中银证券给予日月股份增持评级

中银国际证券股份有限公司许怡然,武佳雄近期对日月股份进行研究并发布了研究报告《风电行业收入稳步增长，盈利能力提升明显》，本报告对日月股份给出增持评级，当前股价为16.03元。

　　日月股份(603218)　　公司发布2023年半年报，业绩同比增长184.57%，公司风电行业营收稳步增长，整体盈利能力明显提升，海外业务增长迅速。维持增持评级。　　支撑评级的要点　　 2023H1业绩同比增长184.57%公司发布2023年中报，实现收入23.97亿元，同比增长17.46%；实现归母净利润2.91亿元，同比增长184.57%，实现扣非净利润2.57亿元，同比增长435.94%。2023Q2公司实现归母净利润1.60亿元，同比增长273.19%，环比增长21.55%。公司业绩略高于此前预告的2.60-2.90亿元归母净利润范围。　　风电行业营收稳步增长，整体盈利能力明显提升2023H1公司风电行业实现营收20.73亿元，同比提升25.43%，出货量伴随风电行业需求向好而有所提升；注塑机行业实现营收2.55亿元，同比下降22.48%，主要是受国内外多重因素影响，行业有所承压。与此同时，公司内部成本改善项目持续推进，叠加大宗商品成本下行，公司综合毛利率同比提升12.10个百分点至21.57%。　　持续投入研发2023H1公司研发费用率同比提升0.19个百分点至5.21%，报告期内，公司开始参与国际客户海上大型化风电产品的设计和研发，完成核废料储存罐产品试生产和性能测试并得到客户的认可，成功研发低合金钢、铬钼钢等特殊材料铸钢产品并实现了批量出货。我们认为公司持续投入研发，为公司产品、业务和客户的多元化发展打下良好基础。　　海外业务增长迅速，占比提升显著2023H1公司海外营收4.12亿元，同比增长27.34%，占营收比重同比提升1.33个百分点至17.19%。公司深化实施“两海战略”，积极拓展海外客户，不断开拓国际市场。未来伴随欧美及新兴国家风电新增装机打开增长，公司海外业务拓展有望持续加速。　　公司拟回购股份彰显心2023年8月29日，公司发布公告拟以1.00-3.00亿元自有资金回购公司股份，未来用于股权激励或员工持股计划，我们认为，公司股份回购计划彰显出对未来发展前景的心。　　估值　　在当前股本下，结合公司中报与风电行业终端需求情况，我们将公司2023-2025年预测每股收益调整至0.68/0.94/1.19元（原2023-2025年预测为0.90/1.13/1.28元），对应市盈率23.6/17.2/13.6倍；维持增持评级。　　评级面临的主要风险　　价格竞争超预期；原材料价格高于预期；产业政策风险；大型化降本不达预期；风电需求不达预期；海外开拓不达预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司陈显帆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.14%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.47亿，根据现价换算的预测PE为22.13。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级7家，增持评级11家；过去90天内机构目标均价为19.72。

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