一创晨会速递|信心修复 股汇双稳

周二（10 月 9 日）A 股市场延续弱势。上证指数全天维持窄幅震荡，而创业板指则刷新了 2014 年 8 月以来的新低。基本验证我们昨天晨会的判断。

尽管短期市场依然有一定的观望心理，但上证指数率先企稳显示下方支撑力度开始增强。昨天 IMF 将 2018-2019 年全球增速预估下调 0.2 个百分至 3.7%，这是自 2016 年来首次下调全球增长前景预期，但从隔夜欧美股市的止跌反弹来，风险事件的影响已开始钝化。考虑到 A 股自身估值已降至历史低位、前期悲观预期释放较为充分、且减税降费正在陆续推出等多方面的利多因素。市场企稳修复的动能已开始积聚。维持四季度中级反弹行情持续的判断。投资者可以逢低关注基建、5G、新能源汽车等领域的投资机会。

【新闻评】

1、全国国有企业改革座谈会 10 月 9 日在京召开，会议要求，要从战略高度认识新时代深化国有企业改革的中心地位，充分认识增强微观市场主体活力的极端重要性，坚持稳中求进工作总基调，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，以“伤其十指不如断其一指”的思路，扎实推进国有企业改革，大胆务实向前走。

一创评：本次会议为继 7 月份小组成员调整后的第二次会议，主要是通过行政自上而下督导国企改革进程。有利于提升市场对改革红利释放的预期。

2、国务院办公厅发布关于印发推进运输结构调整三年行动计划（2018—2020 年）的通知，通知要求，到 2020 年，全国货物运输结构明显优化，将京津冀及周边地区打造成为全国运输结构调整示范区。

一创评：该政策是打赢蓝天保卫战相关措施的进一步落实。铁路货物运输最为受益，政策要求 2020 年全国铁路货运量较 2017 年增加 11 亿吨（+30%），同时要求深化铁路运输价格市场化改革。相关公司有【大秦铁路(601006)、股吧】（601006）、铁龙物流（600128）、广深铁路（601333）等。

3、交易商协会发布新版微小企业贷款资产支持证券信息披露指引，大力支持银行业金融机构发行微小企业贷款资产支持证券，进一步降低小微企业融资成本。

一创评：8 月国务院指示要加大小微企业资产证券化力度，此次修订版指引性质属于此前政策总体部署后的完善。从具体内容，主要规范了信息披露的要求，以及将支持对象的规模从最高 100 万提高到 500 万，内容基本符合预期。资产证券化有助转移和分散金融机构风险，增强信贷发放意愿和降低贷款资金成本。目前整体规模仍相对较小，仍需要大力发展。

4、据媒体报道，CMOS 图像传感器（CIS）缺货涨价趋势开始加速蔓延。继三星 CMOS 芯片价格上涨 5-20%之后，近期国内 CIS 厂商格科微系列产品也开始涨价。

一创评：CIS 缺货主要有两个因导致，1、手机摄像头数量在大规模增加（由单摄升级为双摄），2、摄像头产品升级导致对传感器要求上升，产量降低（要求更高的像素导致每片晶圆上产出传感器芯片数量降低）。在这两方面因素的叠加下，再加之上游晶圆产能紧张，价格也就同步上涨。此次涨价是由基本面引发的供需失衡导致，具备一定持续性，同时 CIS 在未来虹膜识别、人脸识别、汽车电子等领域都有较大的应用空间，投资者可适当关注。

5、记者 9 日从煤炭业内获悉，有关部门近日在广州召开了沿海六省煤炭进口工作会议，会议确定到今年底煤炭进口将维持“平控”。

一创评：国庆假期结束之后，现货贸易商纷纷调高报价，动力煤价格呈现上涨迹象。从上述会议传达的信息来，监管层对于进口煤的态度依旧以总量控制为主，今年煤炭进口总量将不会超出去年。考虑到北方冬储的逐步启动，煤炭供求形势整体偏紧，价格将维持强势。

【风险揭示及免责声明】股市有风险，入市需谨慎。本投资咨询报告是为【第一创业(002797)、股吧】证券用户提供的参考资料。本章反映当前观，该观可能随着时间推移而改变。相关资讯及股票来源于公开信息，仅供参考，不构成买卖建议。投资者据此投资，风险自担。

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