古泉跟踪光威复材之投资者关系活动记录表V20200618（三）

2020年6月18日     来源光威复材公司

参与单位圆永丰基金；新华基金；泰康资产；太平养老；中资本投资；睿远基金；嘉实基金；汇添富基金；国泰君安；国泰基金；富安达基金；长江证券

时间2020年6月17日15:10-16:00

地公司会议室

上市公司接待人员姓名董事会秘书王颖超

投资者关系活动主要内容介绍

1、目前为止，公司在建项目进度？

目前公司在建项目有3个

（1）先进材料研发中心，计划6月底建好，基本上是边建边用的状态，前期的部分已经在投入使用了。一期最近验收，后期会再进行二期建设；

（2）2000吨军民融合高强碳纤维高效制备技术产业化项目，2000吨产能包含两个产品T700S、T800S，公司计划于2020年底建好，明年释放产能；

（3）包头项目，目前还在拿地环节，在最近可能会有进展，希望该项目可以在2021年年底建成，后续再释放产能。

2、公司现在新的T700、T800产品，是否会对来的军用T300产生替代？

T300和T800之间没有太大的替代关系， T800的开发和投入使用可以提高装备的复材化率。前期设计的T300是国产碳纤维入门产品，主要用在一些次承力结构件上，而主承力结构件可望由T800来担当重任。

3、公司T800业务的发展情况？未来几年会不会有放量的过程？

碳纤维这个行业的放量取决于后端应用的开拓，所以产品基本都要经历从很小量再慢慢增长，逐步放量的一个过程。公司的T300其实也经历这个过程，刚开始很小的量，10年后到现在也才达到了10个亿的产品规模。新材料出来之后会有试用和验证，接下来客户会基于这个材料做一些下游型号设计，这种型号开始也可能是很小的量，所以它是一个循序渐进、逐步提升的一个过程，我们理解T800也会重复这样一个进程。

4、军品T800以上的产品对于设备要求是比较高的。现在美国对于军品领域有打压，特别是针对中国企业，公司对于以后更高牌号产品的后续设备采购有什么计划？

公司的碳纤维设备都是自己开发的，这是公司搞碳纤维国产化比较成功的一个重要背景。公司生产碳纤维的产业化装备从设计到生产的环节都是自己做的。所以即便是T800，或者更高性能的M40J、M55J，关键的装备都是公司自己来设计加工制造和安装调试，完全不用担心国外的打压。

5、公司风电碳梁业务受海外疫情影响如何？目前恢复情况如何？

疫情的影响是客观存在的，公司碳梁业务地域分布大陆（55%）、中美洲（40%）、欧洲（5%），大陆的业务受影响很小，欧洲业务规模有限，墨西哥不确定性较大。一季度大陆的业务受疫情影响较大，后来大陆区业务也迅速恢复了，目前整体没有大的影响。欧洲的业务公司在3月份就有停止发货的情形，目前还没有恢复，但那块业务本来占比很小，可能会在下半年来发这一部分的货，因此整体影响有限。

整体上，公司认为今年中美洲的业务会受些影响，但具体的程度现在还不太好评估，前期就存在推迟十几天发货的情况，现在了解疫情比较严重，也存在再次延迟发货的风险，所以不确定性比较大。后续还得需要密切关注当地疫情的进展情况，特别是当地政府的防疫政策。我们的业务部门跟维斯塔斯方面也都一直保持沟通，希望可以及时做出反应。

6、航天领域市场广阔，但国内以用进口碳纤维为主，国内企业还没怎么突破，未来航天领域用碳纤维国产化替代的可能性，以及公司在这个领域潜在的一些机会？

航天领域应用规模比较大的可能是以T700S为主，基本上日本东丽在市场上话语权仍然很强。T700S是日本东丽最早开发的产品，国内公司起步晚、发展落后，不过近几年国内的生产工艺逐渐成熟，市场竞争力开始慢慢体现出来。

现在是T700S国产化替代的一个时机，但这需要大量前期准备工作，因此替代过程是比较缓慢的。现在具体进程暂时不太清楚，但如果可以实现国产化替代，希望公司产品可以有发挥作用的机会。

7、未来航天领域的替代前景是否可以达到军工领域那样的水平？

航天用替代程度能否达到航空领域的水平，并不确定。因为航空是集中化的管理模式。但航天领域各个院所都有自己的复材能力，航天领域可能不会像航空那样一下就可以实现突破，但总体上相会越来越好。 

从产品质量的角度来讲，公司T700S与东丽相比不差。并且碳纤维也只有在用（与客户对接）的过程中，根据下游的要求进行不断的改进和完善，才能更好。 

8、公司在风电之外的哪个民用领域最有前景？以及现在的开拓进度是怎样的？

民品主要公司产品做到产业链的哪个环节，民品应用方面的业务开拓主要还得依赖于下游。

碳梁公司实际做的是复合材料，产品价值大，对公司的收入贡献也比较高，这个业务核心在于维斯塔斯作为下游应用企业对碳纤维的重视、理解以及创新性的工业设计和明确的复材要求。所以民品方面的业务开拓主要依赖于下游，客户跟我们相关的厂家一起来合作。

