历时近8个月国联证券定增终完成 募资额比预案上限少14亿

此次定增募资总额为50.9亿元，较65亿元的计划募资额上限低了14.1亿元

《投资时报》研究员   章帆

近日，国联证券股份有限公司（下称国联证券，601456.SH）历时7个多月的定增终于尘埃落定。

据国联证券发布的《非公开发行A股股票发行情况报告书》，此次定增发行数量约4.54亿股，发行价格为11.22元/股，募集资金总额为50.9亿元，较65亿元的计划募资额上限低逾14亿元。

《投资时报》研究员就定增不及预期等问题向国联证券发送沟通提纲，但截至发稿未收到回复。

国联证券于2020年7月31日上市，股价在2020年12月股价达到23.45元/股的峰值后，便几乎一路震荡下滑。2021年10月22日，国联证券A股股价报收于12.54元/股，复权后较前述高点下跌46%。

此外，据证监会公布的2021年证券公司分类结果显示，国联证券的评级为BB，与2020年的A相比，连降两级。

国联证券上市以来股价走势（元）

注数据截至2021年10月22日。

数据来源Wind

定增募资额不及预期

10月18日，国联证券发布《非公开发行A股股票发行情况报告书》。公告显示，此次定增发行数量约4.54亿股，发行价格为11.22元/股，募集资金总额为50.9亿元，募集资金净额为49.83亿元。而根据该公司2月份披露的《非公开发行A股股票预案》，此次非公开发行拟募集资金总额不超过人民币65亿元（含本数）。换言之，实际募资总额较拟募资额上限低14.1亿元。

据悉，国联证券此次发行募集资金拟用于以下方面进一步扩大包括融资融券在内的用交易业务规模；扩大固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务；增加子公司投入；其他营运资金安排。

此次发行对象最终确定为23家，包括财通基金、银河证券、诺德基金、光大证券、中金公司等。公告显示，非公开发行完成后，发行对象持股比例超过5%（含5%）的，本次认购的股份自发行结束之日起36个月内不得转让；持股比例在5%以下的，本次认购的股份自发行结束之日起 6个月内不得转让。

此次定增后，国联证券前五大股东席位均未发生变化，第一大股东无锡市国联发展（集团）有限公司持股数量未发生变动，持股比例则降由22.87%降为19.21%。

营收高度依赖江苏地区

据国联证券2021年半年报显示，今年上半年，该公司实现营业收入11.30亿元，同比增长37.42%，其中手续费及佣金净收入为5.11亿元，同比增加1.29亿元，增幅为33.88%，主要系债券融资业务承销规模增长，投资银行业务手续费净收入增加；投资收益及公允价值变动收益为5.10亿元，同比增加2.39亿元，增幅为88.18%，主要是债券持有期间投资收益及衍生金融工具浮盈增加。

《投资时报》研究员发现，国联证券作为注册地在江苏的券商，营业收入过于依赖江苏省内。2021年，该公司在江苏地区的营业收入为10.66亿元，占总营业收入的比例高达94.29%。

国联证券2021年上半年营业成本为6.23亿元，同比增加62.22%，增速远超营业收入，主要是由于业务及管理费用增长所致。其中，业务及管理费为5.95亿元，同比增加55.69%。用减值损失为1983.03万元，比去年同期增加2493.87万元，主要是由于其他债权投资减值损失增加所致。

正是由于营业成本的大幅度增长，上半年国联证券归母净利润同比增长17.98%，远不及营收增幅。