上周5个交易日，沪深两市合计的成交额每天都在万亿规

上周5个交易日，沪深两市合计的成交额每天都在万亿规模以上，指数气势如虹。平时不关注股市的人又冒出来嘘寒问暖听说股市涨了，你赚了不少钱吧？

A股进入技术性牛市，但是不是一次全面牛还需要检验。一个比较特别的现象是，新手们在大喊满仓干，经历过15-16年股灾和18年阴跌的老股民们却迟疑不决。究竟是前者太年轻，还是后者跟不上时代了？谁也说不清楚，反正就是又到了互道SB的时候了。

A 股是不是牛市？

现在的A股到底是不是牛市？中泰证券首席经济学家李迅雷认为，现在全面牛市是不可能的。目前新旧动能转换还是比较顺利的，经济结构在优化，是支持结构性的牛市的，但不支持所谓的全面牛市。

沣京资本基金经理吴悦风也称“断言全面牛市依然尚早”，他发分析称，目前的A 股是流动性结构牛市，由三个结构性差异导致利率回升但是用利差收窄的结构性差异，经济复苏的结构性差异，以及“低利率+低增长”环境里的低增长。

值得一提的是，对于近期股牛债熊的因，吴悦风分析称，这是因为

1、利率水平短期企稳反弹，并对债券市场形成压制；

2、用利差出现明显回落，并且回落幅度超过利率提升幅度，并促成终端利率走低，对股市形成了流动性支撑；

3、债市赚钱效应快速衰退（1月疫情时大家预期债市大牛），叠加资管新规配套件落地强化了大家对理财产品净值化的预期，导致以债市为代表的资金搬家持续进行，配合北上资金共同推动行情；

4、用利差本身与市场风险偏好有一定的相关性，利差收窄也提示着风险偏好的回升。

散户应该如何做？

在市场分歧加大的背景下，我们到底该不该跑步入场？经济学家管清友建议，该上车的时候要上车，但对于大部分对股市了解不多的新手而言，建议按兵不动，因为你可能获得的收益比起风险来讲要小很多。其实包括股票市场投资者在内的各种投资，本质上还是对人性的修炼，也可以说是非常反人性的，如果说在这样一个市场火热的情况之下，能够静下心来，认认真真，从头学起，至少还有一个成功的开头，如果贸然冲进去，不明就里，甚至听很多所谓的内幕消息、小道消息，亏钱的概率非常大。

中泰证券首席经济学家李迅雷也建议投资者在市场过热的时候应保持理性，尤其要关注融资余额，在市场融资余额上涨幅度过大的时候，尽量不要加杠杆，不要参与场外配资。建议尽量挑选有基本面支持的公司，没有基本面支持的公司股价上涨则属于纯粹炒作。

其实还是我一直以来提倡的，坚决以基本面为最核心的观察指标，如果没有合适的标的，那就去买指数吧。

当前最大的风险是什么？

交银国际董事总经理洪灏认为，现在比较显著的风险之一是管理层的态度，“由于态度是没有办法量化的，所以你也不知道什么时候会hit you，不知道什么会来，不知道的风险是最大的风险”。洪灏还认为，当下A股市场投机性很强，但还没有到达白热化的程度，而市场顶部在哪里，也要管理层的态度。

7 月8日，证监会集中曝光258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单，据悉还将曝光100余家非法从事场外配资活动的平台名单。

7月9日，中国人保发布公告称，近日，公司第二大股东全国社会保障基金理事会计划减持公司部分无限售条件A 股股份。

当日，多家A股上市公司发布股东减持预披露公告称，大基金拟减持公司股份，减持比例在1%-2%不等。比如，汇顶科技公告称，持股5.61%的国家集成电路产业投资基金（简称“大基金”）拟通过集中竞价交易方式减持不超457万股公司股份，拟减持股份不超过公司总股本的1%。

7月11日，银保监会发声，称要严禁银行保险机构违规参与场外配资，严乱加杠杆和投机炒作行为，要强化资金流向监管。

我不知道管理层的态度是什么，但以上这些息也许能给出一些线索。

其实最近大涨的不仅有A股，太平洋对岸的美丽国股市也在一路狂飙，纳斯达克竟然创下新高了，要知道那边的疫情……实在是匪夷所思，来放水真是救经济的好办法，但水放多了会被淹死的。

索罗斯说过，“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”

茅台的市盈率快50倍了，海天从18年以后就没低于过40；可口可乐的市盈率目前不到20。

我老婆的故乡——东南沿海的一个渔港，当地有很多人以捕鱼为生。在他们中间流传着一个铁则

你站在船头，到海面上出现了一大群鱼，这是一个千载难逢的机会；不过，此时千万不能下网，强行下网，人和船都会被鱼群拖入海底……