港股昭衍新药的性价比

看了昭衍新药港股的估值水平，更加明白了市场上能坚持价值投资的资金真的不多。

昭衍新药是CRO临床前业务的国内第二（第一是药明康德），但追溯历史的话昭衍新药是这块经验最丰富的。为什么说昭衍新药港股便宜呢？昭衍新药17年在A股IPO，上市年报数据有6年。计算一下，昭衍新药营收复合增长率50%、利润复合增长率70%。毫无疑问，妥妥的快速成长股。（利润增速更快表示这几年行业的景气度再上升，猴子涨价也并入利润）。这种成长股前几天差点跌破净资产，TTM市盈率也到10左右，真的。。。。

当然，很多投资者认为昭衍新药有很多的问题才跌的这么多。我来试着反驳其中的一部分，1.港股没有流动性，这是事实。但问题是股票价格是由价值、流动性、市场情绪偏好等多种原因共同决定的，单一用流动性去否定价值是欠考虑的。价值长期低于价格的话，企业会回购、大股东增持、甚至高溢价私有化等多种手段。

2.港股红利税高，印花税高。印花税高的我不想说啥，又不是做短线，而且日常一天几百万的成交额，短线没法子做。红利税20+，A股是持有1年就不收了。这是成长股，想赚股息的请去成熟行业高分红公司。

3.大多数A+H都溢价，这个理由我觉得是最可笑的。但我们的投资者就是这么可爱，A股的板块炒作、补涨等炒股模式都是建立在这种跟风心理上。今天CXO板块集体大涨不就又是这样的复制粘贴吗？

下面说说我认为影响昭衍新药股价的原因

1.美联储加息，资本市场萎靡导致新药研发融资额下降不少。但美联储早晚要降息，而且时间会越来越近。

2.猴子降价导致业绩同比下滑大，猴子这几年大起大落的确实对利润表影响很大。但也要看到的是公司主营还在增长，其次是行业景气度一但回升猴子还会涨，而且猴子占比已经不大。

总的来看，只要认准创新药这个赛道的投资价值，就应该相昭衍新药的未来价值。