汽车行业12月乘用车销量点评最差时点已近尾声 看好汽车板块...

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乘联会发布 数据12月，狭义乘用车批发销量222.2 万辆，同比-6.1%，环比+9.4%；狭义乘用车零售销量216.9 万辆，同比+3.0%，环比+31.4%。

    随着疫情管控的优化，车市店端供给与消费购买的两端均有所缓和，最差时点已近尾声。12 月，狭义乘用车批发销量222.2 万辆，同比-6.1%，环比+9.4%；狭义乘用车零售销量216.9 万辆，同比+3.0%，环比+31.4%。

    分品牌看（1）自主品牌零售106 万辆，同比+13%，环比+20%；（2）主流合资品牌零售85 万辆，同比-8%，环比+59%；（3）豪华车零售26万辆，同比+6%，环比+10%。

    12 月新能源持续高增，渗透率33.7%。据乘联会数据，12 月新能源车厂商批发渗透率达33.7%，零售渗透率达29.5%。12 月新能源乘用车批发75.0 万辆，同比增长48.9%，环比增长2.5%，其中纯电动批发销量56.3万辆，同比增长33.6%；插电混动批发销量18.7 万辆，同比增长127.1%。

    厂商批发销量突破万辆的车企有比亚迪234,598 辆、上汽通用五菱85,632 辆、特斯拉中国55,796 辆、吉利汽车44,550 辆、长安汽车39,185辆、上汽乘用车30,685 辆、广汽埃安30,007 辆、理想汽车21,233 辆、蔚来汽车15,815 辆、东风易捷特12,914 辆、奇瑞汽车12,506 辆、小鹏汽车11,292 辆、长城汽车10,999 辆、赛力斯10,180 辆，占新能源乘用车总量82.1%。

    开年1 月车市预计较为低迷，2 月有望明显回暖，看好汽车板块春季行情。

    疫情管控调整、刺激政策到期、春节假期前消费需求集中释放、行业终端价格持续下滑等多因素刺激汽车消费，促使22 年12 月中下旬以来乘用车零售端大幅改善。1 月春节假期，叠加疫情因素影响，我们预计年内乘用车销量绝对值及同比增速均于1 月触底，后续政策刺激、消费回暖等共同作用下，我们看好车市回暖，预计销量增速将于2-4 月逐月回升。当前投资者对汽车板块预期悲观，行业边际改善及刺激政策酝酿有望带动基本面及估值共振向上，看好汽车板块春季行情。

    投资建议展望2023 年，我们认为2023 年汽车行业投资核心是在行业β 增长放缓背景下寻找α 向上且确定性高的赛道及标的，建议从新车周期+技术储备角度出发把握自主品牌龙头，从单车价值+渗透率+国产化率维度筛选高成长优质赛道穿越周期。建议关注【比亚迪】、【卡倍亿】、【伯特利】、【保隆科技】、【拓普集团】、【中鼎股份】、【文灿股份】、【爱柯迪】、【英搏尔】。

    风险因素疫情反复；汽车刺激政策落地不及预期；汽车销量边际改善不及预期；经济增长不及预期；原材料价格上涨等。

来源[达证券股份有限公司 陆嘉敏]   日期2023-01-11