养元饮品的高分红是否可持续？

注本文仅用于学习与复盘，对阅读者不构成投资建议！！！

最近很多人问养元饮品的高分红（2020年、2021年和2022年的分红总额超过当年净利润）是否可持续，在此一并解答如下

养元饮品2018年2月上市，上市之前有良好的现金分红基础和传统，即有能力有担当真金白银回报投资者，具体统计数据如下

通过上表知

1、除最近三年外，其他年份的分红总额均未超过当年净利润，且自2014年开始，每年均有高比例的分红（公开息能查询的分红年份开始），自2014年以来，总的现金分红额156.16亿，期间净利润为177.83亿，结合公司所处的行业特性，公司的分红是实打实的赚来的钱。

2、公司最近三年分红均超过当年净利润的原因我理解是这样的最近三年刚好是疫情三年，利润下滑，但公司作为一家有担当的公司，仍保持了高比例的分红，这是我们应该称赞的，也有理由相公司管理层一直以来对投资者是有担当的。

3、关于未来公司是否会超额分配分红，我想在疫情恢复后，根据过往的记录，公司大概率是不会继续这样的，但是疫情恢复后，公司净利润也恢复了，从分红总额来看，仍会继续保持高分红的传统，所以继续超过净利润分红是不可能的，但是分红随着净利润持续增长而增加是很有可能的。

最后想强调的是，公司2023年底从二级市场入股了公司的第一大供应商嘉美包装（也是上市公司），而公司对供应商业绩的情况是非常了解的，也由此判断公司的业绩增长情况是不用怀疑的，而且嘉美包装2023年12月份作了一次特别派息，用真金白银证实业绩增长的真实性。最主要的是，嘉美包装在其业绩预告公告中明确表示自身业务和客户的业绩已恢复到疫情前的水平，也就是2019年之前的水平，大家可以对比养元19年之前的净利润水平和疫情期间的利润水平，因此，有理由相2023年的业绩有明显增长，且2024年的业绩肯定比2023年更好，我们可以期待养元的24年一季报。（因为养元没有公告业绩预告，也就是说2023年业绩没有增长50%，但前面说到业绩已恢复到疫情前的水平，考虑到供应商嘉美包装的收入确认和养元饮品的收入确认有时间差，这也是为什么说24年一季度的业绩高速增长的内部逻辑）。