司通过自建形式在优势区域逐季加速扩张,加盟业务快速发展,并通过并购形式进入新区域。公司未来门店规模有望保持快速扩张节奏。
主营业务增长良好,加盟及分销业务营收增速较高,中西成药引领营收稳定增长。2023年公司零售业务营收205.09亿元,同比增长6.58%,批发业务营收34.23亿元,同比增长122.46%,批发业务收入快速提升。分产品来看,中西成药营收176.99亿元,同比增长16.62%,非药品营收32.59亿元,同比增长7.93%,参茸滋补药材营收29.74亿元,同比增长15.04%。
三项费用率不断优化,营运能力持续提升。2023年公司销售费用率22.92%(-1.36),管理费用率4.83%(-0.39pp),财务费用率0.78%(-0.20pp),三项费用率合计28.86%(-1.97pp),销售净利率5.02%(-0.06pp)。公司费用率水平不断优化。
新零售业务规模快速增长,利润率水平稳步提升。公司积极发展新零售商业模式,线上线下积极融合发展。2023年公司新零售业务(O2O+B2C)销售同比增长45.25%,毛利率与净利率水平稳步提升。公司加大全渠道一体化运营,积极推动私域流量发展,逐步提升私域流量占线上销售比例,2023年公司O2O送药服务覆盖门店上线率达到79.17%。
盈利预测公司坚持“深耕华南,布局全国”的核心发展战略,秉承以区域规模化和管理精细化的经营方针,扩张节奏保持稳定态势。我们预计公司2024-26年归母净利润为14.4、17.4、20.8亿元,增速分别为23.0%、20.9%、20.0%,公司保持稳健高增长,有相应估值溢价,给予公司2023年20-25倍PE,合理价值区间25.20-31.50元,我们认为公司自建逐季加速,加盟并购扩张持续推进,业绩有望持续高增长,维持“优于大市”评级。
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答:大参林的注册资金是:11.39亿元详情>>
答:大参林上市时间为:2017-07-31详情>>
答:每股资本公积金是:1.20元详情>>
答:数据未公布或收集整理中详情>>
答:大参林公司 2023-09-30 财务报告详情>>
周一数字中国概念大幅下跌3.18%,神州信息跌停
金融科技概念高人气龙头股兆日科技涨幅20.09%、飞天诚信涨幅20.0%,金融科技概念下跌1.56%
目前电子身份证概念大幅下跌3.1%,东方集团、ST英飞拓跌停
周一电子政务概念大跌4.17%,延华智能、ST英飞拓跌停
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大参林-603233-公司年报点评门店持续扩张,加盟业务加速发展
事件公司2023年全年营收245.31亿元,同比增长15.45%,归母净利润11.67亿元,同比增长12.63%,扣非归母净利润11.41亿元,同比增长13.56%.24年一季度营收67.52亿元,同比增长13.54%,归母净利润3.98亿元,同比下降19.79%,扣非归母净利润3.96亿元,同比下降20.40%。
点评
门店内生外延持续扩张,加盟业务快速提升。2023年公司新开自建门店1382家,加盟门店2158家,并购门店750家,新进3省(自治区、直辖市),2023年底公司门店数量达到14074家,其中直营门店9909家,加盟门店4165家。公司通过自建形式在优势区域逐季加速扩张,加盟业务快速发展,并通过并购形式进入新区域。公司未来门店规模有望保持快速扩张节奏。
主营业务增长良好,加盟及分销业务营收增速较高,中西成药引领营收稳定增长。2023年公司零售业务营收205.09亿元,同比增长6.58%,批发业务营收34.23亿元,同比增长122.46%,批发业务收入快速提升。分产品来看,中西成药营收176.99亿元,同比增长16.62%,非药品营收32.59亿元,同比增长7.93%,参茸滋补药材营收29.74亿元,同比增长15.04%。
三项费用率不断优化,营运能力持续提升。2023年公司销售费用率22.92%(-1.36),管理费用率4.83%(-0.39pp),财务费用率0.78%(-0.20pp),三项费用率合计28.86%(-1.97pp),销售净利率5.02%(-0.06pp)。公司费用率水平不断优化。
新零售业务规模快速增长,利润率水平稳步提升。公司积极发展新零售商业模式,线上线下积极融合发展。2023年公司新零售业务(O2O+B2C)销售同比增长45.25%,毛利率与净利率水平稳步提升。公司加大全渠道一体化运营,积极推动私域流量发展,逐步提升私域流量占线上销售比例,2023年公司O2O送药服务覆盖门店上线率达到79.17%。
盈利预测公司坚持“深耕华南,布局全国”的核心发展战略,秉承以区域规模化和管理精细化的经营方针,扩张节奏保持稳定态势。我们预计公司2024-26年归母净利润为14.4、17.4、20.8亿元,增速分别为23.0%、20.9%、20.0%,公司保持稳健高增长,有相应估值溢价,给予公司2023年20-25倍PE,合理价值区间25.20-31.50元,我们认为公司自建逐季加速,加盟并购扩张持续推进,业绩有望持续高增长,维持“优于大市”评级。
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