08:10【券商晨会观点速递】①中原证券A股市场估值处于历史底部，是战略布局的窗口期

08:10【券商晨会观点速递】①中原证券A股市场估值处于历史底部，是战略布局的窗口期

中原证券表示，国内市场经过上半年的大幅回调，整体估值已经处于历史最低30%的水平，估值优势比较明显。央行保持相对宽松的政策，资金进入股市心增强，公募基金发行已从冰点开始回升，杠杆资金重新增加，外资开始逐步回流，市场进入相对稳态。A股市场估值处于历史底部，是战略布局的窗口期。建议关注稳增长、涨价、科技以及业绩改善的行业。

②中泰证券原油、大宗商品价格回落 中下游制造业或迎利润率预期改善契机

中泰证券最新研报表示，近期全球原油及其他大宗商品价格回落，其中对经济周期更敏感的原材料跌幅较大，或已初步反映全球需求趋弱带来的连锁反应。如果当下油价不再持续高企，PPI逆风不再，或意味着PPI下行将更加顺畅，PPI隐藏着上下游价格传导的关系，而原油价格作为贯穿石油化工产业链的重要线索，其价格的变动可通过产业链影响上下游利润的分配。因此，我们需要密切关注上游价格高点能否得到进一步确认，这对于此前受原材料涨价成本压制的中游制造业、交运等行业成本承压或将迎来缓解，利润率或将迎来预期改善契机。

③天风证券看好稳增长、新能源和疫后复苏

天风证券指出，看好稳增长、新能源和疫后复苏。（1）“稳增长”作为政策发力重点方向的新老基建有望持续受益，包括传统基建以及新基建的“数字经济”建设和“低碳经济”相关产业链；（2）“新能源”新能源汽车政策刺激与补贴多措共举，销量验证下确定性较强，辐射影响下整车及零部件行业均有望充分受益；光伏、风电在新基建投资中占比较高，项目开支由政府主导，企业盈利有支撑，且海内外各国在经历了此轮商品强周期后能源转型均有加速，国内政策也有提振，国内外装机需求增长均有望提速；（3）“消费复苏”汽车消费在相关政策刺激下或恢复最快，后续可以关注食饮、白酒、餐饮、酒店、旅游行业等。（4）军工和猪周期军工在十四五规划下凸显发展主要性，军工的高景气有望持续；猪周期启动迹象边际显现。

④山西证券中长期看有收获结构性行情的基础

山西证券指出，中长期看有收获结构性行情的基础，但短期来看，向上动力并不足，中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A股承压，美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A股下行压力。中长期看，经济复苏与企业盈利改善将为A股的反转行情提供“源头活水”，一方面，我国经济当前处于底部，并已出现边际改善的号，而美国经济仍处于是否能够实现“软着陆”存疑的下行阶段，由此，中资资产的吸引力未来有望逐步走升；另一方面，伴随着疫情冲击退坡，企业盈利改善这个分子端的变化将转向利好A股。建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着中报预期的逐渐明朗，持续关注高成长的新能源和军工等板块。