有味是清欢
🌼 上半年有望迎来核准历史高峰目前金上-湖北、陇东-山东、哈密-重庆、宁夏-湖南4条线已通过环评,藏东南-粤港澳、蒙西-京津冀2条线处在可研阶段,预计两会后将迎来密集核准期,我们预计23-25年将分别核准5/4/4条直流,数量和密集度都可能超市场预期。🌼 十四五是否还有新线路推出?为匹配电源建设进展,十四五规划直流数量不断上调。21年3月国网首次提出十四五规划建成7回特高压直流,而22年1月最新规划将这一数量提升至14条。除存量和已规划9条直流外,十四五大基地外送通道缺口在4条以上,预计后续还会有更多新增线路披露。🌼 为什么说特高压直流可持续?本轮特高压建设的持续性将不同于历史周期,可见度到十五五末,每年2-3条。以10GW风光+4GW火电对应一条直流线路测算,风光大基地规划规模455GW,其中十四五建成200GW,外送150GW对应14-15条直流需求;十五五建成255GW,外送165GW,对应16-17条直流需求。🌼 直流核心设备弹性如何?我们选取换流阀、换流变、晶闸管、阀水冷、绝缘子等价值量格局较优环节标的做了业绩弹性测算,单年利润增量(利润弹性)分别为国电南瑞9.8亿(17%)、许继电气5.4亿(75%)、中国西电5.8亿(106%)、特变电工9.1亿(13%)、派瑞股份2.2亿(409%)、高澜股份1.6亿(240%)、大连电瓷2.1亿(132%)。🌼 如何择时?建议于核准消息公布前布局。历史行情回顾,具有参考性的是20-21年白鹤滩这两条线路,在大盘、行业、个股基本面同时趋稳向好的情况下,核准消息给公司带来的超额收益是较为显著的,例如21/7/30-21/8/30白-浙线路核准后一个月,许继电气相对沪深300、SW电力设备、SW电网设备的超额收益分别达33.59%/20.90%/13.67%。🌼投资建议综合考虑价值量、行业格局、技术壁垒,我们首推换流阀高确定性高弹性标的【许继电气】,其次推荐晶闸管弹性标的【派瑞股份】以及换流变核心标的【中国西电】;此外【国电南瑞】、【高澜股份】、【大连电瓷】也值得关注。
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答:中国西电的概念股是:一带一路、详情>>
答:全国社保基金四一三组合详情>>
答:以公司总股本512588.2352万股为详情>>
答:2023-07-11详情>>
答:中国西电的注册资金是:51.26亿元详情>>
复合铜箔(PET)概念逆势上涨,概念龙头股万顺新材涨幅16.42%领涨
目前Facebook概念在涨幅排行榜位居第8 中青宝、迅游科技涨幅居前
当天银行行业在涨幅排行榜排名第9,涨幅领先个股为沪农商行、苏农银行
有味是清欢
特高压再思考
🌼 上半年有望迎来核准历史高峰
目前金上-湖北、陇东-山东、哈密-重庆、宁夏-湖南4条线已通过环评,藏东南-粤港澳、蒙西-京津冀2条线处在可研阶段,预计两会后将迎来密集核准期,我们预计23-25年将分别核准5/4/4条直流,数量和密集度都可能超市场预期。
🌼 十四五是否还有新线路推出?
为匹配电源建设进展,十四五规划直流数量不断上调。21年3月国网首次提出十四五规划建成7回特高压直流,而22年1月最新规划将这一数量提升至14条。除存量和已规划9条直流外,十四五大基地外送通道缺口在4条以上,预计后续还会有更多新增线路披露。
🌼 为什么说特高压直流可持续?
本轮特高压建设的持续性将不同于历史周期,可见度到十五五末,每年2-3条。以10GW风光+4GW火电对应一条直流线路测算,风光大基地规划规模455GW,其中十四五建成200GW,外送150GW对应14-15条直流需求;十五五建成255GW,外送165GW,对应16-17条直流需求。
🌼 直流核心设备弹性如何?
我们选取换流阀、换流变、晶闸管、阀水冷、绝缘子等价值量格局较优环节标的做了业绩弹性测算,单年利润增量(利润弹性)分别为国电南瑞9.8亿(17%)、许继电气5.4亿(75%)、中国西电5.8亿(106%)、特变电工9.1亿(13%)、派瑞股份2.2亿(409%)、高澜股份1.6亿(240%)、大连电瓷2.1亿(132%)。
🌼 如何择时?建议于核准消息公布前布局。
历史行情回顾,具有参考性的是20-21年白鹤滩这两条线路,在大盘、行业、个股基本面同时趋稳向好的情况下,核准消息给公司带来的超额收益是较为显著的,例如21/7/30-21/8/30白-浙线路核准后一个月,许继电气相对沪深300、SW电力设备、SW电网设备的超额收益分别达33.59%/20.90%/13.67%。
🌼投资建议
综合考虑价值量、行业格局、技术壁垒,我们首推换流阀高确定性高弹性标的【许继电气】,其次推荐晶闸管弹性标的【派瑞股份】以及换流变核心标的【中国西电】;此外【国电南瑞】、【高澜股份】、【大连电瓷】也值得关注。
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