基金的能力圈

想说几种类型的基金经理一种是抱团的，无论买方把抱团股逻辑说的再顺，承认吧，受羊群效应驱使的因素更大一些。这些人对个股的投资不是基于研究，而是基于他人，投资者把钱交给这些人管理，无非是个股投资更分散了一些而已。从2021年第一周抱团股频创新高，第二周抱团股明显回调，这些人的投资也变成了行为的博弈。一种是独立判断的，要想做成功，难。今天银行板块大涨，领头的却不是公告中2020年业绩亮眼的招商、兴业，而是邮储银行，只是因为邮储银行H股被李录加仓到5%以上了。李录何许人也？芒格家族资产唯一的外部管理人，2008年时推荐巴老8港元时入股比亚迪H股，现已浮盈30倍。

银行股现在被戏称“三傻”之一，两年前还是“核心资产”，所谓涨的时候都是小甜甜，跌的时候就是牛夫人，国内的投资经理没几个敢这么出手的吧。李录买入邮储银行这个消息的好处是，一堆基金经理在“该调仓换股”的时间，没有领头羊了茫茫然的时候，有拨的作用。想要提高自己的水平，奉劝从业者，在写报告的时候不要把风险因素三言两句就过去了，“如果你有一个观，你必须要说出这个观不成立的条件，这时它才是一个真正的观”（李录语）。

炒热门的航天军工、工程机械、海运、汽车、新能源、酒类，再炒中国中车等低位“中”字头个股，就是不炒中小市值品种。没错，这些小票里有业绩差的、财务有问题的，但也有细分行业龙头，处于成长期、财务健康、股价被腰斩的，真的就不值得你们这些不断从投资者手里募集资金的基金经理瞥上一眼么？唯费事尔。

去年年初至今，股票型基金份额新增3000亿，混合型新增1.7万亿，为市场注入了规模可观的活水。但从月度环比，发行速度稳定在一个一般水平，未来投资绝非那么无脑好做了。