道琼斯指数百年记（下）

1988年~1990年动荡的世界

这时候苏联已经强弩之末，美国没什么外部压力继续升级武器，工业化进程从此开始放慢。

里根倡导的自由市场经济，让娱乐、消费、服务慢慢成为美国经济最大的一部分。到1990年末，美国服务业已经占GDP的70%。

到今天这个比例已经到了80%，而中国的这个比例是52%。1987年的金融危机没有打美国人对未来的心，正是这种心让经济重新繁荣起来。

对于道琼斯指数来说，有两件事正在悄无声息的发生，一件是坏事，一件是好事。

我们先说坏事。

苏联在80年代中期受到暴之后就再没恢复过来，他在欧洲、亚洲收的一帮小弟纷纷无情离他而去。

在这种背景下，才有了1990年柏林墙被推倒，东德、西德统一，德国跟着美国姓了资。

但是我们想说的不是德国，而是欧亚大陆上的另一个国家——伊拉克。

1988年，和伊朗刚刚打完8年战争，把家底败光的伊拉克，还没消停两天，就又瞄上了自己有钱的邻居科威特。

为什么伊拉克这么不安分呢，这件事说来复杂。

二战之后，伊朗就成了美国的地盘，伊朗政府成了美国的傀儡，但是伊朗老百姓对美国人很不满。1979年，伊朗老百姓趁着苏联和美国掐架、石油危机，美国腾不出手的时候，就把伊朗政府给推翻了（伊斯兰革命）。

伊朗的邻居伊拉克当时和沙特、科威特都是好朋友，在石油危机里大家有钱一起赚，也拜了美国当大哥。

伊朗革命之后，美国想收拾伊朗，但是因为各种因（主要是苏联在旁边着呢），自己没法直接飞过去打，就想着让小弟们去打。

正好伊朗新上来的头头霍梅尼和伊拉克、科威特、沙特虽然都是穆斯林，但是派别不一样，仰分歧很大，那就打呗。

地图就知道，战争只能爆发在伊拉克和伊朗之间，人家沙特还有科威特跟伊朗根本不挨着。

于是1980年，两伊战争爆发。

但是伊拉克的头头萨达姆越打越觉得不对劲，按理说咱们这么多人，这么钱，咋就打得这么费劲。

后来发现大哥美国居然在两头卖武器（里根的“伊朗门”事件），沙特和科威特也和美国穿一条裤子，支援也不积极，萨达姆一下子心态爆炸，你们拿我当二傻子吗？想逼着我打消耗战，你们好两头赚钱。

好不容易在8年之后，伊拉克以非常沉重的代价获得了两伊战争的胜利，生生的把一个有钱的国家打成了难民营。伊朗更是直接从富裕国家打成了废墟。

萨达姆战后跟科威特谈判。萨达姆也算仗义，要求很简单，我死了这么多人，把国家都打穷了，把我借的军费全免了就行。

科威特拒绝，一个子儿都不能少。

萨达姆一下子就火了，过河拆桥，卸磨杀驴的事无论如何也不能忍。打了8年的仗，虽然钱打没了，但是经验有了，装备也有了，你不给，我就抢，眼红你家的石油和港口不是一天两天了。

1990年8月，伊拉克入侵科威特，不到一周，全部占领。科威特全靠港口和石油，自己没什么战斗力，全指着美国大哥在背后撑腰。

美国这下子坐不住了。

伊拉克已经反了，如果不管的话，萨达姆很有可能成为中东地区的话事人，万一统一中东....不行，不敢想了。十几年前的石油危机还历历在目，刚去白宫上班的老布什无论如何也不想上下班只能步行。

