5G带来第四次工业革命！

功夫复盘：

今天如果能创出新低的话一定要大胆的干起来

行业挖掘机：

一、策略：A 股下半年市场走势判断（首创证券）

二、5G：5G时代带来的第四次工业革命！（【国泰君安(601211)、股吧】）

三、【永辉超市(601933)、股吧】：超市领头羊，2019年是新的成长（华创证券）

情绪温度计：昨日两市上涨家数1783家，涨跌停比61:18，昨涨停今表现2.42%，炸板率24.69%。根据各项数据量化出两市情绪温度为60，赚钱效应有一定修复。

功夫研究院评：指数全天高开低走，市场中位数为0.0%，涨跌家数各半，涨停家数超过60家。板块方面：5G牌照发放的超预期带来了板块连续三天大涨，成为了游资和机构资金的主战场，游资战场：铭普光磁被拉到了6板的高度，汇源通反包。机构战场：以中兴为首的“真5G”公司也被机构所抢筹。指数目前被压制的太久，几乎没有像样的反弹，正因为有这样的压制，才会有更大的弹性！配置方面，仍然5成仓位进攻，配置方向科技是主流，消费是确定，大金融是防御。

（一）策略：A 股下半年市场走势判断（首创证券）

下半年经济企稳、企业盈利改善，基本面的改善有望接力市场的第二段趋势性上涨。逆周期调节政策有望在三季度重新开启，市场流动性环境将较二季度有所宽松。在时间节奏上，三季度有望是吹响战略反攻的时间。随着科创板在 6 月正式开板，风险偏好将再度回升，市场有望在二季度中后期开启预热，在三季度达到阶段性的高，随着四季度通胀预期再起而重新承压。 在市场风格方面，预计下半年市场风格中创业板将会占优。在商誉减值风险集中释放后，创业板有望率先实现企业盈利的触底回升。

2019 年下半年的“慢涨”与“缓调”

一季度的“快涨”来源于三大压制因素的修复。二季度的“急跌”来源于估值修复后的三大预期差。市场在经历了上半年的“快涨”与“急跌”之后，主要支撑因素再度出现变化。市场的下一阶段上涨的支撑动力切换至盈利支撑，这也决定了三季度的上涨将会以“慢涨”为主。但总体而言，市场大幅下跌的可能性较小。

三季度企业盈利改善可期。一方面，从经济指标来，短期内虽有反复，但是趋势仍然良好。另一方面，从减税降费的施行时间来，预计减税降费的效果将在三季度逐渐显现出来。经济数据的反复为政策 再度发力提供动力。国际增量资金将在三季度重新转为净流入。

A 股市场配置策略

综合上述因素的分析与调整，我们将上半年的投资主线略作修改，建议按照“经济托底政策对冲+创新驱动战略+行业景气度”三大主线来进行配置建筑、通、计算机、电子元器件、国防军工、券商、食品饮料、汽车等板块，重进攻成长和消费板块。

（二）5G：5G时代带来的第四次工业革命！（国泰君安）

提到5G，人们最先想到的是它给手机和通讯带来的推动，率先从人们常用的无线互联上面发现5G的价值。这其实仍是4G时代延续下来的惯性思维。 事实上5G远远不只是助推手机产业的发展利器，而是将置身于一个广阔无数倍的技术与产业格局中。4G时代是寻求速度的突破。而5G将消除物理世界与数字世界之间的界限，实现一个完全移动、互联的社会，是第四次工业革命！

5G的驱动力，目前主要有两个典型应用，一个是高清视频；一个是物联网，包括工业互联网和车联网。

1、5G+视频

1）5G+会议：而5G网络的部署则会加大云视频会议的市场规模，超低时延将让云视频会议成为未来主流的办公方式。

2）5G+教育：学校课堂和课外辅导机构的发展都需要相关视频技术的支持，对视频通厂商依赖度高，云服务产业的发展能够为线上教学提供低成本高效率的视频服务。2017 年，我国 K12 在线教育市场规模增长速度高达52%，预计 2018、 2019 两年也将保持45%以上的增长速度。

3）5G+医疗：推进“互联网+医疗健康”是促进 我国卫生健康事业发展的重要举措，2018年中国远程医疗市场规模将达到130亿元，未来 五年年均复合增长率约为27.63%。

2、5G+物联网

1）高新兴：终端+平台，打造百亿营收智能网联汽车领导者

高新兴聚焦在车载终端、通网络和V2X平台重突出“智能网联汽车”。公司是国内首家4G车规级模块供应商，携手亿咖通为吉利提供全球网联汽车服务，未来两年300万 4G车载终端。

2）东土科技：首款100%自主可控的国产化军用交换机芯片生产商

公司专注于工业互联网技术及产业，较早进入工业以太网领域，在国内工业以太网网络产品厂商中居于领先地位。

（三）永辉超市：超市领头羊，2019年是新的成长（华创证券）

1我国超市行业面临调整，门店数量下滑，永辉逆势高速扩张

我国超市门店数量 2014 年以来逐年下降，大型超市从 2013 年的 9,380 家减少到 2017 年的 6,155 家，主要受电商及其他垂直零售形态冲严重，但永辉的门店数量在这期间一直保持快速增长，因此永辉门店数量占比从 2013 年的 3.1%提升到 2017 年的 9.4%。

这一方面是因为 一些经营表现不佳的超市逐渐被淘汰，另一方面也说明我国超市行业开始进入强调经营效率的精细化运营时代。永辉凭借以生鲜为特色的独特商业模式，在行业调整期仍然逆势发展。

2永辉以生鲜为特色，营收占比接近 50%

传统大卖场以标准化产品为主，而电商因为选择多、价格低、送货上门等优势，加上不断提升的配送效率,日益挤压传统大卖场渠道份额。 生鲜电商渗透率仅为 2%，因此以生鲜为特色的永辉超市和家家悦近几年营收增速反而加快。

3依托大卖场高速扩张，永辉 MINI 打开新的成长空间

2019 年开始，公司开始发展社区生鲜业态永辉 MINI，一季度新开门店 93家，19 年预计新开门店 1000 家。永辉 MINI 与之前永辉生活显著不同，将以超市思维经营，定位社区，一方面仍将保留永辉生鲜特色，定位社区生鲜超市提供性价比，另一方面依托大店发展，共享供应链等资源，不会存在供应链问题。目前，公司已经形成了以大卖场为核心，大、小业态协同发展的新战略主线。

以上是今天的功夫研报，每天5分钟，让基金经理为你打工!