有酒窝的男人
成本优势推动下,海外CXO产能持续向我国转移,同时国内创新药崛起进一步为CXO行业带来增量空间,预计CXO板块业绩有望保持高速增长,且确定性较高,建议关注产业链布局一体化的平台型CXO企业。推荐实现CRO+CDMO一体化的龙头企业药明康德、小分子CDMO凯莱英、博腾股份、九州药业和皓元医药,建议关注康龙化成、泰格医药和睿智医药等。
CXO2021年CXO收入、利润均实现高增长。
板块16家公司2021年收入增速为43.1%,归母净利润增速56.1%,扣非归母净利润增速58.3%,所有公司收入均实现正增长;9家公司归母净利润增速超50%,13家公司超30%,3家公司出现下滑。2022Q1年收入增速为73%,归母净利润增速36.6%,扣非归母净利润增速103.3%,保持高增长。CDMO业务整体呈加速增长态势,CXO板块整体盈利能力稳定,部分公司新业务拓展、规模产能投放使行业毛利率水平(39%)小幅下降;期间费率下降明显,规模效应(博腾股份等)拉动盈利能力提升。
固定资产、在建工程和人员数量高速增长,验证行业高景气度持续。
整体来看,我国CXO行业固定资产和在建工程仍保持高速增长,从侧面体现行业高景气度周期持续,企业订单充足,业绩有望持续高增。从在建工程增速看,2021年美迪西、皓元医药、泰格医药、博济医药和诺泰生物等几家企业增速较快,增速超250%;药石科技、昭衍新药也保持在150%以上的增速;从固定资产增速来看,2021年皓元医药、药石科技等几家企业增速较快,药明康德、凯莱英和泰格医药也都保持在45%以上的增速;从员工数量增速来看,2021年药石科技、美迪西、昭衍新药、博腾股份员工增速较快,药石科技增速超100%,侧面体现行业仍处于高景气度周期,企业订单充足,业绩有望持续高速增长。
ROE持续提升,现金流有望向好。
从ROE水平来看,2021年凯莱英、药石科技、皓元医药和美迪西等几家企业提升显著,ROE提升主要与企业净利润率提升有关,另外几家CXO企业ROE水平小幅下降,主要因扩产速度较快,周转率下降有关,另外,CXO公司公允价值变动损益以及投资收益波动较大,对ROE造成一定波动。从现金流情况来看,近几年我国CXO企业经营活动产生的现金流量净额/经营活动净收益持续下降,2020年大幅好转,2021年为109.8%,同比小幅下降,预计2022Q1随着收入逐步确认,现金流有望继续向好。
2021年二线CXO表现较好,板块估值进入适配区间。
2021年初至今,CXO板块公司涨幅博腾股份>九洲药业>康龙化成>昭衍新药>凯莱英>药明康德>睿智医药>药石科技>泰格医药。博腾股份、九洲药业新业务快速成长,利润端增速较快,驱动股价表现亮眼。2021年1月底CXO公司估值水平达到高位,随后快速回调,经过前期市场反弹,估值水平再次有所上升;2021年10月后受国际关系和短期投融资影响,CXO板块估值大幅回调,目前主要CXO公司的PE-TTM值已回落至70×以下的历史低位,进入适配区间。
风险提示个人观点,仅供参考,不作为证券推荐或投资建议,截止发文,作者不持有相关标的
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
36人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:以公司总股本38124.6492万股为基详情>>
答:北京昭衍新药研究中心股份有限公详情>>
答:全国社保基金四零六组合详情>>
答:昭衍新药的概念股是:生物疫苗、C详情>>
答:每股资本公积金是:7.02元详情>>
电子身份证概念股涨幅排行榜,数字认证、科创信息多股涨停
今天风沙治理概念涨幅4.22% 节能铁汉、冠中生态涨幅居前
今天数字中国概念在涨幅排行榜排名第6,涨幅领先个股为数字认证、浪潮软件
周二金融科技概念在涨幅排行榜排名第10,数字认证、兆日科技等股领涨
今天电子政务概念涨幅3.53% 旋极信息、数字认证涨幅居前
有酒窝的男人
CXO行业空间增量!这些公司业绩保持高速增长!!
成本优势推动下,海外CXO产能持续向我国转移,同时国内创新药崛起进一步为CXO行业带来增量空间,预计CXO板块业绩有望保持高速增长,且确定性较高,建议关注产业链布局一体化的平台型CXO企业。推荐实现CRO+CDMO一体化的龙头企业药明康德、小分子CDMO凯莱英、博腾股份、九州药业和皓元医药,建议关注康龙化成、泰格医药和睿智医药等。
CXO2021年CXO收入、利润均实现高增长。
板块16家公司2021年收入增速为43.1%,归母净利润增速56.1%,扣非归母净利润增速58.3%,所有公司收入均实现正增长;9家公司归母净利润增速超50%,13家公司超30%,3家公司出现下滑。2022Q1年收入增速为73%,归母净利润增速36.6%,扣非归母净利润增速103.3%,保持高增长。CDMO业务整体呈加速增长态势,CXO板块整体盈利能力稳定,部分公司新业务拓展、规模产能投放使行业毛利率水平(39%)小幅下降;期间费率下降明显,规模效应(博腾股份等)拉动盈利能力提升。
固定资产、在建工程和人员数量高速增长,验证行业高景气度持续。
整体来看,我国CXO行业固定资产和在建工程仍保持高速增长,从侧面体现行业高景气度周期持续,企业订单充足,业绩有望持续高增。从在建工程增速看,2021年美迪西、皓元医药、泰格医药、博济医药和诺泰生物等几家企业增速较快,增速超250%;药石科技、昭衍新药也保持在150%以上的增速;从固定资产增速来看,2021年皓元医药、药石科技等几家企业增速较快,药明康德、凯莱英和泰格医药也都保持在45%以上的增速;从员工数量增速来看,2021年药石科技、美迪西、昭衍新药、博腾股份员工增速较快,药石科技增速超100%,侧面体现行业仍处于高景气度周期,企业订单充足,业绩有望持续高速增长。
ROE持续提升,现金流有望向好。
从ROE水平来看,2021年凯莱英、药石科技、皓元医药和美迪西等几家企业提升显著,ROE提升主要与企业净利润率提升有关,另外几家CXO企业ROE水平小幅下降,主要因扩产速度较快,周转率下降有关,另外,CXO公司公允价值变动损益以及投资收益波动较大,对ROE造成一定波动。从现金流情况来看,近几年我国CXO企业经营活动产生的现金流量净额/经营活动净收益持续下降,2020年大幅好转,2021年为109.8%,同比小幅下降,预计2022Q1随着收入逐步确认,现金流有望继续向好。
2021年二线CXO表现较好,板块估值进入适配区间。
2021年初至今,CXO板块公司涨幅博腾股份>九洲药业>康龙化成>昭衍新药>凯莱英>药明康德>睿智医药>药石科技>泰格医药。博腾股份、九洲药业新业务快速成长,利润端增速较快,驱动股价表现亮眼。2021年1月底CXO公司估值水平达到高位,随后快速回调,经过前期市场反弹,估值水平再次有所上升;2021年10月后受国际关系和短期投融资影响,CXO板块估值大幅回调,目前主要CXO公司的PE-TTM值已回落至70×以下的历史低位,进入适配区间。
风险提示个人观点,仅供参考,不作为证券推荐或投资建议,截止发文,作者不持有相关标的
分享:
相关帖子