当下市场的思考及一建议

因为从业的关系，在2019年末陆续汇总了自己的一些思考，结合一些成功投资者的建议，胡言乱语，写下了《投资建议书》和《公募基金投资逻辑》，其实就是当与一些志同道合客户的交流心得，根本谈不上专业，只不过从我们小小投资者出发，记录一些投资思考与心得，以史为鉴，为更好的投资选择做一参考。而在过去的几个月，叠加始料未及的新冠疫情，A股市场走出了一场始料未及，应该也是超出大部分投资者意料之外的行情，而在整体向上，“”涨势“喜人的环境下，我们的收益如何，那么当下外围环境疫情蔓延，资本市场震荡黑天鹅不断，而我们A股将何去何从，我们投资者又该在关键的位又该作出怎样的投资选择？

回顾前，在2019年下半年，我主张我们更多的家庭资产配置，应更多地投向权益类资产，拥抱A股，拥抱公募基金（详情都在前），那么走到现在，其中大部分的逻辑得以兑现，并不是在讨好或者在证明什么，而是希望更多的投资者对比自己投资收益，为下一步的投资选择做更好的准备，也是自己不断成长，不断校正投资建议。简单讲，曾以下判断

1、 A股市场将在国家经济结构的调整中担负更多的责任，随着国家宏观政策的不断倾斜，A股有望走出‘慢牛’行情，建议家庭资产加大权益类资产配置；

2、 随着注册制等具体措施的落地，A股生态环境将发生巨变，机构化特征愈发明显；A股的钱好赚也不好赚，具体投资倾斜公募基金和专业化机构操作，让专业的人做专业的事；

3、 A股个股选择，拥抱绩优股和细分行业龙头，拥抱科技股；

那么就在前行的路上，让我们稍作停顿，校对判断;

1、 因为只有半年的时间周期，而A股慢牛行情的周期，需要更长的跨度去考量，而我更多的呼吁投资者以投资楼市的心态对待股市投资，A股投资是未来5年的财富分配最好的价值聚集地，那么这半年只能说A股涨了，指数涨了，个股大部分也涨了，如果当时做出一相应的权益类资产的投资，应该收益尚可。

2、 第二应该是我们更多要见的，科创板设立后，当下从证券法修改，注册制向创业板推进，再融资改革，以及到创投资金减持政策的宽松，我们应该到A股市场政策改革进一步推进，向暖的背景下，未来依旧可期，慢牛的路途愈发稳健。

3、 结合最近的行情，科技股疯了，大涨特涨，拥抱科技股应该在当下有了很好的收益，或者曾经拥有过特别美好的回忆，拥抱科技股，诸如【中新赛克(002912)、股吧】等，得以兑现，拥抱细分行业龙头，诸如生益科技，得以兑现，唯一不足，以中国平安为代表的的大盘绩优股这半年表现平庸，甚至扰乱很多投资人的心态。

4、募基金继续表现优异，是2017年以来第二次公募基金年，特别是拥抱泛科技类公募基金收益颇丰。

这是当时逻辑判断的中途校正和分析，那么让我们结合自己的收益认真的反思，在这种行情背景下，中间有科技股的狂欢，有新冠疫情突发事件的影响，有最近两周科技股的短暂回撤，请问大家的收益情况到底怎样？

冷暖自知！

其实，多次提醒自己，也多次与投资者交流，股票投资是一个很好的人性考验的东西，它低迷时，人们总是避之不及，它绚烂时，人们蜂拥而至，而自己似乎总是晚一步，是不是，我们买入时，总是不涨，卖出时，却总是涨，再买入时，开始真正跌了，然后我们就放之任之。

在这里，首先有一个前提，我们不是那些真正的投资大佬，对这个市场有着充分敬畏之心和投资技巧的成功者，我们是散户，是想在家庭资产想做更好配置的普通人。

结合年前开始狂欢，到现在似乎已在回撤路上的科技股，其实很多投资者都有过涨势喜人的诚迈科技，赣锋锂业，生益科技等等绩优股或者科技龙头，我们在时，它如万年老龟微丝不动，我们离开后，再蓦然回首，它已经在巨大的涨幅中，你爱也不是，不爱也不是，当我们到似乎这个市场好了，这个板块好了，这个个股好了，我们下定决心进去，也许有短暂的收益，但很快我们又被无情的被套中，重复以前的路。

而今天我想拿一个比较熟悉的投资人做一个简单对比，从19年中，果断从A股个股投资中撤出（时间和精力不允许），简单拥抱公募基金，到2019年末，这部分公募基金收益初步核算在15%左右，然后最成功的是持有的科技类基金到当下，收益在50%，峰值在70%多，这里面有几个插曲，第一在峰值时赎回不赎回，还有新近的基金因为交流，计划回避疫情影响可能带来的二次深调整，而提前赎回，没有享受最好的收益。

