东风股份10月31日接受机构调研，中金公司、银华基金等多家机构参与

2022年11月8日东风股份（601515）发布公告称公司于2022年10月31日接受机构调研，中金公司樊俊豪 柳政甫 吕沛航 王杰睿 黄蔓琪 陈泰屹、银华基金陈晓雅 凌存远 黎欢 陈思、国证券朱张元、东北证券陈渊文、新华基金谷航 赵强 刘晓彬 刘鸣明、博时基金赵耀、鹏华基金王振宇、南方基金王杰、华能贵诚托有限公司武振华、中期货康恃臻、招银理财凌润东、长江证券蔡方羿 仲敏丽 李佩霖、建基金吴斯、广发基金吴晓钢、兴业基金谢云腾、东方基金杨贵宾、达澳亚基金王宇豪、中金公司资产管理部潘思成、华泰资产管理公司孙建飞、上海景林资产管理有限公司谢涵韬、北京成泉资本管理有限公司王海斌、鑫元基金管理有限公司罗潇、中建投叶乐 秦臻、BRILLIANCE-BRILLIANT PARTNERS FUND LPHUYujing、上海同犇投资管理中心(有限合伙)林烈雄、中国人保资产管理有限公司肖曼、中国人寿养老保险股份有限公司杨兆鑫、交银施罗德基金管理有限公司张晨、国华人寿保险股份有限公司赵翔、深圳市前海尚善资产管理有限公司郑春、上海睿郡资产管理有限公司刘国星、深圳市世纪海翔创新投资有限公司聂勇、招商证券赵中平、华安证券马远方 马语晨 宋雁翎 薛嘉宇、海通证券及晶晶、浙商证券李博华、华创证券刘佳昆 毛宇翔 李娜、东方证券王树娟参与。

具体内容如下

问截止到2022年第三季度各业务板块的变动情况如何；

答从各业务板块第三季度的表现来看，各板块实现小幅增长。主要变化原因是经济下行周期受消费端影响，上游原材料涨价及不可抗力因素所致。未来，管理层努力拓展新的客户与市场，通过公司现有的产业链优势、规模生产优势、管理协同优势等，积极推进新业务的稳步发展。

问关于公司未来药包业务板块的收入增长驱动因素；

答产能扩张方面，当前公司对药包板块的收入增长主要分为内生和外延两个驱动因素，内生因素是目前公司旗下有贵州千叶、重庆首键、常州华健、福鑫华康四家I类药包材企业，公司从去年下半年开始在药包板块累计投资5个亿左右，投资用途是扩产建设，因为使用自有土地建设盖厂所以整个投资周期估计在2年左右，预计新增的产线达产后，未来产能将是现有产能的两倍以上；外延因素，目前公司在I类药包材领域已实现对PVC硬片、PVDC硬片、药用包装瓶等多种药品包装材料的产品线覆盖，未来公司拟通过布局药用玻璃领域，成为I类药包材全产业链供应企业。后续公司通过智能化产线的建立，引领行业技术革新、生产符合国内外高端药企客户需求的高阻隔复合材料，为巩固行业领先地位提供保障，进一步提升生产规模与经营效益。

客户拓展方面，目前公司旗下的贵州千叶、重庆首键、常州华健、福鑫华康四家I类药包材企业，客户结构正在逐步改善，现已覆盖中国中药、华润三九、扬子江药业、以岭药业等重点客户。同时，公司正在重点发展外资药企客户，现已拓展阿斯利康、费森尤斯卡比、赛诺菲、拜耳，进入外资药企的供货体系后，毛利率会有进一步的优化。此外，公司还通过设立上海东峰医药包装科技有限公司，统筹管理各个药包材子公司，利用资金、管理等方面的优势为子公司的发展赋能，提升其管理水平和业务规模。

问请管理层展望一下干法隔膜行业未来的发展格局；

答新能源行业经过多年发展，迄今为止隔膜行业有两条技术供应路线，一个干法一个湿法，两条技术供应路线在企业中都是长期并存的。从市场需求层面看，随着磷酸铁锂电池的出货量不断攀升，干法隔膜在动力应用场景的渗透率也随着动力电芯长薄化的趋势不断增强，公司相未来干法隔膜在动力电池、储能领域能取得更大的爆发，但目前短期内行业无法释放出很多产能来匹配下游的需求，因此如何快速地扩充产能成为现阶段的主要任务。从研发技术层面看，干法隔膜已经进入到薄型化、多层化创新时代，目前公司已实现12μm三层共挤隔膜批量供应，10μm产品已经进入客户电芯评测环节。未来干法隔膜行业的高质量发展是以技术驱动的，因此公司会在研发方面继续加大投入，不断优化产品工艺推出新产品，增强客户黏性，提高市场竞争力，力争成为该领域的龙头企业。

问博盛新材在行业内的竞争优势如何；

答博盛新材在行业内的竞争优势主要体现在规模、设备、技术、客户等方面。在规模方面，博盛新材目前，湖南一期基地全面达产，江苏盐城一期基地预计于2022年四季度全面达产。当前产线24小时不停机运转确保订单交付，现有产能处于满产满销状态，公司当前产能、建设产能、规划产能都已被下游客户锁定；在设备方面目前大部分采用的国产设备，产线设备大部分通用，会根据市场需求对产线设备进行升级改造，随着技改的升级，产品品质和产线效率会得到大幅提升；在技术方面博盛新材拥有“高强度、造孔技术、薄型化、双层/三层结构、涂覆技术”核心技术布局专利一百多项，其中已授权四十余项，储备专利二十余项；在客户方面公司锂电池隔膜产品主要用于动力电池包电池和储能电池包，供给比亚迪、宁德时代等头部电池企业，目前也在积极开拓海外市场和其他优质客户，拓展高增长新一线电池企业，促进客户多元化，并开始从隔膜供应商转型电池包安全解决方案提供商，实现产品多样性。

问博盛新材采用的是哪些隔膜设备，是否全套使用的国产设备；

答当前国内主流的干法隔膜设备均是非标化、定制化的设备，博盛新材的设备端正在从核心配件进口、非核心配件逐步的国产化拼装，到后面逐步完成零配件国产替代的过程。目前该设备是博盛新材与设备厂商共同研发，生产过程中隔膜设备的调试完全出于技术人员对材料和对客户使用习惯的理解，公司与设备供应厂商联合开发并与其签订协议，享有5年的独采权，其设备厂商不可对外销售。整个设备的采购成本会比原装的交付周期更短，更具性价比。如果采用原装进口设备从下单到设备交付大致需要15-18个月，周期拉长可能会错失快速扩产的机会。后续，公司会结合生产及客户的需要，订制小批量进口设备。

东风股份（601515）主营业务烟标印刷包装及相关材料的研发、设计、生产与销售。

东风股份2022三季报显示，公司主营收入28.27亿元，同比上升4.21%；归母净利润2.85亿元，同比下降51.48%；扣非净利润2.87亿元，同比下降50.22%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入8.61亿元，同比上升1.19%；单季度归母净利润4427.38万元，同比下降62.81%；单季度扣非净利润5264.21万元，同比下降54.16%；负债率23.4%，投资收益-3861.2万元，财务费用-1124.74万元，毛利率30.61%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为5.71。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1409.42万，融资余额减少；融券净流入63.63万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东风股份（601515）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标4星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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