好在这时候苏联已经名存实亡，根本无法成为美国的绊脚石，老布什的后顾之忧也没了，一声令下，出兵。

1991年，海湾战争爆发。

道琼斯指数应声下跌，3个月时间下跌接近25%。

这场战争完全是降维打，美国跟苏联对抗了50年，装备都升到顶级，正愁没地方练手，萨达姆就给了这个机会。

美国不到一年就把伊拉克轻松搞定。

其实从二战之后，美国和中东的矛盾就越来越多，无一例外都是美国想控制石油，当地人想反抗而已。

接着是一件好事，全人类的好事。

上一篇（道琼斯指数百年记（中））提到，里根就任期间，往息技术方面砸了不少钱，这些钱在几年后终于有响了。

息革命来了。

1991年~1997年互联网经济蓬勃兴起

1991年，苏联的红旗黯然落下，从此，这个和美国并肩齐驱50年的大国消失在历史的长河里。

老布什本来可以拿这个事吹一辈子，秦皇汉武，略输采，唐宗宋祖，稍逊风骚。

但是打海湾战争烧了不少钱，前一任里根就已经又减税、又借债，亏着本搞研发了，到他这儿国库已经花了个精光，还欠了不少钱。

所以从老布什上位以来，美国经济都不怎么好，工资下降，失业上升，社会上到处弥漫着消极的气息。

结果这个拿了苏联大人头的总统，只干了一届，到1993年就灰溜溜下台了。

1993年，克林顿上台，接手了这个负债2900亿美元的摊子。

克林顿真是太幸运了，谁能想到他刚上任，里根种的树，到他这儿结果了。

互联网经济爆发了。

1991年，第一个版本Linux发布。

1992年，互联网协会成立。

1993年，第一个浏览器——Mosaic浏览器出现。

1994年，雅虎成立。

1995年，亚马逊成立。

1998年，谷歌成立。

无数的互联网公司雨后春笋般的出现，硅谷一下子成了全世界创业者向往的圣地。

凭借着互联网的浪潮，美国不仅扭亏为盈，还清了2900亿美元的外债，还攒了一大笔钱，克林顿还凭此成了美国最受欢迎的总统之一，可能自己也不知道自己干了儿啥吧。

受互联网经济的拉动，道琼斯指数从1991年到1998年，几乎翻了4倍，而以科技为主的纳斯达克指数，更是翻了6倍。

苏联解体，海湾战争完胜，经济继续走强，都给了美国无以名状的自心，他们也开始从这时候扮演起世界“大家长”的角色。

美国人这几年积累的财富让他们有能力去全世界消费，这时候亚洲就成了他们的百货超市。

谁知道百货超市出事了。

1997年~2002年东亚金融危机和恐怖袭

1997年，美国的互联网泡泡还在继续吹，但是亚洲却出现了金融危机。

以泰国宣布泰铢和美元不实行固定汇率开始，一连串的东亚国家货币迅速贬值（贬值的因可以追溯到1995年的日本金融危机，有机会专门写一篇这个）。

到1998年，马来西亚、日本、韩国、泰国、印尼还有我国香港都受到很大冲。

美国也没能幸免于难，道指不到一个月下跌了15%。全球四大对冲基金之一的长期资本管理公司一夜间倒闭。

虽然美国紧急降息（每次暴跌都降息）短时间把股市又拉起来了，但是追捧互联网的这波力量不可避免的收到了影响。

在2000年开始，互联网泡沫开始破裂。

大量的互联网公司倒闭破产，即使美国连续降息也没遏制住泡沫的破裂。

然而更加倒霉的事还在后头。

2001年9月11日，两架被恐怖分子劫持的民航客机撞向美国纽约世界贸易中心大厦。

道指再一次暴跌。

美国在一个月后，迅速向阿富汗宣战（一直打到2014年才正式停止）。

道指也在互联网泡沫的破裂声和宣战的誓言中持续震荡向下。

2003年~2009年无处可去的资金与次贷危机

在互联网泡沫破裂后，连续降息印出来的钞票并没有再回到互联网公司，更加没有去找传统制造业，而是去了一个我们无比熟悉的领域——房地产。

资本市场的逻辑很简单，谁涨买谁，美国的传统工业从打完冷战之后就没怎么涨过，互联网泡沫又刚刚破灭，房地产自然而然的成了新的蓄水池。

2002年之后美国的房价走势是不是似曾相识？不过不同的是，美国推高房价的方式是金融机构想方设法降低借房贷的门槛，而另一个国家是通过房子价格推高土地价格，再推高房子价格。

