蔡慈峰
随着CRO板块的2022年年报及2023年一季报相继收关,财务数据背后的行业趋势也开始逐渐显现。2023年以来,部分企业业绩受大订单基数扰动增长略有放缓,比如行业龙头药明康德一季度营收同比增长仅为5.77%,扣非净利润同比增长也只有9.02%。
但也有一些企业由于未受2022年新冠大单影响,并且在手订单持续释放,使得业绩各项指标持续稳健。比如昭衍新药,一季度公司营业收入达到3.69亿元,同比增长36.32%;归母净利润1.88亿元,同比增长49.79%;扣非净利润1.85亿元,同比增长39.56%。
虽然业绩增长呈现出一定的分化,但对于接下来的发展主线,众多券商还是一致认为CRO这一细分领域有望迎来快速增长。中泰医药在研报中指出,2023年以来,海外CPI月度数据均低于预期,加息节奏有望逐步放缓,投融资改善预期有望边际向好,海外收入为主的一体化CRO/CDMO及国内临床前CRO有望迎来估值修复机会。
“海外布局”+“资源储备”逻辑持续兑现
日前,有海外媒体报道称美国实验用猴价格暴涨。截至4月,部分地区的平均价格约为42万元,涨到了新冠疫情前的15倍。有市场人士指出,这可能会打乱不少海外药企的新药研发步伐。
相比之下,中国的实验动物价格有所回落企稳。在境内外价格相差较大的背景下,拥有成本优势的中国CRO企业是否有望承接更多海外制药企业的研发订单,备受瞩目。
一方面,A股多家CRO企业均具备承接海外订单的能力。其中昭衍新药海外业务占比虽然不到20%,但近年来增速较快。年报数据显示,2022年,海外子公司BIOMERE保持良好运营,承接订单约3.5亿元人民币,海内外协同效应持续深化和加强。
与此同时,昭衍新药不断完善海外布局,将订单导流到国内开展安全性评价(GLP业务),而其凭借的优势之一,就是国内丰富的实验资源。
我国实验动物行业起步于上世纪七十年代,经过50多年的行业发展,现已形成一定的产业格局。凭借丰富的动物资源与人才储备、产品质量稳定性以及其成本控制等优势,中国已经成为了包括美国、欧盟、日本在内的全球多个非临床CRO市场实验模型产品及服务的主要供应商。
因而一直以来,相较于发达国家本土的CRO公司,中国CRO更具有研发成本优势以及明显的人力、物力成本,能够吸引国际CRO需求向中国转移。有券商指出,实验动物已逐渐成为临床前开发业务的关键稀缺资源,对临床前CRO企业的订单承接和订单执行起关键性作用,动物资源充足的临床前CRO龙头企业更值得关注。
2022年上半年,昭衍新药以18.05亿元收购云南英茂和广西玮美两家上游供应商,增强了实验动物资源储备和企业抗风险能力。2022年,昭衍国内公司承接海外订单也实现了较大突破,同比增长超过60%。近3年公司完成国外申报的项目数已超过610个。
一体化发展,市场空间有望进一步扩大
随着药物开发成本的上升以及临床试验的要求越来越复杂,药企和CRO之间的合作逐渐加深,是否具有海外布局已经不再是药企选择与一家CRO形成战略合作伙伴关系的唯一影响因素。
中泰医药指出,凭借国内工程师红利、全球领先的运营效率,一体化平台服务等各项优势持续扩大,未来3-5年全球创新药外包转移至国内有望持续。
当前,昭衍新药正充分借助公司非临床的行业地位优势与项目资源优势,做大做强业务链条上下游板块,为客户提供优质的一站式服务,包括昭衍生物大分子CDMO、非临床评价、生物制品检定、临床 CRO、临床检测等板块。
例如在临床检测板块,公司目前已经完成多个项目,比如助力复星医药新一代抗体偶联药物FS-1502群体药动学结果发布于ASCPT;助力方拓生物First-in-class基因治疗药物完成首例患者给药等等。
根据Frost&Sullivan数据,2020年全球CRO服务收入已增至672亿美元,年均复合增长率为8.7%,预期到2024年将达到960亿美元。在我国,数据显示,我国CRO行业规模2018年已增至678亿元,预计接下来三年CAGR大概保持在20%到25%。另有数据预测,到2023年,中国的CRO市场规模预计或将会达到172亿美元。
此外,政策也利好CRO行业的发展。例如,近期国家药监局药审中心(CDE)发布《药审中心加快创新药上市许可申请审评工作规范》,创新药审批再获提速,也将有利于CRO承接更多国内药企订单。
总的来说,鉴于全球CRO需求进一步加速产业链向国内转移,国内CRO企业能否就此抓住更多海外订单机会,仍取决于企业的海外市场布局、资源保障、一体化能力等多方面因素,但CRO作为今后医药板块中依旧重要的一大细分主线,仍有望迎来快速发展。
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今天人造肉概念涨幅4.55% 雪榕生物、东宝生物涨幅居前