碳纤维在民品纤维方面，目前主要目标是建筑和气瓶等，但目前还暂时停留在做以纤维为产品的阶段，主要的市场还是下游客户在做。 

预浸料公司将预浸料作为中间产品提供给下游客户去开发各种各样的产品服务。 

先进复合材料制品以工业和高端装备为目标的先进复合材料开发是我们正在建设和培育的业务，还需要些时间，公司希望从纤维到预浸料，到开发高端复材装备能形成健康的产业链，都有相关的产品在开发和生产，也希望以后产品可以应用到更多的领域。

9、在风电领域的应用，是不是基于维斯塔斯自己在叶片的工艺上有了比较大的突破，所以过去几年公司复合材料这块放的量比较大？

工业应用要求要以最少的材料消耗来最大限度发挥它性能为核心，这就需要有非常好的创新性的工业设计。风电领域想用碳纤维及其复合材料从10多年前就开始想用了，国内企业也都没能实现应用。维斯塔斯就是在工业设计方面有一个创新性的发展，用尽可能少的碳纤维以拉挤工艺生产的碳梁，支撑起整个叶片的力学需求，达到了性价比比较合理的状态，随之碳纤维得到很快的推广和应用。没有维斯塔斯对行业、对产品设计的深入认识理解，公司从提供碳纤维的角度来讲，是做不到的。

10、汽车轻量化领域的发展前景如何？目前市场空间和未来市场空间怎样？满足需求的是哪几种牌号？公司是否有这方面的规划？

汽车轻量化是一个大趋势，但汽车轻量化不一定要用到碳纤维，也可以有其他选择。碳纤维在汽车上的应用，还存在很多技术和工艺问题待突破解决。比如汽车一体化的工业设计问题、生产工艺和过程节拍问题，更重要的问题还是成本太高，碳纤维的价格和钢铁价格不在一个数量级上，碳纤维本身价格就很高，还需要考虑把它做成复材增加的投入和成本。

公司目前没有在汽车应用领域投入很多资源，当然公司也在密切关注着行业技术的发展。

11、小丝束大丝束这块的应用领域、价格的差异如何？卷绕速率是不是一个影响产能的关键因素？

24K是一个过渡数值，比24K大的像48K、60K这就是大丝束。生产效率就是单位时间的有效产出，产出越多就会摊薄生产的固定费用。碳纤维生产的固定费用除了装备摊销，本质上还包括能源。所以有效产出变大，成本就会明显下降。

碳纤维降低生产成本的主要途径有两个提速和提束。

（1）提束——从生产小丝束到大丝束。从军品的3K小丝束，到一般民品的12K小丝束，再到24K甚至48K的大丝束；

（2）提速——提高拉伸速度。比如公司募投项目规划丝拉伸速度250米/分钟，现在可以达到500米/分钟。

总体上随着技术的突破以及大丝束工艺的逐渐成熟，生产效率越来越高，单位生产成本下降，甚至成本结构也会发生变化，材料的价格影响会越来越明显，并最终会体现在价格制定上。

12、东丽在高端产品领域优势比较明显，比如说国内某家厂商开始生产某个牌号的产品后，海外龙头会不会通过这种大幅降价的方式，来阻止国内厂商的进入？公司T300和T800这几个领域的产品，有没有被东丽降价挤压的情况？

民用领域以降价方式来打压在国产碳纤维起步阶段确实存在而且有很大的影响，这也是导致国产碳纤维发展举步维艰的重要背景，但目前国产碳纤维已经发展成熟很多了，所以单纯通过降价来打压难度也会增加，发展下去或许国产碳纤维未见得一定是价格劣势。在国产碳纤维早期开发或者刚诞生的阶段，生产成本非常高；当时国外的产品价格很高，利润率也高，一旦国产碳纤维开发出来，海外龙头确实会为了打压国产而降价。 

军用领域军品是另外一个概念。公司的T300和T800和进口产品是没法比较的。两种产品款式、生产工艺、规格型号都不同，以及对供应链管理和生产过程、质量管控的要求不一样。我们国内军工用的湿法产品，其实相当于定制化产品，而作为特定用途，其实最主要的线则依据是稳定可靠的来源，而目前国际上不大容易买到湿法产品。 

综合民用和军用两个应用领域，已经度过了海外龙头对国产碳纤维的打压的时期了。我们国产碳纤维其实已经逐步走在一个自己发展的道路上。

13、不同牌号产品的产线是不是可以进行改造，比如说低牌号改成高牌号？不同牌号的关键技术节是在哪个环节，有没有哪些共用共享的技术节？

产品牌号同一种生产工艺的不同产品共线难度可能不是很高，比方说T300、T700、T800，它们工艺上是一样的，很多生产过程都是一样。

公司这边，大多数情况都还是采用独立生产线，比如T300、T700、T800都是单独生产线；M40J和M55J是一条线。

技术关键环节合成、纺丝过程、碳化过程的装备及工艺的管控，可能都是很重要的环节。整体来讲，在关键技术突破之后，更多技术体现在工艺的管控和装备的支撑方面。

14、公司费用率的变化趋势？

公司目前组织架构和业务结构相对比较稳定，以后费用基数会提高，但费用率大概率会下降。公司人员、业务目前没有特别大的变化，所以相对于总体收入来讲，费用的升高幅度会更小，费用率会下降。管理费用方面可能只会出现个别异常情形，比如公司股权激励，但这种情况很少。

财务费用方面，由于业务特使不能及时收回账款，因此公司希望通过保理业务每年都能回现金，但公司做保理，把一部分应收账款变现，这时候可能会有一笔财务成本出来，但保理业务也不是随时都能做，也要机会和条件，成本影响不太规律。