风雨者
海天精工-2023年三季报点评营收短期承压,盈利能力提升
营收短期承压,盈利能力提升。【】10月30日晚,公司公布了2023年三季报。()23Q3公司实现营收8.12亿元,同比-4.60%,环比-10.98%;实现归母净利润1.42亿元,同比+6.04%,环比-23.55%。23Q1-3公司实现总营收25.07亿元,同比+5.95%;实现归母净利润4.64亿元,同比+18.94%。23Q3公司整体毛利率为31.05%,同比+5.10pct,环比+2.19pct;整体净利率为17.51%,同比+1.76pct,环比-2.88pct。23Q1-3公司整体毛利率为29.56%,同比+3.85pct;整体净利率为18.49%,同比+2.02pct。23Q1-3公司期间费用率为10.03%,同比+2.27pct,费用率的提升主要来自销售费用和财务费用。
行业景气承压,公司积极应对见成效。23M1-9我国金属切削机床产量累计同比增长1.6%,为今年以来增速首次转正;23M1-8日本对华金属切削机床出口额累计同比下滑25.7%,机床行业整体需求仍有待恢复。根据中国机床工具工业协会对重点联系企业的统计23M1-8金属切削机床企业营收同比+3.6%,利润总额同比-16.1%。但与此同时,行业龙头企业营收和利润增速均跑赢行业23Q1-3科德数控、海天精工、纽威数控营收分别同比增长42%/6%/29%,归母净利润分别同比增长94%/19%/24%。我们认为,在行业下行阶段,海天精工作为国内数控机床领军企业有望通过夯实产品力、拓宽渠道力进一步扩大市场份额,充分受益行业集中趋势。
机床或迎发展良机,四大优势助力海天再上一层楼。行业β方面,短期周期驱动+中长期结构性机会+自主可控政策加持,我们认为机床行业有望迎来发展良机。公司α方面,四大优势助力海天再上一层楼1)技术积淀深厚,2)把握下游行业需求,积极扩充产能,3)集团协同享有战略性平台资源,4)积极布局海外新兴市场带来新的业绩增长点。
我们维持前期预测,预计23-25年公司归母净利润为6.45/7.39/8.81亿元,对应EPS分别为1.24/1.42/1.69元。参考可比公司24年23倍平均市盈率,给予海天精工目标价32.66元,维持增持评级。
宏观经济波动导致机床行业景气度不及预期;部分核心功能部件依赖进口;行业竞争格局超预期恶化;主要产品营收增速及毛利率不及预期。
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答:海天精工的注册资金是:5.22亿元详情>>
答:平安基金-中国平安人寿保险股份详情>>
答:行业格局和趋势 根据详情>>
答:http://www.hision.com.cn 详情>>
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海天精工-2023年三季报点评营收短期承压,盈利
海天精工-2023年三季报点评营收短期承压,盈利能力提升
营收短期承压,盈利能力提升。【】10月30日晚,公司公布了2023年三季报。()23Q3公司实现营收8.12亿元,同比-4.60%,环比-10.98%;实现归母净利润1.42亿元,同比+6.04%,环比-23.55%。23Q1-3公司实现总营收25.07亿元,同比+5.95%;实现归母净利润4.64亿元,同比+18.94%。23Q3公司整体毛利率为31.05%,同比+5.10pct,环比+2.19pct;整体净利率为17.51%,同比+1.76pct,环比-2.88pct。23Q1-3公司整体毛利率为29.56%,同比+3.85pct;整体净利率为18.49%,同比+2.02pct。23Q1-3公司期间费用率为10.03%,同比+2.27pct,费用率的提升主要来自销售费用和财务费用。
行业景气承压,公司积极应对见成效。23M1-9我国金属切削机床产量累计同比增长1.6%,为今年以来增速首次转正;23M1-8日本对华金属切削机床出口额累计同比下滑25.7%,机床行业整体需求仍有待恢复。根据中国机床工具工业协会对重点联系企业的统计23M1-8金属切削机床企业营收同比+3.6%,利润总额同比-16.1%。但与此同时,行业龙头企业营收和利润增速均跑赢行业23Q1-3科德数控、海天精工、纽威数控营收分别同比增长42%/6%/29%,归母净利润分别同比增长94%/19%/24%。我们认为,在行业下行阶段,海天精工作为国内数控机床领军企业有望通过夯实产品力、拓宽渠道力进一步扩大市场份额,充分受益行业集中趋势。
机床或迎发展良机,四大优势助力海天再上一层楼。行业β方面,短期周期驱动+中长期结构性机会+自主可控政策加持,我们认为机床行业有望迎来发展良机。公司α方面,四大优势助力海天再上一层楼1)技术积淀深厚,2)把握下游行业需求,积极扩充产能,3)集团协同享有战略性平台资源,4)积极布局海外新兴市场带来新的业绩增长点。
我们维持前期预测,预计23-25年公司归母净利润为6.45/7.39/8.81亿元,对应EPS分别为1.24/1.42/1.69元。参考可比公司24年23倍平均市盈率,给予海天精工目标价32.66元,维持增持评级。
宏观经济波动导致机床行业景气度不及预期;部分核心功能部件依赖进口;行业竞争格局超预期恶化;主要产品营收增速及毛利率不及预期。
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