如果你是稳健型投资者

“能说服一个人的，从来不是道理而是南墙；能点醒一个人的，从来不是说教而是磨难。”——《繁花》
看过热播剧《繁花》的同学，对于上面这句话，应该不会陌生。回到资本市场，早在2023年初，财富君就曾经提醒大家，如果你是稳健型投资者，那就应该尽量规避市场大幅波动风险。
这一个提醒，至少从目前来看，尽管已经来到2024年，但对于大多数稳健型投资者来说，依然有效。
财富君更加明确一点，纯债基金的投资价值，值得稳健型投资者重点关注。
（1）动荡
如果用一个词，来概括全球股市的共性，那财富君首先想到的，就是动荡，甚至可以说是剧烈动荡。
首先，来看A股市场。
就在央行“降准降息”政策发布后，A股市场连续大幅反弹。其中，1月25日，上证指数收盘涨幅扩大至3.03%，强势收复2900点，较周二低点反弹近200点，连续三天累计涨幅超过6%，而在此前，该指数一路下滑，今年开年最大跌幅超过8%，几乎上演一波“V”型行情，仅仅在不到一个月的时间里，市场走势让大多数投资直呼吃不消。
难怪有粉丝留言说，这样的走势，就像“前面才进了ICU，结果今天就去KTV蹦迪了，这哪里受得了！”不管如何，A股市场的动荡，由此可见一斑。
再看海外市场，尤其是美股市场。
尤其是过去一年，美股市场的整体表现，可以说是气势如虹。就在1月24日，标普500指数盘中创下4903点的历史新高，在此前两天，道琼斯、纳斯达克两大指数，也纷纷创下历史新高。
只不过，对于美国来说，随着加息周期的结束，市场关注的降息预期逐步加大，一旦降息时点得到确认，那对美股市场的影响，也会在投资者中得到显现，美股能否目前的涨势，则会画上一个大大地问号。
很显然，对于全球市场，尤其是权益市场来说，目前的动荡依然不可避免。
（2）展望
对于今年的全球市场，市场中参与机构的判断或许更有说服力。
就在新出的研究报告中，农银汇理基金指出，美国经济降温迹象明显，消费走弱但维持韧性，超额储蓄消耗速率加快，预计2024年一季度美国经济增速将保持温和的线性回落，软着陆预期仍是主导。
与此同时，2023年12月FOMC如期维持利率不变并暗示结束加息，点阵图指引2024年3次降息，经济预测下调今年增长和通胀预期。
反观国内市场，农银汇理基金认为，2024年经济动能仍在新旧动能切换时期，海外大选不确定性抬升，预计今年国内经济处于修复周期的前中段位置，波浪式运行的基因依旧存在，财政政策偏积极，货币政策理应有所配合。
此外，多个国际机构和商业机构近日都调高了中国经济增长的预期，认为中国仍然是全球经济增长的最大引擎。国家统计局也表示，中国经济长期向好的基本趋势没有改变，支撑中国经济高质量发展的要素条件在不断积累增多。所以预判，2024年的中国经济将持续回升向好。
（3）跷跷板
如果权益市场存在调整，那像财富君一样，很多投资者，尤其是稳健型投资者，肯定就会想到债市，毕竟“跷跷板效应”很明显，而这一点也在2023年得到验证。
对于今年的债市，农银汇理基金的展望如下
首先，资金围绕政策利率波动，偏离缩小。2024年仍处降息环境，但市场资金利率和政策利率的偏离可能缩小，资金的体感可能呈中性。
其次是同业存单。受资本新规实施影响，存单利率大方向可能保持高位运行，后续波动方向及幅度的关键在于央行降准及MLF的操作规模，后者决定资金结构和大行负债改善程度，相应缓解存单提价发行局面，预计整体在MLF利率[-10bp,20bp]区间波动。
再次是利率债。利率上行风险不大，在降息加持下利率可能创新低。在2024年两次降息假定下，10年国债整体波动区间[2.4,2.9]。预测2024年利率债中枢延续稳定，振幅区间有限。在经济有望修复但难见V型反转的基准假设下，利率有上行压力但幅度有限，节奏时点机会来源于未来降息举措。
