读研报心得新凤鸣长丝业务驱动盈利增长，展望行业龙头未来潜力

新凤鸣（603225）的2023年年报研读揭示了公司在长丝及短纤业务上的显著增长，以及对未来长丝行业盈利能力的乐观预期。以下是我的读研报心得

业绩增长营收和净利润的显著提升

新凤鸣在2023年实现了营收和归母净利润的大幅增长，特别是归母净利润实现了扭亏为盈，这一业绩的显著改善反映了公司在市场开发和产品销售方面的有效策略。

产品销量长丝与短纤量利齐升

公司的长丝和短纤销量在2023年均实现了显著增长，特别是短纤销量同比增长达到了149%。这一销量的增长，加上产品盈利水平的提升，为公司的业绩增长提供了强有力的支持。

盈利能力长丝产品的盈利弹性

尽管2023年第四季度受到需求淡季的影响，公司业绩环比有所下滑，但从全年来看，公司的长丝产品（POY、DTY、FDY）的吨毛利均实现了显著增长，显示出公司在长丝产品上的盈利弹性。

行业展望长丝行业产能增速放缓，盈利有望修复

预计2024年长丝行业的新增产能将显著放缓，这将有助于改善供给格局。随着内需和出口的稳步增长，以及终端纺服出口的边际改善，公司作为行业龙头有望继续享受长丝价格弹性带来的盈利增长。

投资评级维持“买入”评级

考虑到公司在长丝及短纤业务上的强劲表现，以及对未来长丝行业盈利能力的乐观预期，研报维持了对新凤鸣的“买入”评级，并给出了2024-2026年的盈利预测。

风险提示需关注油价波动和下游需求变化

研报提醒投资者关注油价的大幅波动、下游需求的疲软以及产能投放不及预期等潜在风险，这些因素可能会影响公司的业绩表现。

总结

新凤鸣的研报展示了公司在长丝及短纤业务上的稳健增长和盈利能力的提升。公司的业绩增长和行业展望的乐观预期，为其未来的持续增长提供了坚实的基础。