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单三季度业绩同比提升163%。新泉股份发布2022 年三季度报,2022 年前三季度公司实现营业收入47.21 亿元,同比提升45%,其中Q3 实现营业收入19.08 亿元,同环比分别+90%/+44%;利润端,2022 年前三季度公司实现归母净利润3.14 亿元,同比提升43%,实现扣非净利润3.06 亿元,同比提升62%;其中Q3 实现归母净利润1.47 亿元,同环比分别为+163%/+75%,实现扣非净利润1.44 亿元,同环比分别为+222%/+73%。
公司前期扩建产能逐步释放,三季度业务量增长,营收、业绩稳步增长。
研发费用率处于高位,Q3 毛利率、净利率改善显著。考虑会计准则变更,我们以“毛利率-销售费用率”拆解,该口径2022 年前三季度为17.56%,同比提升0.28pct;2022Q3 为18.04%,同比提升3.40pct,环比提升1.13pct。我们认为主要由于公司前期扩建产能释放,客户结构改善所致。2022 年Q3 公司四费率9.43%,同比-4.84pct,其中销售/管理/研发/ 财务费用率分别为1.42%/4.66%/3.98%/-0.63% , 同比变动-2.68/-0.43/-0.61/-1.13pct,销售费用率同比下降。
汽车饰件整体解决方案供应商,初步形成内饰件平台化供应体系,外饰件业务持续拓展。公司产品主要包括仪表板、门内护板、立柱、保险杠等,乘用车内饰件产品单车价值量6500 元左右,初步平台化供应体系。同时扩展保险杠总成、前端模块、塑料尾门等外饰件业务,单车价值总和2700 元。
积极开拓新能源汽车市场,Tier0.5 级业务打开成长空间。公司2022 年上半年实现诸如吉利汽车、长城汽车、上海汽车、广汽新能源、比亚迪、蔚来汽车、理想汽车、国际知名品牌电动车企业等品牌下的部分新能源汽车车型项目配套。2022 年,公司募投11.6 亿元可转债扩建上海、合肥基地,完善生产布局同时向Tier.5 级业务转型蓄力,成长空间广阔。
风险提示行业销量下滑风险,新客户拓展不达预期风险。
投资建议微幅上调盈利预测,维持“买入”评级。我们微幅上调盈利预测,预计公司22/23/24 年实现归母净利润4.50/7.12/10.41 亿元(前次预测为4.47/7.08/10.31 亿元),对应PE 为42/26/18 倍。公司产品扩展顺利,客户资源优质,业绩确定性及成长性强,维持一年期(2023年)目标价51-58 元,对应35-40 倍PE,维持“买入”评级。
来源[国证券股份有限公司 唐旭霞/戴仕远] 日期2022-11-23
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目前黄金概念主力资金净流入9.66亿元,涨幅领先个股为晓程科技、曼卡龙
5月20日有色冶炼加工概念主力资金净流入8.48亿元 电工合金、章源钨业涨幅居前
今日养鸡概念在涨幅排行榜位居第4,春雪食品、立华股份等股领涨
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新泉股份(603179)单三季度归母净利润同比提升163%...
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单三季度业绩同比提升163%。新泉股份发布2022 年三季度报,2022 年前三季度公司实现营业收入47.21 亿元,同比提升45%,其中Q3 实现营业收入19.08 亿元,同环比分别+90%/+44%;利润端,2022 年前三季度公司实现归母净利润3.14 亿元,同比提升43%,实现扣非净利润3.06 亿元,同比提升62%;其中Q3 实现归母净利润1.47 亿元,同环比分别为+163%/+75%,实现扣非净利润1.44 亿元,同环比分别为+222%/+73%。
公司前期扩建产能逐步释放,三季度业务量增长,营收、业绩稳步增长。
研发费用率处于高位,Q3 毛利率、净利率改善显著。考虑会计准则变更,我们以“毛利率-销售费用率”拆解,该口径2022 年前三季度为17.56%,同比提升0.28pct;2022Q3 为18.04%,同比提升3.40pct,环比提升1.13pct。我们认为主要由于公司前期扩建产能释放,客户结构改善所致。2022 年Q3 公司四费率9.43%,同比-4.84pct,其中销售/管理/研发/ 财务费用率分别为1.42%/4.66%/3.98%/-0.63% , 同比变动-2.68/-0.43/-0.61/-1.13pct,销售费用率同比下降。
汽车饰件整体解决方案供应商,初步形成内饰件平台化供应体系,外饰件业务持续拓展。公司产品主要包括仪表板、门内护板、立柱、保险杠等,乘用车内饰件产品单车价值量6500 元左右,初步平台化供应体系。同时扩展保险杠总成、前端模块、塑料尾门等外饰件业务,单车价值总和2700 元。
积极开拓新能源汽车市场,Tier0.5 级业务打开成长空间。公司2022 年上半年实现诸如吉利汽车、长城汽车、上海汽车、广汽新能源、比亚迪、蔚来汽车、理想汽车、国际知名品牌电动车企业等品牌下的部分新能源汽车车型项目配套。2022 年,公司募投11.6 亿元可转债扩建上海、合肥基地,完善生产布局同时向Tier.5 级业务转型蓄力,成长空间广阔。
风险提示行业销量下滑风险,新客户拓展不达预期风险。
投资建议微幅上调盈利预测,维持“买入”评级。我们微幅上调盈利预测,预计公司22/23/24 年实现归母净利润4.50/7.12/10.41 亿元(前次预测为4.47/7.08/10.31 亿元),对应PE 为42/26/18 倍。公司产品扩展顺利,客户资源优质,业绩确定性及成长性强,维持一年期(2023年)目标价51-58 元,对应35-40 倍PE,维持“买入”评级。
来源[国证券股份有限公司 唐旭霞/戴仕远] 日期2022-11-23
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