没错，我说的是日本，90年代的日本，房地产价格成为日本经济1995年崩溃的导火索，也间接影响了后来的亚洲金融危机。

美国互联网泡沫破裂之后，就靠着房地产继续推动经济，金融机构推波助澜，无限制的降低借房贷的门槛（次贷只是降低房贷的一种形式）。

最后一条狗都能申请房贷了（电影《大空头》）。

风险终于在2007年爆发。

2007年4月2日，美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融宣布破产、裁减54%的员工。

2007年8月6日，美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司宣布破产。

2008年9月15日，美国第四大投资银行——雷曼兄弟公司宣布破产。

道指从2007年到2009年，下跌了55%。

2010年~2020年美国资本输出和新的两强争霸

面对深陷次贷危机的美国，新总统奥巴马的选择和里根如出一辙——减税和扩大基建，同时印出了史无前例的天量货币。

他选择的方式自然要烧钱，美国也是从09年开始，债务规模几何倍的上升。

做过生意的朋友肯定知道，现金流是最重要的，即使生意在赔钱，也得靠现金流来维持住摊子，拿时间换空间，总有一天生意会挣钱。

而美国印的天量货币就是为了维持现金流不断。

那么后来，美国的企业盈利了吗，答案是并没有。但这碍美国的股价一直上涨。

根本因是美国在2009年之后，资本输出的速度加快了。

资本输出，就是美国拥有了其他国家的好资产，这些资产只要盈利，美国的财富就会增加。

拿中国来讲，仔细想想就知道，中国现在什么公司最赚钱，靠流量的互联网公司是不是，哔哩哔哩，抖音这种类型的。

2010年的时候，在美国上市的中国企业还不足100家，到2020年，这个数字已经到了247家。

这些公司去了美国上市，美国人直接买这些公司的股票，我们在国内刷着抖音，着视频，美国人躺着就把钱挣了。

靠着资本市场收割全世界似乎可以高枕无忧，即使一两个国家的经济不行，还有其他国家的好资产，完全可以高枕无忧。

但是人算不如天算。

2020年，疫情来了，全世界大部分国家都遭殃了。而集中了全世界资产的美股反映最明显，瞬间被捶爆炸了。

人类似乎总想发明一种一劳永逸的赚钱模式，但是每次都被现实从不同角度打脸。

到今天美股还在跌跌不休，解决危机的关键不是印钱放水，而是让大家恢复心，然而恢复心的过程却是漫长的。

这个经历了100多年的道琼斯指数就像是美国的缩影，越来越大的体量，崩盘的影响越来越大，恢复的代价也越来越大。

下次恢复又回到什么时候。

题外话中国何去何从

回顾道琼斯指数的百年历史，其实就是美国的近代史，波澜起伏，无非就围绕两个事情。

能源和科技。

谁拥有了能源谁就拥有了今天的一切。

谁拥有了科技谁就拥有了明天的一切。

对于中国，人民币国际化从来不是目标，只是占有能源所有权之后自然而然的结果。

这是中国想要崛起的必经之路。

石油之所以必须用美元结算，是因为中东是美国的地盘。还好地球上不是只有中东是产油大户。

还有俄罗斯。

2013年，中石油和俄罗斯石油公司签署了25年的石油供给协议。与此同时，中石油收购了亚马尔项目20%的股权。

2014年，中国与俄罗斯签署了30年的天然气供给协议。

2015年，中石化获准收购俄罗斯西伯利亚－乌拉尔石油化学和天然气公司（Sibur）20％股份。

2016年，中国丝路基金收购了俄罗斯最大的独立天然气生产商诺瓦泰克公司9.9%的股权。

美国终于注意到中国。

2016年上台的川普更是对中国锋芒毕露，把和中国斗争作为战略目标。

美国更加担心中国像他们克林顿时期那样出现科技革命，尤其是5G这种他们想投资，但是没有钱去投资的领域。一旦新经济出现，中国就会从房地产的泥潭里走出来。

加上中俄在能源领域的合作，那世界的格局将重新划分。

于是有了贸易战，有了美国制裁华为事件。

不要谈什么公平竞争，今天的能源和明天的科技，那都是必须抢夺的资源。

未来将是中美在能源和科技领域的正面交锋。

（全完）

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