电力市场化再提速，行业或进入盈利快速修复阶段

电力市场化再提速，国家层面首次出台规则性文件，政策端发力+成本端下行，行业或进入盈利快速修复阶段。这家公司装机容量占该省的18%。

日前召开的2023年全国能源工作会议，再度强调全力提升能源生产供应保障能力，加快全国统一电力市场体系建设。2022年11月底，国家能源局发布《电力现货市场基本规则(征求意见稿)》、《电力现货市场监管办法(征求意见稿)》，这是国家层面首次出台电力现货市场规则性文件。12月以来，上海、河南、江西等多地调整分时电价政策，扩大峰谷价差。而上述涉及电力现货市场、分时电价机制等政策，将对煤电、储能、虚拟电厂等多个能源产业条线的商业模式和盈利能力将带来重要影响。

一、电力市场化再提速

2022年1-11月，国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量37780.2亿千瓦时，同比增长47.6%，占该区域全社会用电量的比重为60.8%，其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为8632.8亿千瓦时，同比增长54%；

南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量7658.1亿千瓦时，同比增长22.5%，占该区域全社会用电量的比重为57.1%，其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为708.9亿千瓦时，同比增长15.2%；

内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量2125.3亿千瓦时，同比增长27.5%，占该区域全社会用电量的比重为70.5%。

成本端，国内用电需求自2022年8月以来转弱，国内电煤现货价格中枢下移，至2022年底已由此前高位1599元/吨降至1203元/吨（Q5500），利于火电企业低价长协煤覆盖比例加大。进口端受益于国际能源价格下行，进口煤呈现放量降价态势，至11月进口煤量增至3231万吨/月，较6月的1898万吨大幅提升，广州港印尼Q5500烟煤降价至1249元/吨，沿海电厂成本端修复幅度较大。

二、火电企业或进入盈利快速修复阶段

兴业证券分析指出，展望2023年，长协电叠加长协煤覆盖比率或均提升，火电企业经营风险敞口有望大幅收窄，成本端稳步下行则将为火电创造出一定的盈利弹性。三重利好有望助力基本面向上政策端发力+用电量走弱+成本端下行，火电经营风险敞口降低，或进入盈利快速修复阶段。

三、相关上市公司

内蒙华电已经投入运行的发电厂共计17家，控股装机容量1284.62万千瓦，其中燃煤发电机组控股装机容量1140万千瓦，占比88.74%。

晋控电力所涉及的现役10家火力发电单位全部完成了脱硫、脱硝、除尘超低排放改造，并通过了环境主管部门验收备案，2021年现货交易电价最高达到414.26元/兆瓦时，超出标杆电价24.8%。

长源电力可控在运总装机容量占湖北全省发电装机容量9018.69万千瓦（含三峡2240万千瓦）的7.98%，火电装机容量占湖北全省火电装机容量3392.26万千瓦的18.54%。