一创晨会速递|广电申请5G牌照意义深远

周二（11 月 27 日）A 股延续缩量窄幅震荡，技术上指数短期仍有震荡整理的需要，但此时不宜过度空，如再遇较大幅度下探则可尝试逢低吸纳。

指数短线承压因仍在于技术性整理需要，以及对中美会晤预期的提前反映。月底中美两国首脑在 G20 达成一揽子协议的概率不大，对双方合作的框架协议亦不必预期过高。考虑到中期逻辑并未改变，政策效应持续累加，资金增配 A 股的预期，以及年底重磅会议及未来进一步减税的预期，都将构成指数再次反弹的动因。建议投资者可逐步逢低吸纳，小跌小买，大跌大买，但不追涨买。配置上，继续关注科技类成长类个股，以及消费、大金融以及基建等板块的逢低配置机会。

【新闻评】

1、统计局：1-10 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 55211.8亿元，同比增长 13.6%。10 月份，规模以上工业企业实现利润总额 5480.2亿元，同比增长 3.6%，增速比 9 月份放缓 0.5 个百分。

一创评：总的来，经济下行的压力正在影响企业净利润增速。前期制造业投资的快速增长可能也将随着净利润增速的下滑而放缓。不过对股市而言，政策宽松会对冲部分盈利的压力，2019 年利率可能较 2018 年低，也构成企业估值的分母支撑。

2、三部门：定期对系统重要性金融机构开展压力测试。

一创评：一般在经济下行周期、债务违约压力加大时候对金融机构进行压力测试，也就是模拟和测量极端条件下金融机构的抗风险能力，避免出现某个大型机构风险暴露导致金融体系崩溃显现的现象。定期压力测试表明高层充分重视防范系统性金融风险，提前筑起防风险的堡垒。

3、根据国内产业发展情况，自 2019 年 1 月 1 日起，取消百万千瓦级核电机组（二代改进型核电机组）等装备的免税政策，生产制造相关装备和产品的企业 2019 年度预拨免税进口额度相应取消。

一创评：目前【中国核电(601985)、股吧】技术已升级到以“华龙一号”（HPR1000）和“国和一号”（CAP1400）为代表的国产第三代核电技术，免税进口额度调整显示引领产业技术升级和支持中国高端装备发展的目标。月初国和一号技术路线的国核示范电站（山东荣成石岛湾）一期工程获批，意味着核电审批间隔近三年再次放开，后期有望加速。政策变化利好核电产业链，相关公司有中国核电、中广核电力等。

4、中国广电正在申请移动通资质和 5G 牌照。

一创评：在更高层面的高度重视和亲自推动下，工部已经同意广电网参与 5G 建设，国网公司正在申请移动通资质和 5G 牌照。其实广电一直都计划进入这个行业。而广电进入这个行业有四个：1、外界比较重其融合发展；2、会加大这个行业竞争；3、加大设备采集。4、也是最重要的一，这个消息的落地暗示着牌照发放前必须解决梳理清楚的一大问题已得到解决。

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