曲泉
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
本报告导读
明阳智能股票期权激励计划落地,充分调动团队积极性,为公司业绩增长提供保障。
投资要点
维持“增持”评级。公司海上风电发展迅猛,“十四五”期间的需求空间广阔,本次激励计划将保障公司业绩在至少未来3 年内维持高增速,因此将公司2023 年和2024 年EPS 上调至2.43、3.20 元,较此前分别上调了0.10 元和0.49 元。2022-2024 年 EPS 预测 1.82、2.43、3.20 元,维持2022 年目标价34.60 元,维持“增持”评级。
强化绩效考核标准,推动业绩高速增长。11 月10 日,明阳智能公布2022 年股票期权激励计划,拟授予激励对象2272.00 万份股票期权,约占公告日公司股本总额的1%。考核要求在每个行权期(会计年度)内,公司的净利润同比上年增长率不得低于30%,若未满足业绩目标,所有激励对象对应考核当年计划行权的股票期权均不得行权。
滚动开发模式逐渐成熟,深度布局风光储氢全产业链。公司新能源电站“滚动开发”商业模式逐渐成熟,持续贡献开发利润,22Q1 转让阳江电站预计贡献利润 4.4 亿元。公司加强对“风、光、储、氢”一体化的产业布局,顺利启动 5GW 光伏异质结高效电池组件项目;布局电解水制氢技术、储能变流器,参股储能电芯,转型为风光储一体的综合服务商。当前陆上风电已进入平价爆发期,有望持续超出市场预期。我们预计2021~2025 年陆上风电复合增速可达 30%以上,公司作为风机龙头企业,将持续受益行业爆发以及行业格局好转。
催化剂大功率风机降本;海风项目启动加速;光伏项目快速扩产。
风险提示汇率及原材料价格波动、风电项目装机进度迟滞、海上风电发展过快伴随质量问题。
来源[国泰君安证券股份有限公司 庞钧文/石岩/周淼顺] 日期2022-11-23
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曲泉
明阳智能(601615)股票期权激励落地 助力业绩高速增长
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明阳智能股票期权激励计划落地,充分调动团队积极性,为公司业绩增长提供保障。
投资要点
维持“增持”评级。公司海上风电发展迅猛,“十四五”期间的需求空间广阔,本次激励计划将保障公司业绩在至少未来3 年内维持高增速,因此将公司2023 年和2024 年EPS 上调至2.43、3.20 元,较此前分别上调了0.10 元和0.49 元。2022-2024 年 EPS 预测 1.82、2.43、3.20 元,维持2022 年目标价34.60 元,维持“增持”评级。
强化绩效考核标准,推动业绩高速增长。11 月10 日,明阳智能公布2022 年股票期权激励计划,拟授予激励对象2272.00 万份股票期权,约占公告日公司股本总额的1%。考核要求在每个行权期(会计年度)内,公司的净利润同比上年增长率不得低于30%,若未满足业绩目标,所有激励对象对应考核当年计划行权的股票期权均不得行权。
滚动开发模式逐渐成熟,深度布局风光储氢全产业链。公司新能源电站“滚动开发”商业模式逐渐成熟,持续贡献开发利润,22Q1 转让阳江电站预计贡献利润 4.4 亿元。公司加强对“风、光、储、氢”一体化的产业布局,顺利启动 5GW 光伏异质结高效电池组件项目;布局电解水制氢技术、储能变流器,参股储能电芯,转型为风光储一体的综合服务商。当前陆上风电已进入平价爆发期,有望持续超出市场预期。我们预计2021~2025 年陆上风电复合增速可达 30%以上,公司作为风机龙头企业,将持续受益行业爆发以及行业格局好转。
催化剂大功率风机降本;海风项目启动加速;光伏项目快速扩产。
风险提示汇率及原材料价格波动、风电项目装机进度迟滞、海上风电发展过快伴随质量问题。
来源[国泰君安证券股份有限公司 庞钧文/石岩/周淼顺] 日期2022-11-23
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