【剑桥科技】报告新热点时空大数据，硅光模块，CHATgpt的算力或CPO！

在人工智能高速发展下，高端硅光模块和CPO产品将会迎来3-5年的黄金爆发性成长时期，

        在ChatGPT,元宇宙,数字经济等人工智能高速发展下，高端硅光模块和CPO产品将会迎来3-5年的黄金爆发性成长时期，行业中将产出5到10倍的成长股，当前高端硅光模块和CPO产品投资逻辑就像2021到2022的光伏逆变器。未来几年将出现重大的投资机会，从四大维度世界产业发展动力，产业发展前景，企业成长空间，估值来分析和寻找投资机会，欢迎一起交流和学习。

剑桥科技在高端400G和800G及1.6T光模块的产品处于业界领先地位，据行业数据400G高端产品（长距细分支）出货量2022年占全球出货量的三分一，证明公司的高端光模块有很大竟争优势。

        剑桥科技是国内布局“CPO技术”的核心龙头企业之一，剑桥科技是国内ICT接入终端行业领先企业，也是全球100G高速光组件和光模块技术领先企业，公司收购的Oclaro日本研发团队，在各种高端400G和800G光模块的开发中处于业界领先地位。

        之前100G 光模块为是2022之前市场主力， 但随着算力资源需求超出市场预期；400G光模块市场持续火热，广泛应用于数据中心中。国内厂商在400G时代领先，有望在800G时代继续巩固优势，相干市场繁荣度高，多家厂商入局，相干技术有望下沉到DCI 等多个应用场景。

         硅光布局多年，有望在800G 时代大放异彩。根据Yole 的数据， 预测结果来看，到了2025 年，数据中心收入占比更是达到了90%以上。原因基本是由于价格较高的高速率硅光模块，比如400G，800G 模块的迅速上量带来了市场规模高速增长。结合Yole 对于整个光模块市场的预测，到2025 年，在数通领域，硅光模块的份额会占到三分之一左右

         综合以上数据分析到2025年高端400G和800G光模块市场规模可达200亿以上，若未来剑桥科技出货量2022年还能占全球出货量的三分一，则销售金额达60亿，高端光模块毛利可达30%，则毛利润达18亿。当然这预测有很大不确性。

         但我们从公司发布2022年1月29日剑桥科技发布2022年年度业绩预告预计本报告期实现归属于上市公司股东的净利润为16,726.65万元至18,230.68万元，与上年同期相比，将增加10,000.67万元至11,504.70万元，同比增加148.69%至171.05%。剑桥科技2022年上半年亏损8720万，也即下半年净利润达到2.54亿～2.69亿，其中第三季度约1.6亿元(汇率收益影响），第四季度近1亿元，由于第四季度会计提资产减值和工资奖金等一次性费用，所以第四季度经营业绩和销理与第三季度相差不多。进入23年后影响22年上半年业绩的几个因素预计不会出现1）疫情防控引致的开工不足和物流不畅问题 2）芯片短缺和价格上涨问题 3）同时中、美、日、东南亚的国际化架构独特优势、投资和收购的生产线开始加大量产，光模块业务在20223年超预期可能性很大。第三季度业绩发布后，2022年10月的市场调研会公司破记录达100家多机构参与会议，对于一个只40亿不到小市值公司一下有这么多机构调研是很少见的，只重要原因公司困难反转后可能进入高成长期！

 结合行业和公司的当前经营数据息来预判剑桥科技将进入3到5年的高速成长期，未来两年业绩粗略预测为

保守预测 2023年业绩 3亿     2024业绩   4亿    2025业绩   5亿

中性预测 2023年业绩 4亿     2024业绩   6亿    2025业绩   8亿

乐观预测 2023年业绩 5亿     2024业绩   8亿   2025业绩   11亿

  综合以上息，光模板块在ChatGPT,元宇宙,数字经济等人工智能高速发展下，高端硅光模块和CPO产品将会迎来3-5年的黄金成长时期, 当前高端硅光模块和CPO产品投资逻辑就像2021到2022的光伏逆变器,两个产业市场地位，规模，成长性都有很相似的地方，而剑桥科技很可能在2023年进入高速成长期，类似于新易盛从2019年进入高成长期！当然现只是预估，还需要通过2023年前一，二季度的经营数据来确认。