加速剥离房地产聚焦主业，山东高速这次“瞄准”粤高速

记者 | 王雅洁

剥离房产板块接近尾声的山东高速正在加速聚焦主业。继在湖北、河南、湖南、四川横向扩大高速公路主业资产规模后，山东高速再出手，这次“瞄准”的是粤高速。

今日（7月6日）下午，广东省高速公路发展股份有限公司（粤高速 A， 000429）发布公告称，股东亚东复星亚联投资有限公司（以下简称“亚东复星亚联”）拟向山东高速投资发展有限公司（以下简称“山东高速投资”）转让其持有的【粤高速A(000429)、股吧】 2.02亿股股票，占公司总股本的9.68%。

山东财经报道注意到，若该股权转让顺利成行，山东高速（600350）将成为粤高速A 第三大股东。

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产业扩张瞄准广东

公告显示，7月3日，亚东复星亚联与山东高速于签署《广东省高速公路发展股份有限公司股份转让协议》，约定以协议转让方式，将亚东复星亚联所持有全部粤高速A无限售流通股转让给山东高速投资。

一季报显示，截至3月末，亚东复星亚联以9.68%的持股比例位列粤高速A第三大股东。其第一、第二大股东分别为广东省交通集团有限公司（持股比例为24.56%）、广东省公路建设有限公司（持股比例为22.3%）。

据了解，此次权益变动不会导致粤高速A控股股东和实际控制人的变化。权益变动后，亚东复星亚联将不再持有粤高速A股份。

山东财经报道注意到，此次股权转让尚需山东高速董事会审议通过和南京钢铁联合有限公司审批通过，深交所的合规确认及中国证券登记结算公司深圳分公司办理股份过户登记手续等程序方可实施。目前，山东高速暂未披露该事项。

那么，进入山东高速视线的粤高速A业务开展如何呢？

财报显示，粤高速A 2019年实现营业收入30.58亿元，归属于上市公司股东的净利润为12.59亿元。虽然与2018年相比营收和净利润均有所下滑，不过粤高速A还是相当“大方”的。

2019年，粤高速A拟向全体股东每10股派发现金红利4.22元（含税）。2017年和2018年，粤高速A分每10股分别派发现金股利5.06元（含税）和5.62元（含税）。

截至2019年末，粤高速A控股高速公路里程153.71公里，参、控股高速公路按照权益比例折算里程合计264.41公里。

除广佛高速公路、佛开高速公路和京珠高速广珠段外，其参股项目还包括了惠盐高速、广惠高速、广乐高速、赣康高速、康大高速等。同时，广东省粤科科技小额贷款股份有限公司和国元证券也有粤高速A参股。

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省外投资加速

据披露，此次亚东复星亚联的退出主要出于经营需要。“进入”粤高速A，对于山东高速来说，则是一次横向扩张的投资机会。

众所周知，蓝筹股代表山东高速是全国路桥行业运营里程最长的上市公司。年报显示，截至2019年末，山东高速所辖自有路桥资产里程1241公里。

▼ 截止2019年末，山东高速投资企业（含企业简称）及业务架构

“山东高速通过新建和收购优质路产来扩大规模并增强协同。”华泰证券研报显示，其自有路桥里程较2009年的562公里增加121%。在业界来，股东方资源对其规模扩张起到重要支撑。

据华泰证券研报分析，在2010至2019年期间，山东高速陆续向大股东山东高速集团收购路桥资产，里程合计约533公里，贡献公司近十年里程增长的78%左右，具体项目包括京福高速齐济段、济泰段、德齐南段、潍莱高速和威乳高速（2011年），利津大桥（2015年），武荆高速（2018年）。

▲ 武荆高速（网络图）

不拘泥于山东本土，近年来，山东高速也在加速外省主业并购。

除武荆高速外，山东高速还对湖南衡邵高速公路有限公司控股70%。衡邵高速是湖南高速公路网主骨架五纵七横的重要组成部分。

目前山东高速的主营业务地区集中在山东、河南、湖北和湖南。

很显然，山东高速并未止步于此，不断“搜罗”外省优质资源。

2019年底，山东高速披露，拟联合山东高速集团四川公司以18.4 亿元总价格收购四川泸渝高速100％股权，其中公司收购80％股权。

“我国高速公路的收费期限一般不超过30年，高速公路收费期内所带来的稳定现金收入随着收费期限到期将变得不可持续，为了实现公司的长期可持续发展，公司积极的寻找与高速主业相匹配的投资机会。”山东高速在2019年报中直言，在股权投资方面，公司通过横向并购高速公路主业项目，积极的扩大高速公路主业资产规模；通过纵向的产业链投资，为下游产业赋能，积极的培育新兴产业。

据披露，围绕交通基础设施领域、新旧动能转换“十强”产业开展投资工作，山东高速2019年实现投资收益16.21亿元。

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房地产公司陆续出表

剥离房地产，山东高速已到最后阶段。

山东财经报道注意到，山东高速2019年房地产板块的营业收入为1422.72万元，占当年公司总营收的0.19%，较2018年同期减少96.58%。

▲ 山东高速2019年年报截图

从2016年起，山东高速开始逐步清退房地产板块。出售房产项目也弥补了高速公路主业改扩建项目对同期利润的拖累。

历史数据显示， 2016 年，山东高速通过处置青岛华景 60%股权、 财富纵横 51%股权、雪野湖 41%股权，产生投资收益 6.2 亿元。

 2017 年，山东高速通过处置济南汇博 100%股权、济南盛邦 100%股权、滨州置业 100%股权、火山岛置业 51%股权，产生投资收益 11.9 亿元。

 2018 年，山东高速处置济南璞园 50%股权，产生投资收益 11.7 亿元；2019 年处置济南建设 20%股权，产生投资收益 2亿元。据华泰证券测算，因丧失控制权而对这两个项目剩余股权按公允价值重估，2018年和2019年分别产生投资收益11.5 亿元、 4.1 亿元。 

另外，2019年，山东高速旗下烟台合盛夹河岛项目与烟台市福山区政府及受让方的土地置换工作业已基本完成，烟台合盛在今年有望完成出售。

▲ 山东高速2019年年报截图

除烟台合盛项目外，截至 2019 年末，山东高速合并报表口径的房地产项目仅剩章丘置业旗下的玉兰花园项目。该项目竣工时间为2015 年 8 月，存货开发产品余额 3854.03 万元。

记者 | 王雅洁   

版权 | 山东财经报道