个股分析百诚医药（301096）

公司成立于2011年，是一家专门从事药物研发的技术服务公司，专注于药物临床前研究，包括原料和制剂的工艺研究，质量研究和稳定性研究等，主要业务包括自主研发，联合研发，受托技术开发和技术转让，研发对象具体包括创新药研发和仿制药研发。公司业务涵盖药物发现，药学研究，临床试验，注册申请等要药物研发主要环节，其中在药学研究和生物等效性试验（简称BE试验）服务上具有核心竞争优势。公司自创立以来，高度重视研发平台化建设，凭借多年的积累和研发投入，搭建了创新药研发，仿制药及一致性评价药学研究，BE/PK研究，包材相容性研究等平台，深入布局吸入制剂，透皮制剂，缓控释制剂，细粒剂等高端制剂领域，形成了较强的核心竞争优势。经过多年发展与积累，公司获得行业内客户的广泛认可和好评，自成立以来，已为150多家客户提供250余项药学研究，BE试验或者相关一体化研发服务。自主立项研发项目超过100个。2015年以来，公司助力客户取得80多项仿制药药品注册受理号，30项仿制药药品注册批件或通过一致性评价，在研的创新药项目共5项，其中11项处于IND申报准备阶段。 行业息 根据 Frost&Sullivan 数据，我国 CRO 行业市场增速高于全球市场，2022 年中国 CRO 市场规模预计 130 亿美元，从 2015 年的 26 亿美元增长到 2022 年的 130 亿美元，复合年增长率为 25.85%，预计到 2024 年中国市场规模达到 222 亿美元，复合年增长率为 30.68%。 近些年国际大型制药企业受限于经济压力，急需通过生产需求转移等方式寻求专业的医药外包服务机构的帮助，因此 CDMO 行业迎来发展浪潮，以中国为首的新兴市场正在快速发展中。中国 CDMO 行业由于国内有着完善的商标权、知识产权等一系列法律法规的保护，以及国内政策不断向好等原因，订单增长强劲，尤其在推行上市许可持有人制度（MAH）后，允许药品上市许可和药品生产许可分离，从根本上加速了 CDMO 行业的发展。根据弗若斯特沙利文数据，2016 年到 2020 年，中国医药 CDMO 市场规模从 105 亿元增加至 317 亿元，年均复合增长率为 31.82%，预计 2025 年市场规模将达到 1,235 亿元。

同时从图形上看，可以非常明显的看到CRO行业底部已经出现了，在周线的下降趋势线之前，做了一个三重底，然后突破之后，周线级别上面连续2次测试支撑位置均得到有效支撑。从CRO龙头药明康德来看，从高点回撤最大达到58%，目前仍为50%。

截至本报告期末，已进入注册程序的药品数量众多，一共103项，具体参考公司2022年年报。

公司2022年受到基金调研组织投资者活动，接近30场，说明基金长期关注该公司。

以上资料来源为公司2022年年报。

目前在手订单金额是2022年收入的2倍，收入增速完全不用担心。

毛利非常高。

机构调研息

财务分析

收入增速过去几年是非常好，毛利率高，并且逐年小幅提高，收现比高，利润质量高。

账上最大的资产单项就是现金及等价物。

PEBD处于低位。

股东分析

结合股价来看，新进的大概率可能都是被套着的。

机构预测一致性

增速非常可观

EPS25年可以到5元，如果按照25到40倍pe计算，那么对应的股价为125-200元。有1到3倍的空间，公司目前的市值仅为71亿，流通值为45亿，盘子小，拉起来也比较快，公司限售股要在24年12月份才有130万股解禁，然后就是25年大规模解禁，所以时间上有两年可以足够来拉。

从公司图形走势来看，走了一个底部震荡，然后逐渐缩小振幅，在这三个红色圈的地方可以看到支撑是非常强的，所以这里的支撑是很有效的。当然也不排除后续会走一个破底翻出来。