公募基金投资逻辑

延承上，关注过去几年，特别是最近两年，寻找公募基金投资的逻辑-为什么笔者认为当下是偏股型公募基金的投资黄金时。

公募基金，特别是股票型基金，无需多言，与股市息息相关，过去，或者当下，大多数投投资者谈“基”色变，因为多数股票型公募基金的投资都是惨淡收场，亏损严重，其中的因在哪？

其实很简单，回溯起，大多数投资者开始基金投资，往往处于一片“涨势喜人”的牛市氛围中，股市牛，或者局部牛市，股票挣钱，基金自然挣钱，身边的朋友亲属奋不顾身投资于其中，受其影响，自己亦开始尝试。

股市的成功在于逆人性，通俗讲，在周边一片涨涨涨，不断赚钱的时候，往往是需要冷静离场的时候，在一片哀鸿，无人问津的时候，反而是进场静待收获的时候。道理其实简单，人人都懂，但真正的把握则，克制人性的投资者寥寥无几，这也是股市散户两赚一平七亏损的戏言的由来；书归正传，公募基金的投资大都也是如此，在股市一片大好之时，我们接受度很高，往往很容易认同去投资，而股市低迷之际，我们往往难以真正的静下心来认真的研究投资，这是公募基金以往投资收益一般的逻辑背景。扪心自问，是不是你手里持有亏损的基金，较短的周期，都是投资“不合时宜”，所以，投资公募基金的节最为重要，而当下是最好的节，而其中的逻辑判断前已经谈及，不再赘叙。

其中，还必须“喷”下同行业机构，其实以往大部分基金销售的主阵地是银行，而银行受其主营业务的束缚，的确在专业度和市场敏感度上，远远不如券商，其对投资节的把握往往滞后性更大。

刚刚阐述了公募基金投资“择时”的重要性，如果仅仅是因为目前大盘位处于底部区域这一个因，而向大家推荐公募基金的投资正当时，显然是站不住脚的，更重要的是公募基金在目前A股生态环境日益“美股化”，“机构化”的变化中凸显了其重要的投资价值。

前已经论述，目前的A股发展变化，最近两年愈发明显，外在的金融对外开放的需要，内在的产业升级需要，以及A股自身制度完善及变化，低估值大蓝筹，优质白马股的稳定收益，真正成长的细分行业龙头将为投资者带来丰厚的投资回报，以中国平安，格力电器，恒瑞医药等为代表的的行业优质大白马，到阶段性受资金追逐的生益科技，北方华创等细分行业红头，在这两年的走势已经证明了，大盘指数慢牛行情，哪怕悲观的阶段性行情，把握好这一投资逻辑的变化，收益可观。中国平安92.5的阶段高，到现在的83.65回撤，中国平安会到50腰斩吗，答案不会，就算是到70，场内外的资金的追逐也许将收益率的回报周期加长，但收益率不会降低，还是那句预言，200块的中国平安会不会到，会到，只是时间，这个时间不是胡言乱语，也许当下的一年，或者两年就能实现。

正是有这样的逻辑变化，公募基金的投资价值就不能忽视，优秀的公募基金天然符合当下正在变化的A股生态环境，以优质大白马打底，辅佐细分行业龙头，将很好的剔除个人操作的非专业性。所以，优秀的公募基金将作为A股生态环境变化的最大收益机构，我们应该真正的投资正当时。

当然，最为重要的还有两。一是“选择”，二是“操作”。选择优秀的公募基金很重要，其实有很简单的判断标准--对比下最近三年，特别是最近两年的投资收益情况。因为最近两年是我国A股生态环境变化最为明显的两年，如果收益可观，说明其管理人在主动迎合这个市场的变化，那么在下面的时间里，其投资手法将愈发如鱼得水。其次是“操作”,公募基金完全可以当做家庭理财的重要部分，那么需要战略的眼光，“定投”这个老生常谈的技巧其实是个很值得应用学习的技巧，除此之外，受当下阶段性行情的影响，以及后面慢牛行情的走势，公募基金的投资要有好的心态，可以长期投资，当做一个事业去做，也可以做一个大波段操作，下面就以160505老基金为代表，结合前，简单论述。

首先，2017年下半年，A股走出一波白马阶段性行情，作为老基金的优秀代表，160505同样有了阶段性新高的表现，而次年2018年整年，A股几乎走熊一年，阶段性行情都没有，自然160505一样大幅度回撤，先期投资损失较大，但重来了，2018年底开始到现在，虽然上证指数经过脉冲式价值回归到现在2900左右，除却上提到的优质白马等收益颇丰，其实大部分投资者股票收益一般，甚至惨淡，因为其还存留在A股以往的投资逻辑中，而收益最大的就是迎合投资逻辑变化的投资人，而2019年整年，公募基金的综合收益可达20%以上，对比个股投资，不禁让人唏嘘。

反观160505，就算是2017年下半年介入，中间没有进行波段补仓等操作，2018年2月份分红87224,2019年10月24日分红48458，整体收益在成本线左右，如果不是上提及的投资逻辑下个股标的，很难有账面的回升。

其实，2017年投资介入160505是失败的，2017年末介入在“择时”上没有做好整体大势的判断，更重要的是在“操作上”没有做好及时补仓波段操作。正是以此失败的投资做对比，再过去两年行情反复，处于A股生态环境变化的阵痛期，优秀公募基金已经给予较好的证明，其风险可控，更重要的是以今年以来公募基金的整体表现，以及前提到的整体“慢牛”的判断，加上公募基金投资的逻辑，无不给予笔者心，良好的公募基金选择，加上此刻的周期性底部区域，以及以往波段操作的经验总结，请相，公募基金-投资正当时