大拐！超40家上市公司摩拳擦掌，A股史上最大回购潮强势袭来！

在各路资金驰援A股、上市公司积极开展尽责自救的当下，十三届全国人大常委会第六次会议10月26日表决通过了关于修改公司法的决定，有关公司股份回购的规定得到专项修改。

《公司法》针对上市公司回购股份制度的修改，让回购骤然升温，10月28日晚间，突然增加的上市公司回购公告，成为A股市场的一道风景线。29日晚间，【中国平安(601318)、股吧】港股公告，拟酌情及适时回购公开发行的境内、境外股份，回购总额不超过总股本的10%。

今年以来，上市公司回购显著升温，排排君根据Wind数据统计得知，截至10月29日，今年已实施的股票回购规模达308.71亿元，远高于2017年83亿元和2016年105亿元的规模。

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上市公司“摩拳擦掌”掀起回购潮

股票回购起源于20世纪50年代的美国，并且从90年代开始股票回购明显增多，受到众多公司的青睐。金融危机后近10年的时间里，美国上市公司股票回购规模庞大，2010-2012年平均每年回购近3000亿美元；2013-2017年平均每年回购约4400亿美元，其中，2017年回购近4700亿美元。

对于美股上市公司的回购热情，近年来也基本上发挥到极致。从某种程度上分析，美股上市公司的巨额回购金额，或多或少助推了美股市场的长期牛市，而这些年来，美股市场的回购金额也频繁刷新历史新高水平。

股票回购是指上市公司从股票市场上购回一定数额发行在外的股票。回购的股票可能作为库存股保留，不再属于发行在外的股票；也可能直接注销，减少公司的注册资本。成熟资本市场中，股份回购已经成为了重要资本运作工具，在优化企业资本结构、提高股价、实施股票期权计划等多方面都发挥着重要作用。

《公司法》的修订，让回购自由度提升，这一“信号”大大激发了上市公司的回购热情，那么本次回购条款的修改对市场有什么影响呢？ 资深私募分析人士熙伟 在接受私募排排网采访时表示，针对上市公司股份回购制度的修改，支持上市公司股份回购行为，鼓励上市公司大股东回购股份，一方面的确可以缓解大部分已质押股份的比例，另一方面，回购股份，鼓励公司动用资金在公司股价已经大幅回归时买进，甚至大量买进，将使得持股集中度发生变化，将可能无可避免就发展成为一种锁仓行为，为后续做市值管理操作提供筹码基础。

熙伟 指出，目前市场上，许多上市公司资金是紧张的，甚至一些商业银行质押贷款也在寻求办理展期，同时，也有一些上市公司资金较充裕，可以选择购买理财，也可以选择回购股份，如果是选择回购，为了后续业绩和报表业绩，肯定将寻求资金增值，所以这部分公司必定会主动生产题材进行市值管理操作，这是我们可以去关注的。

回购规定的修改，对于资本市场而言是否是重大利好？ 高溪资产合伙人、基金经理陈继豪 在接受私募排排网采访时指出，在弱势的环境下上市公司能回购自己公司的股票显然对提升投资者信心是有帮助的，可以理解为利好。但我们也注意到，上市公司的回购计划带有明显的字游戏特征，用“不高于，不超过”等字眼来粉饰回购计划，这给投资者带来不确定的忧虑。表现在盘面上到即使有回购计划的公司股价也并没有出现良好的表现，这说明投资者现在比较理性，不会轻易相信上市公司的忽悠，他们需要到真金白银的投入，履行承诺，而不是空喊口号。

中国平安的此次回购预案，拉开了此次政策面下的回购大潮，对此 金鼎资管董事长龙灏 表示，回购比例的多少展现了上市公司真实信心，建议上市公司多实际回购行为，少一回购方案的字游戏。回购是上市公司对自身整体经营实力与未来发展前景的信心体现，此次A股市场受政策面利好扶持，在《公司法》修正案中从增加股份回购情形、完善决策程序、延长回购股份持有期限、补充回购规范要求等四个方面对上市公司股份回购制度进行修订，更进一步刺激了上市公司大股东回购的信心，对资本市场有一定的利好。

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大规模回购潮会给A股市场带来什么？

股份回购的高潮一般会发生在股市低迷的偏底部区域。从2011年来，共有三波股份回购高潮。第一波是发生在股市底部的2012年10月到2013年6月；第二波是证监会鼓励上市公司推出维稳计划的2015年8月到2016年6月；第三波是去年10月到目前的这一波，尤其是6月以来回购迎来持续的高潮。

安信策略 指出，今年A股的回购规模已经超过了A股以往任何一个全年，而且上市公司主动大手笔回购也频频出现。预计随着制度的大幅优化，未来一个阶段A股上市公司股票回购数量与金额有望进一步走高，市场需要积极关注即将兴起的回购潮。

对于大规模回购潮下目前市场是否处于底部区间， 陈继豪 认为，市场的运行有内在的规律，不是说上市公司回购了就到底部了，因为回购只是被动的增持自己公司的股份，但股价却还要受到整个市场环境和趋势的影响，以及自身业绩和估值的左右，这样，如果上市公司在高于净资产的位置回购就滩底了资本公积金，而在净资产之下回购是理想的做法，因此，我们一个公司的回购价格要充分考虑这样的因素。另外一个就是回购股份以后是否注销也是需要关注的，如果不注销，未来也是要变现的。这样就没有达到投资者希望的那样通过回购缩小股本结构的愿望，因此，投资者要密切关注相关上市公司回购股份的处理方法。

龙灏 指出，此次A股市场发生的回购潮或多或少的说明政策底已经显现，但市场底却还需要政策落实的力度。只有市场上再多些主动式回购方案，才是真正的体现公司回购的信心与力度，对个股底部的确认有一定的刺激作用，但类似【中国动力(600482)、股吧】与中国平安的回购“利好”我们需要以观望为主，所以当市场出现更多有基本面支撑的主动式回购方案时，才能对大盘整体底部的形成有一定的推动作用，且值得我们期待。

曾经美国的回购潮，造就了他们的持续已久牛市，这一次大规模的回购潮，会给不断震荡的A股市场带来什么呢，也许我们可以拭目以待？