中远海控调研纪要

问答
Q: 去年取得整体表现和运价超预期的因是什么？短期运价的走势如何？
A1.欧美需求还是旺盛 消费行为的改变，服务转向商品
      2.疫苗开始显现曙光 刺激政策还没有下去
     3.国内疫情控制的非常好。
     4 月份是谨慎乐观的 会不会攀升不好说，大幅往上空间也不大会持续保持高位震荡的模式

Q港口拥堵的情况如何？什么时候缓解？
A国内的港口 去年经过短暂的拥堵 目前是比较正常的 效率很高海外差一些 长滩、洛杉矶、奥克兰 整个加州都堵 还需要等 7 天以上 美西箱量持续增加，工人有缺口
内陆的疏运能力都还是有问题的 IPI（Interior PointIntermodal，内陆多式联运）的货量也是持续积压的欧洲好一些 时不时还有发生 比如英国 好转一方面是因为春节之后货量有所下降，有利于空箱转运，新兴市场也很拥堵

展望
美国应该至少还有 3、4 个月的时间加州占了消费的 30% 不止是码头的问题
Q: 未分配利润和分红母公司报表 未分配利润还有 200 多亿的亏损。是否有补差价或者税的计划？如何权衡美元汇回和投资者汇报之间的关系？
A下一步方向加强经营管理，第二方面研究优化资本结构的方案，涉及到税收、外汇、资金 也会在兼顾发展、收益、税务、成本等因素的基础上去研究我们的方案，尽快修复我
们的分红能力

Q: 美线合同签订的比例和价格？中小客户的价格？同行一年期约之外还有 2-3 年，我们的情况？
A今年跟以往比 进度比较良好 签约的价格无论大客户还是中小客户 都取得了很大的进步 具体细节目前不便透露。海外公司签了 2-3 年的约，我们也在尝试，跟部分家电以及贸易商签了 3 年以上的约 背后是因为意识到供应链的不稳定 以往是追求供应链的低成本，现在更加重视供应链的稳定

Q: 美线平均价格的指引？
A今年美线签约进展还是比较顺利，充满心，谨慎乐观签约比例比去年上升 MCQ 比例增加，价格接受程度也是比较高 像沃尔玛是风向标，也接受了我们的报价美线长约是一个战略倾向 未来不止美线，其他航线也会往这个方向走 稳定物流链条是很重要的条件 我们是大力倡导 双方更容易达成默契

Q: 现金很多，长短期借款如何筹划？
A经营现金流有明显的改善 资金状况非常好 现金保有量500 多亿债务是 1400 亿 扣除融资租赁债务之外，金融机构的债务是950 亿 比 2019 年年末下降了 250 亿融资方式上也注重多渠道的融资安排 资本市场、货币市场的融资 疫情期间发了疫情债也注册了 200 亿、150 亿的货币融资工具。东方海外 2020年派息很高 未来三年每年也不低于4亿美金。综合平衡现金储备和发展需要

Q: 马士基未来两年会去做并购，我们是什么规划？
A资本承诺 163 亿人民 船舶 117 亿（东方海外的 12 艘）、港口 45 亿元。
未来发展的资金计划 在十四五期间 打造航运产业第一梯队的目标，围绕端到端和数字化
并购没有特别的计划，没有可以披露的息。

Q: GSBN 的定位？如何提高效率，有其他联盟的成员比如赫伯罗特，会影响联盟的关系吗？
A从我们的角度 希望打造成数字的基础设施的安排，非营利性的。行业里面数据交换的基础设施，水电煤的地位 参与各方可以根据商业的安排和客户的承诺，可以做产品的发布。目前单证的纸质化还是比较常见，通过这个平台可以实现数字化的 希望未来所以的纸质化的单证都能实现数字化进口放货，传统上需要 2-4 个工作日，无纸化之后通过区块链把航运和港口连接起来，基本上 2-4 个小时就可以实现有多个联盟的成员，市场也很大，可以容纳多个平台去运作 通过我们的客户服务体验 有心能够发展的越来越好

Q: 10 股转增 3 股？什么时候需要登记在册？
A适当增加公司股票供应 时间根据股东大会来定

Q有 1.1 个 bn 政府补助？持续性？
A根据相关的会计准则要求，防疫过程中的一些房租和社保的补贴 未来还是通过提升主营业的业绩来保证业绩 政府补助会根据业务和政策的情况
A 股营业外收入是一个亿，其他收益是 10 个亿，港股其他收益是 11 个亿，口径有一些不一样。补助也不只是中国政府，包括全球的各个地方的分公司

Q: 船舶租金，跟【中远海发(601866)、股吧】的合约新签了，成本增加了多少？
A协议是基于独立公允的则，是 2017-2019 年同类船型的平均租金，Drewry 担任独立咨询跟之前的一次比也是相对公允的

Q: 苏伊士会导致运价的变化吗？
A给大家敲了一个警钟，大型船舶的安全性会受到质疑，但好在 6 天半左右的时间解决了对整个贸易的影响不会很大 欧线、地中海、美东线 6-7 天的影响，消化到港口，对于船期可能会有 1-2 周的影响

Q: 锁定的 2021 年低硫油的比例 和价格？
A价格低的时候做了一些锁定 50-60 万吨左右，占比不是太高 占百分之十左右

Q: 去年高低硫油的使用量 3 比 7 脱硫塔安装的比例是多少？
A23 艘船的计划 陆续完成了安装 10 艘 4250TEU, 8 艘 TEU和 5 艘 19000TEU，后续没有因为是一个遵循渐进的过程，所以起来比例。 运价高位运转，么有后续安装脱硫塔的计划

Q: 电商平台和非电商平台的价格有没有差异？
A我们跟马士基走的路也不是一样的 马士基是整个的上线，我们是根据客户的需求，逐步安排上线去年外贸的电商货量增长了 270% 成绩还是比较客观的价格方面会有一些零星的波动和调整 不一定是说线上就价格低 会有一些定制的特殊的服务，比如保箱，快速服务，也会有更多的收入