西南证券给予三峡能源买入评级

西南证券股份有限公司刘洋,池天惠近期对三峡能源进行研究并发布了研究报告《2023年半年报点评风光发电高增，海风资源优势显著》，本报告对三峡能源给出买入评级，当前股价为4.92元。

　　三峡能源(600905)　　投资要点　　事件公司发布2023年半年报，实现营收137亿元，同比增长13%；实现归母净利润45亿元，同比减少10%。　　风光支撑发电增长，机组发电效率高于全国平均。报告期内，公司发电量281亿千瓦时，同比增长14.7%，其中风电、光伏发电量分别同比增长18.7%/7.3%；公司风电平均利用小时为1253小时（高出全国行业平均16小时），风电可利用率为99.2%（同比+0.84pp）；光伏平均利用小时为705小时（高出全国平均47小时），光伏发电厂利用率99.8%（同比-0.09pp）；水电利用小时为998小时，同比减少615小时，主要系来水量低于同期水平。　　海风装机规模显著，储备项目规模可观。截至报告期末，公司累计装机容量达到2830万千瓦，其中，海风/陆风/光伏分别为1676/495/1093/20万千瓦，海风装机占全国装机规模的15.7%，海风资源优势显著；报告期内公司新增并网装机179万千瓦，其中风电/光伏分别新增并网84/65万千瓦；新增获取核准/备案项目容量552万千瓦，在建项目计划装机容量合计1315万千瓦，在建储备项目丰富。　　海陆共进获取优质资源，持续发挥资金优势。公司持续优化发展新能源布局，积极推进国家大型风电光伏基地项目策划申报和地方常规项目竞配，另外，持续推动获取海上风电资源，规划布局海上风电基地，巩固海风优势；报告期内公司资产负债率达66.8%，处于同行业中处于较低水平，融资成本低，能够为公司项目开发等提供持续稳定的资金支持。　　盈利预测与投资建议。预计公司23-25年归母净利润分别为91.8亿元/110.8亿元/129.6亿元，对应23-25年EPS分别为0.32/0.39/0.45元，维持“买入”评级。　　风险提示产业政策重大变动、新增装机不及预期等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券胡琎心研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.39%，其预测2023年度归属净利润为盈利88.27亿，根据现价换算的预测PE为15.95。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级13家；过去90天内机构目标均价为6.71。

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