美凯龙为例浅谈传统行业转型突围之路一、经营乏力的困

美凯龙为例浅谈传统行业转型突围之路
一、经营乏力的困局—燃眉之急
美凯龙自2020年盈利能力持续下滑，净利润三年来两次同比降幅超六成，降至十年来最低水平。2022年营收141.38亿元，营收虽降幅不大，但净利润同比减少64%至7.49亿元，2023年下滑状况依然严重。从2018年上市至今，5年间市值跌去超七成，“蒸发”650亿元，目前仅200多亿元。
美凯龙控股股东红星控股，2022年期末负债总额为1147.36亿元，处千亿规模，流动负债为531.87亿元，非流动负债为615.49亿元，而现金及现金等价物仅40.91亿元，不能覆盖短债规模，存在较大资金缺口。
二、脱困乏力的骑士—断腕求生
红星控股流动性高度紧张，偿债风险急遽剧增，选择将上市主体美凯龙的控制权进行交易，通过卖资产“补血”。
2023.1.17同厦门建发签署转让协议，以4.82元转美凯龙29.95%股权，转让价款近63亿。阿里巴巴通过换股方式取得美凯龙2.48亿股A股股票，持股比例达5.7%。随着建发股份控股、阿里巴巴换股，美凯龙的股东结构将得到优化，决策会更为科学，对于公司治理升级、财务结构优化、融资成本降低有显著作用。
建发和阿里同美凯龙深度合作的新模式美凯龙的商业地产项目可以和建发股份商管业务形成合作共赢的效应；同时借助阿里网上家居商场优质的体验馆，美凯龙的全国性场馆可以形成线上线下的合力。另外，Z世代、00后已逐渐成为消费主力。他们消费能力强，更注重追求享受，不愿为家庭装修奔波劳累，希望家电、家居、家装一站解决，这或许可成为美凯龙的努力方向。
三、股民新时期选择—价值投资
资本市场上，美凯龙的股价跌跌不休，2018年初上市时曾高至20元/股，然后一年就降到10元。2021年初从8元至7月初短暂冲高14，此后一路跌跌跌，至2022年底4元。
2023年，年初在国资救场的利好息刺激下，1月一波三连发从4.6-6.4，5.5-6.0震荡横盘三个月后，4-6月5.6-4.6。七月4.6-5.4冲了一阵后，8-9月又跌跌跌5.4-4.4。
控股权转让价4.8为参考，建议审慎、乐观、坚定做美凯龙的价值投资者！