“插座第一股”为垄断付出了3亿代价

  乐居财经 付魁 发自上海

  5个月的反垄断案有了结果，如当初被曝立案调查一般，处罚同样让公牛集团（603195.SH）几天都挂在家居圈的热搜上。

  因违反《中华人民共和国反垄断法》固定终端售价的相关规定，公牛集团被处以罚款2.9481亿元。9月27日，调查结果公布，第二天公牛集团股价开始下跌，收盘价为162.60元/股，跌幅约为0.85%。

  而纵观行业来看，今年上半年，家居行业曾曝多次违规。其中，永安林业因财务造假而被福建证监局下发的警示函，扬子新材因息披露不准确而被江苏证监局的业绩违规警示函。

  两天市值蒸发近5亿

  反垄断案靴子落地，资本市场反映很直观。

  近两天，公牛的股价从9月27日的163.99元/股到9月29日的163.18元/股，市值蒸发约4.87亿元。

  在今年5月份，公牛集团股价就开始走低，其在5月31日、6月30日、7月30日、8月31日的收盘价分别为203.55元/股、202元/股、184.9元/股、176.33元/股。如果按照公牛集团5月31日1222.41亿总市值计算，近四个月时间，公牛集团市值蒸发241.31亿元。

  公牛集团坦言，上述处罚不会对公司生产经营及持续发展造成重大影响，目前公司及子公司生产经营情况正常。

  但公牛集团的业绩表现并不好。2017年-2020年，公牛集团的营收分别为72.40亿元、90.65亿元、100.40亿元、100.51亿元，分别同比增长，34.91%、25.21%、10.76%、0.11%，2020年几乎在原地踏步。

  今年上半年，公牛集团营业收入为58.20亿元，同比增加41.65%。不过，在公牛集团营业收入增长的同时，公牛集团的存货也在增长。财报显示，今年上半年，公牛集团的存货为10.85亿元，同比增加44.86%，存货增速大约营收增速。

  乐居财经了解到，2021年上半年公牛集团存货周转率为3.88，去年同期，其存货周转率为2.97。（存货周转率=营业成本÷[（期初数+期末数）÷2]）

  此外，公牛集团短期借款也在增加。今年上半年，公牛集团的短期借款为6.80亿元，较2020年末的5亿元增加了35.99%。

  随着短期借款的增加，公牛集团的负债率也有所上升。其在2019年的负债率为25.15%，到了2020年上升到26.53%，2021上半年，负债率再次升高，为32.81%。

  置身多起官司

  经浙江省监督管理局调查，自2014年至2020年，公牛集团在转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品销售渠道与经销商达成并实施固定和限定价格的垄断协议，排除、限制了市场竞争，损害了消费者利益。

  而公牛集团销售模式以经销为主、直销为辅，并授权经销商在线上平台开店销售；当事人的经销商3000家左右，均为一级经销商。线下渠道主要是五金渠道和装饰渠道，线上渠道包含京东、天猫等平台。

  这次近3亿的罚款，是按照公牛集团2020年度中国境内销售额98.27 亿元3％进行处罚，计 2.948亿元。据了解，上述处罚金额占公牛集团最近一期经审计净资产的 3.23%，占最近一期经审计净利润的12.74%。

  事实上，除了此次反垄断案外，公牛集团曾置身多起司法案件中。企查查显示，公牛集团共涉司法案件179起，作为被告的比例为15.64%，案由多以其他行政居多。从近五年涉案息年来，今年上半年就有29起，与2019年和2020年的32起基本持平。

  据了解，上市公司的管理费用一般包含法律诉讼费。在公牛集团司法案件增多的同时，其管理费用也在增加。据公牛集团上半年财报显示，今年上半年，公牛集团的管理费用为2.02亿元、1.92亿元，同比增加10.48%，这一增速与研发费用10.81%基本持平。

  而管理费用则是营业成本的构成部分之一，今年上半年，公牛集团的营业成本为36.38亿元，同比增加42.01%。

  营业成本和毛利率不无关系，今年上半年，公牛集团的毛利率为37.48%，同比下降0.43%，而在2020年上半年，公牛集团的毛利率为37.64%，同比下降6.57%。

  家居界违规频现

  公牛集团此次的反垄断受到舆论的广泛关注，事实上，在近段时间，家居行业违规事件频频发生。

  日前，永安林业发布公告称，公司16名时任董事、监事、高级管理人员收到了证监会福建证监局下发的警示函。经查明，永安林业2016年及2017年年度报告的财务数据均存在虚假记载。

  证监会福建证监局认为，永安林业时任董事董永平、洪福全签署了永安林业2016年、2017年年度报告，其他14名董监高也是永安林业息违法违规事项的其他责任人员，因此采取出具《警示函》的监督管理措施。

  此外，我乐家居股东于范易及其一致行动人在增持我乐家居期间未按时披露相关息，因此收到江苏证监局警示函。

  在今年7月21日，扬子新材收到中国证券监督管理委员会江苏证监局的业绩违规警示函，扬子新材对2020年度归母净利润的多次预计不准确，且均与实际净利润存在重大差异，息披露不准确。

  据了解，扬子新材2021年1月29日披露《2020年度业绩预告》，预计2020年度归母净利润为2893-2995万元。后经多次修改，在2021年4月28日，扬子新材披露《2020年度业绩快报修正公告》，预计2020年度归母净利润为-1.21亿元，并最终为扬子新材2020年归母净利润。

  更早之前，在今年2月23日，曾经的“木业第一股”宜华生活在连续两年收到交易所问询函，证监会通报企业涉嫌2016-2019年报告存在严重虚假记载后，正式停牌。从巅峰时期23.7元每股一路阴跌，四年累计下跌超97%，停牌价仅为每股0.52元。

文章来源:乐居财经