蔡慈峰
昭衍新药出一季报,CRO仍是一大细分主线
随着CRO板块的2022年年报及2023年一季报相继收关,财务数据背后的行业趋势也开始逐渐显现。2023年以来,部分企业业绩受大订单基数扰动增长略有放缓,比如行业龙头药明康德一季度营收同比增长仅为5.77%,扣非净利润同比增长也只有9.02%。
但也有一些企业由于未受2022年新冠大单影响,并且在手订单持续释放,使得业绩各项指标持续稳健。比如昭衍新药,一季度公司营业收入达到3.69亿元,同比增长36.32%;归母净利润1.88亿元,同比增长49.79%;扣非净利润1.85亿元,同比增长39.56%。
虽然业绩增长呈现出一定的分化,但对于接下来的发展主线,众多券商还是一致认为CRO这一细分领域有望迎来快速增长。中泰医药在研报中指出,2023年以来,海外CPI月度数据均低于预期,加息节奏有望逐步放缓,投融资改善预期有望边际向好,海外收入为主的一体化CRO/CDMO及国内临床前CRO有望迎来估值修复机会。
“海外布局”+“资源储备”逻辑持续兑现
日前,有海外媒体报道称美国实验用猴价格暴涨。截至4月,部分地区的平均价格约为42万元,涨到了新冠疫情前的15倍。有市场人士指出,这可能会打乱不少海外药企的新药研发步伐。
相比之下,中国的实验动物价格有所回落企稳。在境内外价格相差较大的背景下,拥有成本优势的中国CRO企业是否有望承接更多海外制药企业的研发订单,备受瞩目。
一方面,A股多家CRO企业均具备承接海外订单的能力。其中昭衍新药海外业务占比虽然不到20%,但近年来增速较快。年报数据显示,2022年,海外子公司BIOMERE保持良好运营,承接订单约3.5亿元人民币,海内外协同效应持续深化和加强。
与此同时,昭衍新药不断完善海外布局,将订单导流到国内开展安全性评价(GLP业务),而其凭借的优势之一,就是国内丰富的实验资源。
我国实验动物行业起步于上世纪七十年代,经过50多年的行业发展,现已形成一定的产业格局。凭借丰富的动物资源与人才储备、产品质量稳定性以及其成本控制等优势,中国已经成为了包括美国、欧盟、日本在内的全球多个非临床CRO市场实验模型产品及服务的主要供应商。
因而一直以来,相较于发达国家本土的CRO公司,中国CRO更具有研发成本优势以及明显的人力、物力成本,能够吸引国际CRO需求向中国转移。有券商指出,实验动物已逐渐成为临床前开发业务的关键稀缺资源,对临床前CRO企业的订单承接和订单执行起关键性作用,动物资源充足的临床前CRO龙头企业更值得关注。
2022年上半年,昭衍新药以18.05亿元收购云南英茂和广西玮美两家上游供应商,增强了实验动物资源储备和企业抗风险能力。2022年,昭衍国内公司承接海外订单也实现了较大突破,同比增长超过60%。近3年公司完成国外申报的项目数已超过610个。
一体化发展,市场空间有望进一步扩大
随着药物开发成本的上升以及临床试验的要求越来越复杂,药企和CRO之间的合作逐渐加深,是否具有海外布局已经不再是药企选择与一家CRO形成战略合作伙伴关系的唯一影响因素。
中泰医药指出,凭借国内工程师红利、全球领先的运营效率,一体化平台服务等各项优势持续扩大,未来3-5年全球创新药外包转移至国内有望持续。
当前,昭衍新药正充分借助公司非临床的行业地位优势与项目资源优势,做大做强业务链条上下游板块,为客户提供优质的一站式服务,包括昭衍生物大分子CDMO、非临床评价、生物制品检定、临床 CRO、临床检测等板块。
例如在临床检测板块,公司目前已经完成多个项目,比如助力复星医药新一代抗体偶联药物FS-1502群体药动学结果发布于ASCPT;助力方拓生物First-in-class基因治疗药物完成首例患者给药等等。
根据Frost&Sullivan数据,2020年全球CRO服务收入已增至672亿美元,年均复合增长率为8.7%,预期到2024年将达到960亿美元。在我国,数据显示,我国CRO行业规模2018年已增至678亿元,预计接下来三年CAGR大概保持在20%到25%。另有数据预测,到2023年,中国的CRO市场规模预计或将会达到172亿美元。
此外,政策也利好CRO行业的发展。例如,近期国家药监局药审中心(CDE)发布《药审中心加快创新药上市许可申请审评工作规范》,创新药审批再获提速,也将有利于CRO承接更多国内药企订单。
总的来说,鉴于全球CRO需求进一步加速产业链向国内转移,国内CRO企业能否就此抓住更多海外订单机会,仍取决于企业的海外市场布局、资源保障、一体化能力等多方面因素,但CRO作为今后医药板块中依旧重要的一大细分主线,仍有望迎来快速发展。
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