【华泰交运沈晓峰团队】交通运输客流日报20200308

发布时间2020年3月8日

研究员沈晓峰 S0570516110001/袁钉 S0570519040005/林霞颖 S0570518090003/黄凡洋 S0570519090001

核心观

截至3月7日，估算节后累计返城率约62.2%

3月7日，全国铁路、道路、水路、民航共发送旅客1586万人次，环比6日减少1.3%，同比减少64.8%。截至3月7日，我们测算节后返城率约62.2%（作为复工率参考指标），春运结束后仍存在较长时间的返城人流。交通部预计农民工返程总客运量约3亿人次，并预计3月待返程约1亿多人次。此外，交通部预测3月待返校的学生客运量约为1亿人次。截至3月7日，北上广深一线城市的返城率在50.3%-66.5%之间。受益于免通行费政策，高速公路车流量快速提升，目前日车流量已超去年同期水平；铁路和民航客运量同比仍有较大降幅。板块标的推荐中远海能、【厦门象屿(600057)、股吧】。

交通运输客流高速公路车流量略超强去年同期

3月7日，全国铁路发送旅193万人次，环比减少3.5%，同比减少75.8%；道路发送旅客1335万人次，环比减少0.6%，同比减少61.6%；水路发送旅客17.3万人次，环比增长0.7%，同比减少74.3%；民航发送旅客40.1万人次，环比减少13.2%，同比减少75.9%；全国高速公路网车流量2584万辆次，环比下降6.3%，同比上升3.1%。结合上述数据，我们估算迁出人口返城率为62.2%，日环比提高1.6个百分。

重城市迁徙北上广深的返城率在50.3%-66.5%之间

据百度迁徙数据，北京、上海、广州、深圳维持人口净流入态势，而去年同期返程已基本结束。截至3月7日，我们测算北京、上海、广州和深圳的节后返城率分别为50.3%、66.5%、53.7%和64.8%，日环比分别提升0.2、0.7、0.5和0.5个百分；我们观察的大型城市中，天津、苏州、成都、杭州、青岛、长沙的节后返城率已达到44.5%、68.9%、64.4%、60.0%、60.6%和55.3%。

2月运输数据疫情抑制旅客出行，但对货运的影响相对较轻

据交通部3月6日新闻会，2月铁路、道路、水路、民航合计客运量同比下降79.9%，货运量同比下降26.5%，出租汽车（包括网约车）的接单量和运输量均同比下降85%。截至2月底，全国物流企业复工比例超过6成，道路货运市场的车辆开工率恢复至7成，物流园区复工率接近9成。截至3月5日，铁路在建项目复工率达到77.8%，公路水路总投资10亿元以上的在建项目复工率达到68.2%，民航机场在建项目复工率达到59.2%。

行业情况跟踪稳投资利好大宗供应链

快递截至2月28日，全国邮政行业复工率达90.2%，快件日揽收量和投递量复产率分别达到81%和80%（数据来源邮政局）。大宗供应链稳投资下游逐步回暖。航空机场等待学生返校流和商务客流复苏，民航客流或迎来边际改善。航运港口密切关注海外疫情蔓延情况，出口货量或受海外疫情影响。铁路客运受需求冲较大，公路免费通行可能引起货物分流。公路疫情防控期间免收通行费，拖累短期盈利与现金流。

风险提示疫情持续时间与影响超预期，经济低迷，贸易摩擦，油价和汇率风险，竞争结构恶化。

如需阅读全，请章最底部阅读全！

欢迎关注华泰证券研究所官方微平台！

（向上滑动启阅）

免责申明

根据《证券期货投资者适当性管理办法》的相关要求，本公众号内容仅面向华泰证券客户中的专业投资者，请勿对本公众号内容进行任何形式的转发。若您并非华泰证券客户中的专业投资者，请取消关注本公众号，不再订阅、接收或使用本公众号中的内容。因本公众号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！本公众号旨在沟通研究息，交流研究经验，华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。

本公众号研究报告有关内容摘编自华泰证券研究所已经发布的研究报告的，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。如需了解详细内容，请具体参见华泰证券所发布的完整版报告。

本公众号内容基于华泰证券认为可靠的、已公开的息编制，但华泰证券对该等息的准确性及完整性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

在任何情况下，本公众号中的息或所表述的意见均不构成对客户私人投资建议。订阅人不应单独依靠本订阅号中的息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。普通投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。

本公众号版权仅为华泰证券股份有限公司所有，未经公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为91320000704041011J。

阅读，获取PDF全！