在这里讨论这个真实案例，不可否认，也许这里面有运气成分，19年中旬买入，在大盘启动前介入，其中几只基金还是泛科技类基金，但在这里希望我们思考总结的是，在这个大概半年的时间周期里，我们大部分投资者是有个股持仓的，我想对比的是在这半年行情向暖的背景下，在科技股红过半边天，在新冠疫情突发的背景下，两种投资方式不一样的结果，当然，不排除部分投资人，个股盈利更多，但是我到的是更多的普通投资者，在这震荡，突发情况不断的背景下，同样的行情背景下，收益远远达不到公募基金这种投资方式。

这个举例，其实我是想给大多投资人一个思考，目前的A股市场，未来机构化演绎会更发明显，随着我国基础制度的不断完善，金融对外开发的不断扩大的背景下，专业的事情交给专业的人去做，是更好的选择，如果行情向上，收益可观，如果行情向下，损失可控，将很好的剔除个人投资者情绪化带来的影响。

所以，在这里，我想第一个继续建议，在权益类资产中，个人投资者应加大公募基金这种投资方式，目前的公募基金，不再是15年前，随便一个银行，随便一个券商推荐，我们无脑买入，目前A股生态环境下，凸显了公募基金在A股机构化、美股化下不断提升的投资价值，当然在具体投资标的选择上，是需要下功夫，认真甄别。当然对一些经济实力允许的投资人，专业化机构管理取得超额收益的更好选择。

以上对比及第一个建议，当然是建立在行情继续好的背景下，那么最后一个问题就是，当下我们应该是离场还是继续进场，因为叠加新冠疫情，现在市场上两个不同的声音针锋相对。第一个以欧美国家因国家体制问题，很难像我国一样很好的在短时间内控制住疫情，因此可能带来的金融风暴演化成金融危机，进覆巢之下，安有完卵，进而蔓延到我国经济发展，这个不提，短期，1-2季度GDP等经济数据肯定很难，因此行情短线脉冲后，会慢慢退潮，应该离场；第二个声音就是，我国独有的国家体制，特别是目前疫情的影响，是我国最好的缓解中美贸易等外部影响，实现弯道超车的机会，也正是疫情对1-2季度有深刻的影响，因此A股是政策预期的体现，且在向暖政策的影响下，A股将走出特立独行的优异表现，应该进场。

如果回答A或者B的问题，个人选择中性，这并不是废话，也不是套话，我认为，在这种背景下，叠加以前A股投资判断下，我认为A股慢牛的运行逻辑不变，甚至有加快的节奏，请大家注意，每个人在提出以上这个问题，大都还是存留在以往的投资思维上，觉得A股不好了，就倾泻而下，A股好了，就喷涌而上，而对个股选择上，也是如何，要么就非得天天涨，要么天天跌，A股慢牛，意味着A股指数在很好的节奏上，缓慢向上，而个股将结构化继续明显，科技股和绩优大盘股在很好天秤上，各自拥有很好的价值空间。

所以这个节，如果是个股进场，继续选择绩优股，必须有业绩支撑的细分行业龙头，板块方面继续等待泛科技类，新基建和旧基建，在半年以上的时间周期上，必定是新基建获胜。所以在这个节选择进场离场，其实建议的是投资者要拥有良好的投资预期以及建仓节奏，但这个建议对很多依旧在个股冲杀中投资者而言，还是很苍白。

第二个真正的建议，个人以短线6-12月短线周期，风险代表着机遇，若能以公募基金的方式分两步走的节奏，现在依旧是很好的进场机会，首先公募基金最大化的规避个人情绪化对投资决策的影响，第二行情若能如继续A股慢牛行情的演绎，第一步进场的资金进退有余，而金融危机的发生个人认为是小概率事件，特别是国内独有的体制问题，更重要的目前内外部经济结构调整的态势，A股也许收益于目前疫情影响，但短期受1-2季度经济数据的影响，最多是中途休息，第一步受限的话，第二步继续跟进，从财富资产配置方面，目前2020年依旧是很好的时间节。

最后，想进一步分享的是，所有的建议是建立在《投资建议书》中所阐述的以投资的眼光待权益类资产的配置，以过去楼市投资的心态待国家大周期下财富分配的最佳选择，认真对待当下的每一个个股选择及资产配置，而公募基金以及专业化团队管理的思路，更多是基于好未来市场之下，对于大部分投资人，既想参与这个市场，但又总是在市场沉浮中极易被市场反复倾轧，其能够很好地摒弃个人非专业化，刨除情绪化操作的影响。

路途依旧，且行且珍惜，希望在A股生态环境不断变化的市场中，我们主动求变，以积极的心态拥抱市场，拥抱明天！