涨潮
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
十一后多地疫情爆发,食品饮料板块消费场景及整体需求短期继续承受压力,白酒短期批价略有下行,库存仍同比稍高,餐饮消费数据仍待改善。但可喜的是,外部宏观环境已出现右侧拐点号,疫情防控更加精准,同时地产等稳增长政策陆续出台落实。在板块底部位置,行业整体需求承压,估值及预期低位,随着外部环境改善,建议逐步布局疫后复苏方向,推荐白酒、啤酒、餐饮产业链相关机会。
白酒板块糖酒会整体氛围较平淡,疫情下厂商面临一定压力,但酒厂均较为理性,不会引发大幅度的行业调整,长期用酒需求+消费升级的大方向不会变,静待疫情+经济恢复。明年酒企主旋律为去库存,在帮助渠道消化库存方面动作有效的酒企,应予以关注,当前我们建议坚定持有基本面稳健的龙头酒企,关注防疫政策环比优化带来的宴席反补需求,强烈推荐基本面底部反转的顺鑫农业,推荐茅台、老窖、五粮液、舍得,建议关注山西汾酒。
啤酒板块政策放松有利于啤酒现饮消费场景(夜场、餐饮等)恢复,现饮销量占比约50%,现饮渠道作为啤酒高端化主战场有望提振高端化节奏。同时,百威、华润、青啤、重啤等多家啤酒企业淡季提价计划陆续落地,提价幅度虽不及去年,但仍可为23年ASP提升奠定基础。啤酒板块成本改善从Q3开始体现,盈利能力改善确定性强。首推大单品快速放量+盈利能力改善空间大的燕京啤酒,建议持续重点关注定位中高端+明星大单品以餐饮渠道为主的重庆啤酒。
调味品板块春节备货即将开启,关注需求恢复。Q3起,基础调味品进出货进度有所恢复,10月底添加剂事件影响逐渐淡化,经销商心有所恢复。
即将进入春节备货期,当前各品牌库存均维持在较低水平,春节备货压力不大。全年来看,低基数红利释放下,基础调味品收入端有望实现两位数增长。
展望明年,疫情影响有望逐渐消除,BC两端需求均有望持续恢复,调味品板块有望受益。近期疫情防控政策有所放松,餐饮端弹性较大,建议优先关注。
短期我们建议关注动销表现较好的千禾味业。展望明年,建议关注餐饮恢复受益的海天味业和成本下行+需求恢复的安琪酵母。
休闲零食板块至暗时刻已过,底部反转守望复苏。2022年休闲零食板块受到疫情原料两大因素扰动,改革效果不一,业绩出现一定程度的分化。未来两大扰动因素逐步减弱,我们认为休闲零食至暗时刻已过,建议关注洽洽食品、甘源食品等。餐饮供应链2B业务为主的公司伴随餐饮大客户需求提升业绩修复明显,后续建议关注餐饮业修复趋势下的标的如宝立食品、巴比食品。
风险提示白酒动销恢复不及预期;疫情出现反复;食品安全问题。
来源[西部证券股份有限公司 熊鹏] 日期2022-11-20
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当天黑洞概念涨幅2.47%,涨幅领先个股为天银机电、贵绳股份
5月29日Facebook概念涨幅1.94%,涨幅领先个股为琏升科技、飞荣达
今日航空行业早盘高开0.13%收出上下影中阳线,黄金时间线显示今天是时间窗
当天消费电子概念涨幅2.41%,涨幅领先个股为超频三、光大同创
今日混合现实概念在涨幅排行榜位居第4,涨幅领先个股为亿道信息、双象股份
涨潮
食品饮料行业周报短期需求压制 底部向上布局疫后复苏
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十一后多地疫情爆发,食品饮料板块消费场景及整体需求短期继续承受压力,白酒短期批价略有下行,库存仍同比稍高,餐饮消费数据仍待改善。但可喜的是,外部宏观环境已出现右侧拐点号,疫情防控更加精准,同时地产等稳增长政策陆续出台落实。在板块底部位置,行业整体需求承压,估值及预期低位,随着外部环境改善,建议逐步布局疫后复苏方向,推荐白酒、啤酒、餐饮产业链相关机会。
白酒板块糖酒会整体氛围较平淡,疫情下厂商面临一定压力,但酒厂均较为理性,不会引发大幅度的行业调整,长期用酒需求+消费升级的大方向不会变,静待疫情+经济恢复。明年酒企主旋律为去库存,在帮助渠道消化库存方面动作有效的酒企,应予以关注,当前我们建议坚定持有基本面稳健的龙头酒企,关注防疫政策环比优化带来的宴席反补需求,强烈推荐基本面底部反转的顺鑫农业,推荐茅台、老窖、五粮液、舍得,建议关注山西汾酒。
啤酒板块政策放松有利于啤酒现饮消费场景(夜场、餐饮等)恢复,现饮销量占比约50%,现饮渠道作为啤酒高端化主战场有望提振高端化节奏。同时,百威、华润、青啤、重啤等多家啤酒企业淡季提价计划陆续落地,提价幅度虽不及去年,但仍可为23年ASP提升奠定基础。啤酒板块成本改善从Q3开始体现,盈利能力改善确定性强。首推大单品快速放量+盈利能力改善空间大的燕京啤酒,建议持续重点关注定位中高端+明星大单品以餐饮渠道为主的重庆啤酒。
调味品板块春节备货即将开启,关注需求恢复。Q3起,基础调味品进出货进度有所恢复,10月底添加剂事件影响逐渐淡化,经销商心有所恢复。
即将进入春节备货期,当前各品牌库存均维持在较低水平,春节备货压力不大。全年来看,低基数红利释放下,基础调味品收入端有望实现两位数增长。
展望明年,疫情影响有望逐渐消除,BC两端需求均有望持续恢复,调味品板块有望受益。近期疫情防控政策有所放松,餐饮端弹性较大,建议优先关注。
短期我们建议关注动销表现较好的千禾味业。展望明年,建议关注餐饮恢复受益的海天味业和成本下行+需求恢复的安琪酵母。
休闲零食板块至暗时刻已过,底部反转守望复苏。2022年休闲零食板块受到疫情原料两大因素扰动,改革效果不一,业绩出现一定程度的分化。未来两大扰动因素逐步减弱,我们认为休闲零食至暗时刻已过,建议关注洽洽食品、甘源食品等。餐饮供应链2B业务为主的公司伴随餐饮大客户需求提升业绩修复明显,后续建议关注餐饮业修复趋势下的标的如宝立食品、巴比食品。
风险提示白酒动销恢复不及预期;疫情出现反复;食品安全问题。
来源[西部证券股份有限公司 熊鹏] 日期2022-11-20
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