最后是用债。优先选择高等级用债，在风险可控下获取票息价值并持续跟踪，关注用利差的变化；关注城投化债叠加资本新规，银行支持化债带来城投供给减少，二永债供给增加。
2023年，中国债市发展稳步推进，积极财政政策与稳健货币财政为多品种债券“小牛市”提供支撑。对于2024年，包括国泰君安、华泰证券、中证券、招商银行等机构在内，认为在高票息“资产荒”大概率延续的背景下，利率债和用债收益率有望延续震荡下行，“债牛”利好因素或轮番“接棒”。
（4）纯债基金
既然看好债市，那是不是随便选择债基就可以呢？
当然不是！财富君还是要强调一下，因为投资的范围不同，债券基金大致可以分为三大类
第一类，就是纯债基金。单从字面意思来看，很多投资者就能想到，纯债基金主要以投资债券为主，事实上也的确如此，其投资仓位的80%以上，都要投资债券；
第二类，是一级债基。很显然，除了投资债券外，该类债基原本具有的打新股优势，因为监管叫停的原因，所以几乎等同于纯债基金了；
第三类，就是二级债基。也就是说，这类基金产品可以投资二级市场股票，当然仓位一般不超过20%，尽管权益仓位占比不高，但股市波动性大的话，对其收益影响也比较大。
这在刚刚过去的2023年，市场已经得到完美验证
Wind数据显示，截至2023年12月31日，全市场4258余只债券型基金（含纯债型及混合债券型等）中，2023年全年回报率为正的有3178只，占比约为75%。
具体来看，纯债基金2023年整体回报尤其突出，同期涨幅排名第一的基金，全年累计涨幅达到11.9%。更为重要的是，自2020年以来，纯债基金整体表现突出，各年度均取得正收益。
同期，尽管二级债基也有不俗表现，但部分二级债基的同期业绩出现亏损，最大亏损幅度都在10%以上。持仓数据显示，上述亏损较大的基金2023年普遍保持了较高的股票仓位，最低也达15%左右。
两者差距，一目了然。
（5）上新
财富君发现，在权益市场波动加剧、投资难度加大的背景下，普通投资者或许不再一味追求高收益。低波动、严控回撤的纯债基金可满足投资者想要“短期可避险，长期可增值”提升持有体验的需求。
其中，农银汇理基金旗下农银金季三个月持有期发起式债券基金（A类代码020583C类代码020584）即将发行，其特点非常突出
首先， 是纯债基金，投资于债券的比例不低于80%，主要投资于利率债、用评级不低于AA+级的用债等流动性良好的金融工具。
其次，防御性强，纯债基金不投资于股票、可转债、可交换债券等含权资产，受股市波动影响较小，防御性相对较强。历史数据显示，纯债基金近十年累计收益率整体优于同期上证指数，且在波动率和最大回撤方面更具优势。
再次，持有期灵活。三个月的持有期，较好地兼顾潜在收益性和流动性，三个月持有期满后即可随时赎回，并且赎回0费率。
最后，费率较低。相比其它基金，纯债基金的整体费率较低。其中，管理费率为0.2%，托管费率为0.05%，而认购费率最高也才0.3%。
再有一点，财富君要强调的是，该基金的拟任基金经理为史向明，具有23年证券从业经历，超17年投资经验，是业内非常少见的“双十”基金经理。她历任券商债券研究员和基金公司固收基金经理，目前是农银汇理基金的投资副总监。管理的基金主要以债基为主，所管债基产品保持较低波动率，中长期为持有人带来良好的投资体验。
截至2023年末，史向明掌管5只基金（分类单独计算），作为其掌管债基的代表产品之一，农银恒久增利债券基金自2012年2月6日任职以来，任职累计收益率86.57% ，大幅跑赢同期业绩比较基准，且近三年最大回撤仅为-1.43%。
“目标从来就不遥远，一步步，一天天。只管全力以赴，剩下的交给时间。”这句经典台词，也出自热播剧“繁花”，希望能对我们的投资带来帮助。
作为稳健型投资者，您准备好了吗？